今年以來，中國船舶工業(yè)保持平穩(wěn)運(yùn)行，造船完工量繼續(xù)增長，新承接訂單量止跌回升，手持訂單量降幅收窄，工業(yè)總產(chǎn)值等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同比繼續(xù)下降。但是，造船企業(yè)業(yè)績(jī)均嚴(yán)重下降，中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)80家重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入2125億元，同比下降12%；利潤總額為11億元，同比下降55%。
（圖片來源：互聯(lián)網(wǎng)） 在這種情況下，中國主要上市造船企業(yè)業(yè)績(jī)也難免受挫，特別是中船集團(tuán)（“南船”）的主要上市平臺(tái)——中國船舶今年注定虧損，明年或被ST，三季報(bào)顯示其虧損原因?yàn)楹９な袌?chǎng)持續(xù)低迷、原材料價(jià)格上漲以及人民幣升值等。在某種程度上，這是中國造船行業(yè)普遍面臨的問題。在此狀況下，“南北船”整合呼聲日高，而整合或許僅僅是降本增效的途徑。更應(yīng)該重視的是，無人駕駛船等造船新技術(shù)的出現(xiàn)預(yù)示著一個(gè)亟待轉(zhuǎn)型的市場(chǎng)前景，造船行業(yè)或許需要的是一個(gè)質(zhì)變，不能被諸如原材料價(jià)格上漲、人民幣升值等不可控因素所牽制。
A、中國船舶：籌劃資產(chǎn)重組
三季報(bào)顯示，中國船舶前三季度營業(yè)收入為122.70億元，同比下降29.43%。中國船舶表示營業(yè)收入下降是因?yàn)楹竭\(yùn)市場(chǎng)不景氣，船舶、柴油機(jī)訂單減少，完工量減少。值得一提的是，上海外高橋造船由于3艘船被船東棄船，無需償還的預(yù)收款計(jì)入營業(yè)外收入，三季度其營業(yè)外收入為3.19億元，同比增加5613萬元，同比增長468.01%。
最關(guān)鍵的是，中國船舶歸屬于母公司股東的凈利潤（凈利潤）為-29.43億元，同比下降2.93%。中國船舶表示受海工市場(chǎng)持續(xù)低迷、原材料價(jià)格上漲以及人民幣升值等因素影響，預(yù)計(jì)今年的凈利潤將繼續(xù)虧損。如果這樣，今年將是中國船舶連續(xù)第二個(gè)年度虧損，按照上市規(guī)則，中國船舶明年或?qū)⒈籗T。
面對(duì)這樣的窘境，中國船舶的官方回答是：中國船舶是中船集團(tuán)旗下上市企業(yè)，整合了中船集團(tuán)旗下大型造船、修船、海洋工程、動(dòng)力及機(jī)電設(shè)備等業(yè)務(wù)板塊，具有完整的船舶行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈。作為世界航運(yùn)業(yè)的伙伴，中國船舶秉承“做大做強(qiáng)主業(yè)”的要求，以強(qiáng)大的科研創(chuàng)新實(shí)力、先進(jìn)的管理水平和精湛的制造工藝，不斷推出一系列大型綠色環(huán)保船型和船機(jī)新產(chǎn)品，持續(xù)引領(lǐng)著海洋工程高精尖技術(shù)的發(fā)展。面對(duì)目前的業(yè)績(jī)虧損狀況，中國船舶正積極籌劃開展重大事項(xiàng)及資產(chǎn)重組項(xiàng)目。
業(yè)內(nèi)人士表示，包括債轉(zhuǎn)股在內(nèi)的資產(chǎn)重組并不能使中國船舶今年免于虧損的局面，如被ST后，或許會(huì)使得“南北船”整合的進(jìn)程加快，或許明年就是一個(gè)關(guān)鍵期。
B、中船防務(wù)：資本結(jié)構(gòu)有所改善
“南船”旗下的又一大上市平臺(tái)——中船防務(wù)今年也大幅虧損，前三季度，其虧損為1.87億元，同比下降2932.28%。而細(xì)看其前三季度的毛利率是正面的6.7%，同比增加0.6個(gè)百分點(diǎn)，因此判斷主因是美元貶值導(dǎo)致民船建造合同利潤率下降、美元資產(chǎn)匯兌損失增加。
三季報(bào)顯示，前三季度，中船防務(wù)的財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅提高，達(dá)3.8億元（去年同期約為6200萬元），主要原因?yàn)閰R率變動(dòng)引起匯兌凈損失增加。受匯率影響，中船防務(wù)的外匯合約公允價(jià)值變動(dòng)較大，導(dǎo)致其他經(jīng)營收益降低，營業(yè)利潤也隨之降低。對(duì)此，相關(guān)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，民船業(yè)務(wù)受國際匯率影響較大，隨著中船防務(wù)的民船業(yè)務(wù)逐漸穩(wěn)定，匯兌損益將有所改善，四季度財(cái)務(wù)費(fèi)用有望穩(wěn)定。
