據(jù)新華社消息，美國東部時間3月12日，美國總統(tǒng)特朗普發(fā)布總統(tǒng)令，以國家安全為由禁止了總部位于新加坡的博通公司（Broadcom）收購其美國競爭對手高通公司（Qualcomm）。
特朗普在一份聲明中說：“有可靠的證據(jù)讓我相信，根據(jù)新加坡法律組建的有限公司博通……通過對美國特拉華州的高通公司進行實際控制可能會損害美國的國家安全。”
這是特朗普執(zhí)政以來發(fā)布命令阻止的第二筆并購交易，也是美國總統(tǒng)首次在美國外國投資委員會（CFIUS）反對意見的基礎(chǔ)上，頒布命令阻止并購交易。其中透露出來的信號對于整個半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都有著重要的影響。
“雙通收購”影響仍將延續(xù)
持續(xù)引人關(guān)注的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)史上最大并購案“雙通收購”，以一種非常突然的方式“落下帷幕”。美國總統(tǒng)特朗普發(fā)布總統(tǒng)令，以國家安全為由，禁止博通收購高通。
Gartner研究總監(jiān)盛陵海接受記者采訪時分析指出，這一禁令對高通來說無疑是重大利好，起到了穩(wěn)定軍心的作用。如果收購持續(xù)懸而不決，勢必會對高通員工心理產(chǎn)生影響。這個禁令對博通而言卻不是什么好消息。博通表示，正在評審總統(tǒng)的命令。博通并不同意他對高通的收購會導(dǎo)致國家安全問題的看法。
圍繞收購案，博通與高通兩家公司進行了多輪博奕。2017年11月初博通宣布，向高通提交收購要約，以每股60美元的現(xiàn)金加價值10美元的公司股票收購高通全部流通股，交易總價為1030億美元。今年2月，博通又把收購高通的報價上調(diào)至每股82美元，總價1210億美元，其中每股60美元以現(xiàn)金形式支付，而剩余則以股票形式體現(xiàn)。如果把高通的債務(wù)計算在內(nèi)，此交易的總價達(dá)到1450億美元。
這項收購要約發(fā)布之初就招致高通的反對，并采取了多項反制措施。比如日前高通將收購荷蘭恩智浦公司的交易總價，從380億美元提升至440億美元，就有人認(rèn)為是為博通收購反壟斷審查設(shè)阻的一項舉措。高通還曾表示愿意與博通就收購問題展開談判，但必須把交易價格提高至1600億美元，而博通方面拒絕進一步上調(diào)價格。3月9月，高通還宣布將公司創(chuàng)始人的兒子、公司現(xiàn)任執(zhí)行董事長保羅·雅各布免職，以更好地評估交易。該收購案甚至還引來了新的覬覦者——《華爾街日報》還報道稱，英特爾有意收購博通公司，為這宗收購案增添了更多的亂局。
針對收購案的后續(xù)演進，有分析師認(rèn)為，博通仍將繼續(xù)其并購路線，但目光將從高通離開，轉(zhuǎn)向其他半導(dǎo)體公司。伯恩斯坦研究公司（Bernstein Research）分析師斯黛西·拉斯根稱：“博通是否將采取其他措施來繼續(xù)尋求收購高通，還有待觀察。但這樣做需要很長時間，再加上美國監(jiān)管部門的態(tài)度如此強硬，我們認(rèn)為這筆潛在交易即將結(jié)束。”投資研究公司BRiley分析師克雷格·艾利斯稱：“我們認(rèn)為，博通將繼續(xù)專注于通信領(lǐng)域的并購，或者是能與自家產(chǎn)品形成互補。”而潛在的適合目標(biāo)，有分析師認(rèn)為是全球最大的FPGA供應(yīng)商賽靈思（Xilinx）和以太網(wǎng)互聯(lián)產(chǎn)品供應(yīng)商Mellanox Technologies。但盛陵海表示：“如果博通不解決‘公司總部問題’，任何試圖收購美國大公司的舉動都將非常困難。”
