清科數(shù)據(jù)：2月并購大幅回落，海外并購屢屢受阻

　　在經(jīng)歷了連續(xù)三個(gè)月的持續(xù)增長(zhǎng)后，2月并購大幅回落，并購案例數(shù)量下跌近半，海外并購受阻，曾經(jīng)備受矚目的幾起海外收購案例，受到了華盛頓的抵御，相繼宣布停止。美國(guó)財(cái)政部表示，收購美國(guó)企業(yè)的外國(guó)買家中，中國(guó)是遭到美國(guó)國(guó)家安全官員審核最多的國(guó)家之一。目前正在接受審查的案例包括中國(guó)化工430億美元收購先正達(dá)100.0%股權(quán)，紫光股份37.75億美元受讓西部數(shù)據(jù)15.0%股權(quán)。近年來，隨著中國(guó)企業(yè)海外并購不斷增加，問題也相繼暴露出來，如：對(duì)并購困難估計(jì)不足，沒有充分的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備；缺乏市場(chǎng)調(diào)研和長(zhǎng)期系統(tǒng)規(guī)劃；并購之后難以在戰(zhàn)略和管理方面與海外企業(yè)實(shí)現(xiàn)真正意義的融合等都是我國(guó)企業(yè)在跨國(guó)并購時(shí)面臨的問題，我國(guó)企業(yè)借收購走向國(guó)際市場(chǎng)任重而道遠(yuǎn)。

　　根據(jù)清科集團(tuán)旗下私募通數(shù)據(jù)顯示，2016年2月中國(guó)并購市場(chǎng)共完成159起并購交易，其中披露金額的有118起，交易總金額約為96.33億美元，平均每起案例資金規(guī)模約8163.43萬美元。案例數(shù)環(huán)比下降47.7%，總金額環(huán)比下降38.7%。本月國(guó)內(nèi)并購149起，占并購案例總數(shù)的93.7%，披露金額的案例109起，披露金額是81.44億美元，占總金額的84.5%；海外并購10起，案例數(shù)占比6.3%，披露金額的案例9起，披露金額是14.89億美元，占總金額的15.5%；2月金額最大的三起并購案例為：錦江股份收購KeystoneLodging（12.66億美元），西水創(chuàng)業(yè)收購天安財(cái)產(chǎn)（10.54億美元），成商集團(tuán)收購茂業(yè)百貨（5.37億美元）。

　　具體來看，2016年2月完成的159起并購交易，分布在北京市、上海市和廣東省等24個(gè)省市。其中案例數(shù)量前三甲分別是上海市、北京市和廣東省，案例數(shù)量占比分別為18.2%、18.2%、13.2%，金額分別為16.20億、18.01億、13.08億美元，占比分別為16.8%、18.7%、24.0%；金額累計(jì)占比59.5%，市場(chǎng)集中度較高。

　　中企收購美企遭受審查

　　2016年2月3日，中國(guó)化工集團(tuán)公司擬受讓先正達(dá)100.0%股權(quán)，作價(jià)430.00億美元，成為中國(guó)企業(yè)最大海外收購案，消息一出，便引起廣泛的關(guān)注，此前，中國(guó)化工成功收購了法、英、以色列、意大利，德國(guó)等國(guó)的9家行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，對(duì)于本次收購，市場(chǎng)同樣寄予厚望。中國(guó)化工是中國(guó)最大的化工企業(yè)，主要業(yè)務(wù)在材料科學(xué)、生命科學(xué)、高端制造和基礎(chǔ)化工領(lǐng)域，在150個(gè)國(guó)家和地區(qū)擁有生產(chǎn)、研發(fā)基地和營(yíng)銷體系。先正達(dá)是全球農(nóng)化行業(yè)的領(lǐng)頭羊及全球種子行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)之一，一直致力于通過其商業(yè)產(chǎn)品及服務(wù)、“綠色增長(zhǎng)計(jì)劃”和先正達(dá)可持續(xù)農(nóng)業(yè)基金。此次收購可謂名副其實(shí)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，可在消息宣布后不久，不得不接受美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（負(fù)責(zé)審查來自外國(guó)的收購是否對(duì)美國(guó)構(gòu)成國(guó)家安全風(fēng)險(xiǎn)）的審查。同樣受到審查的還包括紫光股份擬受讓西部數(shù)據(jù)股份。2015年9月29日，紫光股份有限公司香港全資子公司紫光聯(lián)合信息系統(tǒng)有限公司擬受讓西部數(shù)據(jù)股份有限公司15.0%股權(quán)，作價(jià)37.75億美元。2016年2月24日，紫光股份由于受到審查宣布交易終止。

