清科觀察：科技與消費(fèi)有望再次點(diǎn)燃早期投資

　　清科觀察：《2016天使投資熱點(diǎn)行業(yè)研報》發(fā)布，科技與消費(fèi)有望再次點(diǎn)燃早期投資

　　2015年中國天使投資市場持續(xù)高溫，各項(xiàng)數(shù)據(jù)皆突破天使投資"元年"。據(jù)清科集團(tuán)旗下私募通統(tǒng)計(jì)，2015年全年中國天使投資機(jī)構(gòu)新募集124支基金，披露金額約203.57億元人民幣。投資方面，在2015年中國天使投資各項(xiàng)數(shù)據(jù)同比較2014年均增長2至3倍。2015年中國天使投資機(jī)構(gòu)共投資2,075起案例，披露金額超過101.88億元人民幣，國內(nèi)天使投資市場在2015年發(fā)展速度驚人。

　　中國天使投資經(jīng)過2014以及2015年的加速發(fā)展與騰飛，激發(fā)了諸多行業(yè)積極擁抱天使投資。在2016年，中國天使投資將重點(diǎn)關(guān)注哪幾大行業(yè)，而又有哪些行業(yè)逐漸降溫？清科研究中心根據(jù)年度排名期間走訪調(diào)研以及對2015年天使投資市場的全面分析，整理發(fā)布《2016年中國天使投資熱點(diǎn)行業(yè)研究報告》，以期對2016年中國天使投資機(jī)會總結(jié)預(yù)測，其中包括投資機(jī)遇及發(fā)展瓶頸，以饗業(yè)界。

　　2016年機(jī)構(gòu)投資策略偏重并購/早期投資，看好移動互聯(lián)網(wǎng)、文化、ToB、智能硬件等行業(yè)

　　在剛剛過去的2015年中，清科研究中心深入研究創(chuàng)業(yè)市場與早期投資趨勢并借助2015年股權(quán)投資機(jī)構(gòu)排名的契機(jī)對中國天使、VC/PE等股權(quán)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行了走訪調(diào)研。根據(jù)清科年度調(diào)研結(jié)果顯示，在宏觀政策扶持引導(dǎo)及股權(quán)投資市場呈現(xiàn)早期化現(xiàn)象的影響下，2016年中，23.8%的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)將更側(cè)重于并購?fù)顿Y，20.3%的機(jī)構(gòu)將側(cè)重于天使/早期投資，除此之外中后期亦是機(jī)構(gòu)持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注的方向。

　　在過往兩年中，中國大力發(fā)展創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，而作為雙創(chuàng)的資本輸入方，中國天使投資在過去的兩年中獲得了前所未有的重視及扶持。不僅有政府設(shè)立引導(dǎo)基金及優(yōu)惠政策推動民間早期基金，到民間迎合政策設(shè)立孵化器，深度挖掘優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，招攬高端創(chuàng)業(yè)人才。諸多股權(quán)投資機(jī)構(gòu)逐漸將投資戰(zhàn)線前移，密切關(guān)注天使/早期投資，以期在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級完成之時獲得理想回報。

　　而在投資市場行業(yè)關(guān)注趨勢方面，早期投資機(jī)構(gòu)更加關(guān)注2015年開始升溫的文化產(chǎn)業(yè)、企業(yè)級服務(wù)、消費(fèi)升級概念、先進(jìn)制造業(yè)，如智能硬件等。許多投資機(jī)構(gòu)在2015年已然開始布局及深入研究上述行業(yè)。而在2016年中國早期投資市場將持續(xù)投資這些正處于急速升溫期的行業(yè)。而清科研究中心根據(jù)走訪調(diào)研，總結(jié)出中國天使投資在2016年將重點(diǎn)關(guān)注移動互聯(lián)網(wǎng)、智能硬件、企業(yè)服務(wù)、及娛樂傳媒行業(yè)。

圖1中國股權(quán)投資機(jī)構(gòu)2016年投資策略分析

　　移動互聯(lián)網(wǎng)：市場容量巨大，入網(wǎng)端口向移動端傾斜明顯

　　2014年，全國移動電話用戶凈增5698萬戶，總數(shù)達(dá)12.86億戶，移動電話用戶普及率達(dá)94.5部/百人，比上年提高3.7部/百人。

　　2015年中國國內(nèi)智能手機(jī)銷量將達(dá)到4.5億臺，是美國市場銷量的三倍，約占到全球智能手機(jī)銷售量的三分之一。中國智能手機(jī)保有量規(guī)模到2018年預(yù)計(jì)將達(dá)到12.2億臺。

　　中國4G移動電話用戶大幅增長、套餐中流量資費(fèi)持續(xù)下降等影響下，移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量消費(fèi)達(dá)20.62億G，同比增長62.9%。手機(jī)上網(wǎng)流量達(dá)到17.91億G，同比增長95.1%，在移動互聯(lián)網(wǎng)總流量中的比重達(dá)到86.8%，成為推動移動互聯(lián)網(wǎng)流量高速增長的主要因素。

