不差錢的互聯(lián)網(wǎng)金融路在何方

互聯(lián)網(wǎng)金融前期野蠻成長的短板開始顯現(xiàn)，資金端的競爭告一段落，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的獲取成為新的焦點。本文嘗試探討如何界定優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)及低成本獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的途徑。

2015年互聯(lián)網(wǎng)金融的P2P平臺發(fā)展依然非常火爆，自2007年首家P2P平臺成立以來，截止目前運(yùn)營的平臺已超過2000多家，參與用戶超過1500萬，經(jīng)過多年的野蠻成長，資金端的市場格局已基本確定。

截止10月底，P2P平臺已累計投資額超過一萬多億，一線平臺更是出現(xiàn)了待收十億甚至過百億的現(xiàn)象，預(yù)期未來仍然有巨大的存量資金將涌入P2P平臺。證券市場的股災(zāi)震痛猶未平息，房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，信托理財剛付松動，銀行理財產(chǎn)品收益平平等現(xiàn)狀，導(dǎo)致上述資金要尋求新的優(yōu)質(zhì)投資渠道。隨著我國居民理財意識的不斷增強(qiáng)，百萬億的銀行資產(chǎn)，數(shù)十萬億的證券債券保險等資金也面臨著資金重新配置的問題，資金端的寬裕在較長的時期內(nèi)將成為常態(tài)。多位P2P業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資產(chǎn)端更是決定一個平臺未來發(fā)展途徑的重要因素，隨著資產(chǎn)配置荒出現(xiàn)，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的爭奪或?qū)⒃絹碓郊ち摇?/p>

東方資產(chǎn)管理公司旗下的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺東方匯董事長孫洋認(rèn)為，未來P2P行業(yè)的發(fā)展模式一定是“得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)者得天下”。優(yōu)質(zhì)的收益性資產(chǎn)是用戶獲得投資收益的來源，豐富的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是提高用戶投資效率和收益率的源泉，因此，能否獲取更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是P2P平臺能夠在同行中勝出的核心競爭力之一，也是P2P理財能夠比其它理財模式得到更多資金青睞的核心競爭力之一。業(yè)內(nèi)人士指出，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)必須具備按時還款能力、完善的風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制兩大標(biāo)準(zhǔn)，以此去衡量個人信用貸款類、擔(dān)保類、房產(chǎn)抵押類和車輛抵押類這些國內(nèi)細(xì)分資產(chǎn)，它們都難言“優(yōu)質(zhì)”。

P2P平臺已經(jīng)持續(xù)在開拓優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的新邊界上發(fā)力。大拇哥財富以P2G的方式，綁定政府背書的資產(chǎn)項目，類似這樣的資產(chǎn)還有央企、地方國企、上市公司等并不缺融資渠道且只能給出較低利率的資產(chǎn)，這也能滿足一部分更關(guān)注安全性的投資人的需求。特定優(yōu)質(zhì)風(fēng)控人群的渠道則由專門的平臺進(jìn)行著深度的開發(fā)，如針對大學(xué)生人群的利融網(wǎng)利學(xué)貸，麥子金服的名校貸，其它還有針對白領(lǐng)，國企事業(yè)單位公務(wù)員等人群。但上述資產(chǎn)端儼然已成萬帆競揚(yáng)的紅海，投入產(chǎn)出較低，甚至?xí)r有倒掛。

中小微企業(yè)是另一個重要的資產(chǎn)來源。知名投資人經(jīng)緯合伙人萬浩基說：“今天中小型企業(yè)是在整個中國企業(yè)量里面占90%，貢獻(xiàn)了80%就業(yè)的崗位，60%的GDP，50%的稅收，為什么借不到錢？”目前全國5500多萬家中小微企業(yè)，實際能獲得銀行貸款的僅為667.49萬家，僅點總數(shù)的1成多，顯然從投資人的角度，這樣的市場空間中蘊(yùn)藏著巨大的機(jī)會。

在P2P平臺成立以來，即以其小、快、輕、靈等優(yōu)勢，得到大量中小企業(yè)的追捧。山西大學(xué)薛海燕教授在《互聯(lián)網(wǎng)金融時代中小企業(yè)P2P融資模式探討》中指出所有平臺上都有半數(shù)以上的融資方為中小微企業(yè)，息率水平在8.6-18.92%之間，為中小微企業(yè)融資難融資貴等問題提供了一個全新的渠道。但是大量中小微企業(yè)利用P2P平臺融資也處于摸索階段，在此過程中也遇到很多問題：①融資成本高；②融資期限短，中長期融資需求無法滿足；③互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢發(fā)揮不明顯，在中小微企業(yè)尚未建立健全征信系統(tǒng)前，無法對異地企業(yè)進(jìn)行實地考察。其它還有諸如前端審核成本較高，要求提供反向擔(dān)保等問題。