博通原為美國公司，2016年被總部位于新加坡的安華高科技公司收購，總部遷至新加坡。為規(guī)避CFIUS的審查，目前博通正加速將總部從新加坡遷回美國。博通原計劃在5月6日的股東大會上投票表決總部回遷一事，但近日博通方面要求新加坡政府批準(zhǔn)通過提前召開一次特別股東大會，希望能將搬遷工作提前至4月3日。
投資監(jiān)管將進一步收緊
雖然這場商場角逐在一道總統(tǒng)令之下劃下句號，但其影響卻不局限于收購案本身，對整個半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)都將產(chǎn)業(yè)更加深遠(yuǎn)的影響。當(dāng)前半導(dǎo)體產(chǎn)生已經(jīng)進入成熟階段，資本并購越來越多地主導(dǎo)著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。2015年開啟的大規(guī)模并購潮印證了這一判斷，雖然2017年并購金額有所降低，然而進入2018年以來，半導(dǎo)體公司間的并購熱情正在重燃，短短兩個多月間就出現(xiàn)了微芯83.5億美元收購美高森美，Cree3.45億歐元并購英飛凌射頻功率業(yè)務(wù)，TDK收購超聲波傳感器廠商Chirp等多起并購案。
對此，盛陵海認(rèn)為，通過“雙通收購”案，特朗普釋放了一個信號——不歡迎其他國家的企業(yè)收購美國有競爭力的企業(yè)。這與其一貫秉持的“美國優(yōu)先”政策是一致的。此外，值得注意的，這也是在美國外國投資委員會反對意見的基礎(chǔ)上，美國總統(tǒng)首次頒布禁令來阻止交易，又是美國政府首次在交易未達(dá)成的階段，介入調(diào)查并阻撓收購。美國《紐約時報》評論稱，這是一個很不同尋常（highlyunusual）的舉動。
對于它的后續(xù)影響，盛陵海認(rèn)為，從長期角度來看，美國政府的這種政策導(dǎo)向?qū)Π雽?dǎo)體創(chuàng)新發(fā)展是有利的。“它避免了以資本為主導(dǎo)的商業(yè)模式全面壓倒以技術(shù)為主導(dǎo)的商業(yè)運營。”盛陵海說。隨著半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的成熟，資本主導(dǎo)趨勢已明顯占據(jù)上風(fēng)。
但從另一個方面來看，盛陵海也承認(rèn)，總統(tǒng)令的方式是一種以“非市場行為”對“市場行業(yè)”的干預(yù)，長期如此對半導(dǎo)體行業(yè)也將產(chǎn)生不利影響。SEMI公共政策經(jīng)理JayChittooran則指出，促進技術(shù)創(chuàng)新，生產(chǎn)力和廣泛增長的外國投資對于半導(dǎo)體行業(yè)的長期成功至關(guān)重要。然而，由于CFIUS對這個行業(yè)越來越嚴(yán)格的審查，數(shù)十億美元的投資正面臨收窄的風(fēng)險。
芯謀咨詢首席分析師顧文軍結(jié)合中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展指出：“美國政府對芯片越來越重視，總統(tǒng)親自否決芯片的交易已經(jīng)好幾例了。無芯不新，抓好創(chuàng)芯就是抓好創(chuàng)新的牛鼻子！我們要堅定堅持自主研發(fā)，重視技術(shù)積累了，對國際并購的期望要回歸到理性。”
總之，資本將越來越多成為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)力量，并購還將頻繁發(fā)生，而國家間對于半導(dǎo)體投資的監(jiān)管趨于收緊。相關(guān)從業(yè)人員需要對這一趨勢給予更高的關(guān)注，并適應(yīng)這一趨勢，尋找適當(dāng)應(yīng)對措施。（記者 陳炳欣）
轉(zhuǎn)自：中國電子報
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