　　移動數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入對收入增長的貢獻(xiàn)率突破100%，占電信業(yè)務(wù)收入的比重從上年的17%提高至23.5%。移動寬帶（3G/4G）用戶加快發(fā)展，高速率寬帶用戶占比提升明顯。移動寬帶用戶在移動用戶中的滲透率達(dá)到45.3%。

　　移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中，用戶基數(shù)、移動端口保有量、移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量以及移動數(shù)據(jù)收入四大方面持續(xù)增長，共同形成了超過1500億的移動互聯(lián)市場。

　　而且碎片化、隱私化、便捷化、以及精準(zhǔn)化的多方面優(yōu)勢增加了消費(fèi)者的粘性與使用頻次。

圖2中國移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢分析

　　2016年發(fā)展受阻行業(yè)：O2O行業(yè)大面積遇冷，P2P行業(yè)遭遇12條禁令

　　中國O2O市場在2015年出現(xiàn)了大面積的死亡事件，在過往數(shù)年中，中國O2O類型企業(yè)基本依靠找風(fēng)投融資，燒錢給用戶補(bǔ)貼，吸引流量，通過廣告或周邊衍生業(yè)務(wù)將流量變現(xiàn)的商業(yè)模式在運(yùn)作。然而經(jīng)過近幾年發(fā)展，部分傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的O2O概念企業(yè)逐漸初現(xiàn)了同質(zhì)化嚴(yán)重，燒錢過度，變現(xiàn)困難，羊群效應(yīng)明顯等弊端。同時，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的競爭加劇，在各個細(xì)分領(lǐng)域中僅允許行業(yè)前幾名生存，格局分布清晰。逐漸有不少初創(chuàng)企業(yè)倒在了B、C輪的融資路上。同時經(jīng)過2015年下半年的"寒冬"洗刷過后，O2O企業(yè)的服務(wù)質(zhì)量、產(chǎn)品質(zhì)量在資本緊張之時又再次受到了高度重視。市場同時呼吁停止"燒錢"，建立核心競爭優(yōu)勢。因此，出現(xiàn)了大批O2O企業(yè)在2015年的"寒冬"中清算。

圖3 中國O2O行業(yè)發(fā)展受阻原因分析

　　金融行業(yè)因中國金融監(jiān)管政策正逐步放開及規(guī)范化，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)順勢而起，在線支付、在線理財、P2P、券商軟件等細(xì)分行業(yè)多點(diǎn)開花，2015年中為中國金融業(yè)初創(chuàng)企業(yè)融得1.17億美元。然而自P2P模式飄洋過海來到中國以來一直備受爭議。而就在2015年底e租寶事件更是把P2P推到了風(fēng)口浪尖。截至2015年12月中國已出現(xiàn)1302家P2P平臺出現(xiàn)嚴(yán)重問題，其中668家失聯(lián)；105家宣布倒閉；79家清盤；436家提現(xiàn)困難。在P2P創(chuàng)業(yè)企業(yè)中出現(xiàn)的風(fēng)控難，信譽(yù)低，風(fēng)險高等問題一直是困擾著行業(yè)內(nèi)投資者以及用戶的問題。

圖4 中國P2P平臺清算數(shù)據(jù)分析

　　國家支持發(fā)展共享經(jīng)濟(jì)及消費(fèi)升級，兩大創(chuàng)新概念瘋狂吸金

　　剛剛過去的2015年，黨的十八屆五中全會公報明確指出"發(fā)展共享經(jīng)濟(jì)"，共享經(jīng)濟(jì)被正式列入黨和國家的戰(zhàn)略規(guī)劃，也成為了各大媒體年終盤點(diǎn)的熱點(diǎn)之一。目前，全球市值飆升最快的公司如Uber、Lyft、Airbnb、滴滴出行、Relayrides、Lendingclub等，都是共享經(jīng)濟(jì)催生出的新一代獨(dú)角獸公司。共享經(jīng)濟(jì)在中國落地開花，催生了大批來自房屋共享、汽車共享等模式的瘋長。

圖5 中國共享經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資分析

　　同時，我國正在經(jīng)歷一場消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級"革命"。城鄉(xiāng)居民的物質(zhì)型消費(fèi)需求基本得到滿足，服務(wù)型消費(fèi)需求不斷增長。這場消費(fèi)革命及其蘊(yùn)含的巨大消費(fèi)潛力，不僅成為經(jīng)濟(jì)增長的突出優(yōu)勢，而且成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的強(qiáng)大動力。

　　基于上述方面清科發(fā)布《2016年中國天使投資熱點(diǎn)行業(yè)研究報告》，更多詳情請瀏覽私募通www.pedata.cn。

　　轉(zhuǎn)自：清科研究中心

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