總起來看開發(fā)以中小微企業(yè)為內(nèi)容的資產(chǎn)有如下幾種方式：

一、組建自己的線下業(yè)務(wù)團(tuán)隊，有些甚至分布各個城市做成地推模式。這種模式適宜在經(jīng)濟(jì)規(guī)模較大且集中的區(qū)域布局，但不適合大規(guī)模推廣，主要原因有二：①邊際成本無法衰減，最終導(dǎo)致成本難以為繼；②風(fēng)控能力要求高，風(fēng)控成本高，將導(dǎo)致終端融資成本的高企而失去競爭力。

二、與核心企業(yè)合作產(chǎn)業(yè)鏈金融，也叫供應(yīng)鏈金融，易BANK董事長任軍霞指出其本質(zhì)是基于對供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)特點、交易細(xì)節(jié)的把握，借助核心企業(yè)的信用實力或單筆交易的自償程度與貨物流通價值，對供應(yīng)鏈單個企業(yè)或上下游多個企業(yè)提供全面金融服務(wù)。供應(yīng)鏈金融融資模式目前主要有三種，分別是應(yīng)收賬款融資模式，保兌倉融資模式和融通倉融資模式。其核心交易結(jié)構(gòu)如下：

三、與B2B　2.0模式的線上平臺合作，如銅板街、點融網(wǎng)等與化塑匯的戰(zhàn)略合作，找鋼網(wǎng)與京東金融合作的胖貓白條等。B2B2.0平臺有以下特點：①平臺數(shù)量多，據(jù)統(tǒng)計B2B　2.0平臺已有一百多家獲得不同輪次的風(fēng)險投資；②幾個領(lǐng)域的市場格局初定，像鋼鐵領(lǐng)域的找鋼網(wǎng)，化塑領(lǐng)域的化塑匯，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的云農(nóng)場、美菜，鮮花配送的宜花科技，超市配送的掌合天下等；③平臺用戶數(shù)量大且黏度高，領(lǐng)先平臺每家服務(wù)用戶平均超過一萬多家，粗略估算即有數(shù)十萬家中小微企業(yè)；④深度介入交易環(huán)節(jié)，可以形成交易大數(shù)據(jù)，是征信風(fēng)控等的基礎(chǔ)資源；⑤構(gòu)建交易閉環(huán)可以鎖定風(fēng)險；⑥在客戶集中區(qū)域建有分支機(jī)構(gòu)以及深度服務(wù)的地推團(tuán)隊。局限性和前提條件：①B2B平臺資源需要達(dá)到一定規(guī)模，包括交易額、客戶及黏度和區(qū)域份額；②平臺要初步形成信息物流資金三流合一的交易閉環(huán)；③平臺所處行業(yè)的整體風(fēng)險不可控。

四、其它方式，如普資金服依托融資租賃資產(chǎn)的方式，與傳統(tǒng)B2B合作的方式，與傳統(tǒng)協(xié)會或行業(yè)組織合作的方式，與政府部門合作的方式等，這些方式均有相關(guān)P2P平臺進(jìn)行過嘗試，實際效果不一而足，或資產(chǎn)端組織能力較弱，或收益率較低，總起來看并無可簡單復(fù)制性。

P2P平臺如何開發(fā)中小微企業(yè)融資市場中蘊(yùn)藏的海量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，面臨著相當(dāng)多的難題，中小微企業(yè)本身的散、小、雜、亂及不規(guī)范等特點，造成其信用表達(dá)機(jī)制的缺失。但是中小微企業(yè)代表著經(jīng)濟(jì)活力的最重要組成部分，從管理層到基層企業(yè)都對高效的廉價融資抱有很高的期望，央行的不斷雙降，希望刺激資金能夠透過有效渠道，進(jìn)入到實體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)營中，而不是在金融機(jī)構(gòu)中空轉(zhuǎn)或者變成一些容易拿到融資的機(jī)構(gòu)的套利資本。如何將中小微企業(yè)進(jìn)行有效組織，形成豐富的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)池，在未來的資產(chǎn)端競爭中獲得先機(jī)，或許是P2P平臺可以重點研究的一個方向。

　　轉(zhuǎn)自：科技訊

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