除了匯兌損益這一客觀因素外，從表征中船防務(wù)主營業(yè)務(wù)經(jīng)營能力的毛利率來看，其是在穩(wěn)定進(jìn)步的。前三季度，中船防務(wù)毛利率由去年同期的6.1%升至6.7%，主要為交付的高附加值產(chǎn)品同比增加。券商深萬宏源表示，前三季度，中船防務(wù)毛利率略有提升，四季度有望持續(xù)改善。深萬宏源認(rèn)為，中船防務(wù)受益于民船供給側(cè)改革與遠(yuǎn)洋海軍建設(shè)，依托強(qiáng)勁艦船建造能力及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化布局，將持續(xù)收益。當(dāng)前，中國民船制造行業(yè)仍處于筑底階段，海軍艦艇的建造空間仍有較大提升空間，中船防務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也有望逐步改進(jìn)，而在中船集團(tuán)混改背景下，中船防務(wù)的資產(chǎn)整合進(jìn)程值得關(guān)注。當(dāng)前，中船集團(tuán)旗下尚有大量軍品核心資產(chǎn)在上市企業(yè)體外，在中船集團(tuán)混改的大背景下，中船防務(wù)作為中國海軍在華南地區(qū)最重要的軍用艦船及特種輔船生產(chǎn)保障基地，未來資產(chǎn)整合進(jìn)程值得重點(diǎn)關(guān)注。
中金公司頗為看好中船防務(wù)，其表示，中船防務(wù)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持穩(wěn)健，資產(chǎn)負(fù)債率同比下降。前三季度，中船防務(wù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.34，同比持平。其中，存貨周轉(zhuǎn)率1.13（同比下降）；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率10.15（同比上升）；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率1.99（同比下降）。截至三季度末，中船防務(wù)資產(chǎn)負(fù)債率73.8%、資本結(jié)構(gòu)有所改善。
中金公司表示：9月1日，海軍新型綜合補(bǔ)給艦首艦“呼倫湖”輪入列儀式在廣船國際舉行。該型艦船可為中國海軍航母編隊(duì)、遠(yuǎn)海機(jī)動(dòng)編隊(duì)提供海上伴隨補(bǔ)給，對(duì)中國遠(yuǎn)洋海軍建設(shè)具有重要意義。中國海軍正在走向深藍(lán)，中船防務(wù)軍品業(yè)務(wù)將維持景氣。
C、中國重工：業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好
作為中船重工（“北船”）的主要上市平臺(tái)，前三季度，中國重工業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好。
前三季度，中國重工營業(yè)收入同比下降23.13%；營業(yè)成本同比下降25.29%，主要是因?yàn)橄聦倏毓勺庸敬蟠９づc山造重工鑒于海洋石油鉆井平臺(tái)建造合同終止的情況，沖減報(bào)告期內(nèi)海工營業(yè)收入48.37億元，沖減營業(yè)成本46.84億元所致。前三季度，中國重工毛利率為11.54%，同比增加2.56個(gè)百分點(diǎn)，主要是因?yàn)閳?bào)告期毛利率較高的軍工產(chǎn)品占營業(yè)收入的比重增幅較大所致。
前三季度，中國重工利潤總額同比下降61.20%，同比減少8.56億元，主要是因?yàn)橄聦僮庸敬_認(rèn)資產(chǎn)減值損失金額同比增幅較大所致。三季報(bào)顯示，前三季度，中國重工資產(chǎn)減值損失同比增加9.80億元，同比增長2694.67%，主要是因?yàn)橄聦僮庸靖鶕?jù)部分海工產(chǎn)品船東終止合同后的減值測(cè)試結(jié)果相應(yīng)計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金額同比大幅增加。
前三季度，中國重工凈利潤同比增長22.85%，主要是因?yàn)橄聦俨糠址侨Y子公司虧損金額同比增幅較大，相應(yīng)少數(shù)股東承擔(dān)的虧損額同比增幅較大。
值得一提的是，目前中國船舶、中船防務(wù)和中國重工三家企業(yè)都因重大資產(chǎn)重組而處在持續(xù)停牌階段。“南北船”整合傳言愈演愈烈，一旦整合，從體量而言，“神船”將具有世界競(jìng)爭(zhēng)力。（施秀芬）
轉(zhuǎn)自：中國水運(yùn)報(bào)
上半年汽車工業(yè)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)創(chuàng)新高
