中國經(jīng)濟進入了新常態(tài)，“金九銀十”的落空也隨之成為一種常態(tài)。2015年以來，鋼市持續(xù)疲軟，鋼價屢創(chuàng)新低，截至10月21日，我的鋼鐵網(wǎng)普鋼綜合價格指數(shù)從年初的3022.9元/噸，下滑至2167.9元/噸，跌幅逾28%。對此，上海鋼聯(lián)我的鋼鐵網(wǎng)分析認(rèn)為，隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，需求的刺激效應(yīng)逐漸消退，供應(yīng)端的自我調(diào)整將是支撐鋼價最重要的因素。
需求刺激有限
2014年開始，房地產(chǎn)投資逐漸回落，為了對沖房地產(chǎn)帶來的壓力，基建成為政府穩(wěn)增長的重要抓手。2014年底，國家發(fā)改委集中批復(fù)了萬億項目。 2015年以來，基建投資的增速一直保持著較高的增長。2015年前9月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長2.6%，增速比1～8月回落0.9個百分點;基建投資增速為18.1%，雖較上月有所回落主要受鐵路投資下滑拖累，但同比依然保持較高水平。
實際上，在中國經(jīng)濟進入中高速發(fā)展的新常態(tài)后，發(fā)改委一直馬不停蹄地批復(fù)基建項目，今年前9個月，累計批復(fù)投資超1.77萬億元，僅9月一個月批復(fù)的投資逾8600億元;10月，再次密集批復(fù)基建項目，10月13日批復(fù)了6條鐵路，投資總額合計超2700億元;10月15日，再批8個基建項目，總投資943.98億元。
然而，資金一直是制約基建項目開工率的因素，也因此影響到了對鋼材的需求。審計署10月8日發(fā)布的2015年8月穩(wěn)增長促改革調(diào)結(jié)構(gòu)惠民生防風(fēng)險政策措施貫徹落實跟蹤審計結(jié)果顯示，審計的建設(shè)項目中有193個占23.7%實施進度明顯滯后，涉及投資2868.62億元;其中，中國鐵路總公司近三成鐵路項目投資計劃完成率低于50%，其中20個項目低于10%。
另一方面，目前房地產(chǎn)消費已達峰值，后期恐延續(xù)疲軟。
2014年以來，為了穩(wěn)定房地產(chǎn)行業(yè)，中央和地方政府出臺了一系列穩(wěn)地產(chǎn)的相關(guān)政策，其中對行業(yè)影響較大的都以日期命名，如“930”、“330”和“831”政策。
除信貸政策利好房地產(chǎn)外，資金制度亦向房地產(chǎn)傾斜。雖然在政策市的作用下，三季度房屋銷售面積開始出現(xiàn)回暖跡象，然而新開工意愿依然沒有起色。前9月房地產(chǎn)土地購置面積同比下降33.8%，顯示出了房地產(chǎn)拿地積極性并不高。對于鋼鐵需求來說，最大的參考是房地產(chǎn)新開工面積，房地產(chǎn)企業(yè)拿地積極性的減弱，使得房屋新開工面積同比增長轉(zhuǎn)正之路尚需時日，也將減弱對鋼價的支撐，將成為鋼材市場面臨的長期挑戰(zhàn)。
減產(chǎn)力度或成影響鋼價關(guān)鍵
10月19日，國家統(tǒng)計局集中公布了9月份及前三季度的全國經(jīng)濟數(shù)據(jù)：在世界經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期的大背景下，我國經(jīng)濟下行壓力加大。前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長6.9%，創(chuàng)2009年一季度以來最低增速;三駕馬車?yán)^續(xù)維持“兩慢一穩(wěn)”的節(jié)奏;CPI、PPI、工業(yè)增加值、全社會用電量等重要數(shù)據(jù)均不及預(yù)期或低于前值。總體而言，支撐國民經(jīng)濟增長的大多經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)較弱，經(jīng)濟增長動力不足。
我的鋼鐵網(wǎng)分析認(rèn)為，價格圍繞供需平衡點上下波動，供不應(yīng)求則利潤增加，供過于求則利潤減少或虧損，這是影響商品價值走勢的最核心因素。鋼材作為關(guān)系到國計民生的重要大宗商品，供需壓力是影響其價格的又一關(guān)鍵因素之一。經(jīng)濟的下行勢必影響鋼材的需求，然而，產(chǎn)能利用率依然維持高位，進一步制約了鋼價的上行。雖然近期庫存環(huán)比變化與高爐開工率同比均呈現(xiàn)下降的趨勢，然而，需求的收縮明顯快于供給的收縮，供過于求的局面依然沒有改變，鋼材價格承壓依舊。
特別是，自2015年開始，鋼材價格幾乎是單邊下行，鐵礦石則有兩波像樣的反彈，使得鋼廠虧損逐步擴大。根據(jù)MRI成本測算，各品種虧損幅度均接近減產(chǎn)線，三級螺紋鋼虧損幅度達到了360元/ 噸。我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)查的163家鋼廠中，盈利鋼廠比例已降至4.91%;鋼廠經(jīng)營壓力進一步加大，虧損加大倒逼鋼廠開始減產(chǎn)。不論是統(tǒng)計局1～9月的粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)同比下降還是我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)查的全國163家樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率下降，都顯示出鋼廠出現(xiàn)了減產(chǎn)端倪。然而在當(dāng)前需求低迷難改的情況下，市場上出現(xiàn)的零星減產(chǎn)只是杯水車薪，對鋼價的支撐作用有限，后期鋼廠減產(chǎn)的幅度與可持續(xù)性，或?qū)⒊蔀橛绊戜搩r走勢的最關(guān)鍵因素。
綜上所述，我的鋼鐵網(wǎng)分析認(rèn)為，在需求疲軟的背景下，鋼材供應(yīng)卻依然維持高位，供應(yīng)的收縮明顯緩于需求的收縮，供大于求疊加季節(jié)性淡季的來臨，鋼鐵行業(yè)寒冬遠未結(jié)束。然而，經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，一方面顯示出中國經(jīng)濟下行壓力的加大;另一方面，也可能是打開后期政策層面的窗口。因此，不排除后期在一系列穩(wěn)增長政策與鋼廠迫于虧損而陸續(xù)減產(chǎn)的共振下，供需面逐步趨于弱平衡，對鋼價形成一定支撐。
來源：中國工業(yè)報
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