　　企業(yè)并購需要有一定的積累，特別是跨國(guó)并購時(shí)，還需要有充分的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備。在目前我國(guó)企業(yè)的國(guó)際化能力及經(jīng)驗(yàn)都仍有很大進(jìn)步空間的情況下，發(fā)達(dá)國(guó)家完善的資本市場(chǎng)、法制環(huán)境、以企業(yè)為主體的自發(fā)并購行為等，都可以為我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的企業(yè)并購提供借鑒。

　　據(jù)私募通統(tǒng)計(jì)，本月并購共涉及22個(gè)一級(jí)行業(yè)，從案例數(shù)來看，IT、互聯(lián)網(wǎng)、生物技術(shù)/醫(yī)療健康分列前三位，分別完成27、23和17起案例；分別占比17.1%、14.6%和10.8%；累計(jì)占比42.5%。金額方面，連鎖及零售、金融、IT分列前三位，并購涉及金額分別為25.77億、15.03億、8.53億美元，分別占比26.8%、15.6%、8.9%；累計(jì)占比51.3%。2月并購案例當(dāng)中，連鎖及零售行業(yè)金額最大，由于近期房地產(chǎn)被炒得火熱，一些企業(yè)也紛紛將收購的目光投向商業(yè)地產(chǎn)，如錦江股份收購KeystoneLodging。

　　錦江股份收購KeystoneLodging

　　2016年2月27日，上海錦江國(guó)際酒店發(fā)展股份有限公司成功受讓KeystoneLodgingHoldingsLimited81.0%股權(quán)，作價(jià)82.69億元人民幣。錦江股份已經(jīng)擁有錦江都城、錦江之星、金廣快捷、百時(shí)快捷等商務(wù)型及經(jīng)濟(jì)型酒店品牌，并通過盧浮集團(tuán)擁有PremièreClasse、Campanile、Kyriad系列、GoldenTulip系列等經(jīng)濟(jì)型及中高檔酒店品牌。Keystone主要通過控股子公司鉑濤集團(tuán)PlatenoGroup旗下的各個(gè)子公司，分別經(jīng)營(yíng)有限服務(wù)酒店市場(chǎng)的高、中、低檔品牌系列，擁有鉑濤菲諾、7天品牌等。本次交易完成，錦江股份將有力地拓展有限服務(wù)酒店市場(chǎng)的服務(wù)深度和業(yè)務(wù)廣度，拓寬區(qū)域布局，完善品牌層次，使品牌細(xì)分更加多元，品牌內(nèi)涵更加豐富，有助于錦江股份降低整體運(yùn)營(yíng)成本，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。本次交易是錦江股份市場(chǎng)戰(zhàn)略和品牌戰(zhàn)略的重要布局，具有重大的戰(zhàn)略意義。

　　2月VC/PE支持并購案例共有91起，北上廣占據(jù)了半壁江山，北京、上海，廣東案例數(shù)量分別是21起、13起、12起，累計(jì)占比50.5%。并購?fù)顺鍪录?7起，其中泰豪科技收購博轅、藍(lán)豐生化收購方舟制藥等事件的交割完成，賽伯樂、高特佳以及其他眾多機(jī)構(gòu)基金成功退出。

　　上文引用數(shù)據(jù)來自清科研究中心私募通：www.pedata.cn

　　私募通是清科研究中心旗下一款覆蓋中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資領(lǐng)域最為全面、精準(zhǔn)、及時(shí)的專業(yè)數(shù)據(jù)庫，為有限合伙人、VC/PE投資機(jī)構(gòu)、戰(zhàn)略投資者，以及政府機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、投資銀行、研究機(jī)構(gòu)等提供專業(yè)便捷的數(shù)據(jù)信息。

　　清科研究中心于2001年創(chuàng)立，致力于為眾多的有限合伙人、VC/PE投資機(jī)構(gòu)、戰(zhàn)略投資者，以及政府機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、投資銀行、研究機(jī)構(gòu)等提供專業(yè)的信息、數(shù)據(jù)、研究和咨詢服務(wù)。范圍涉及出資人、創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)、新股上市、兼并收購、房地產(chǎn)基金以及TMT、清潔技術(shù)、醫(yī)療健康、大消費(fèi)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)等行業(yè)市場(chǎng)研究。目前，清科研究中心已成為中國(guó)私募股權(quán)投資領(lǐng)域最專業(yè)權(quán)威的研究機(jī)構(gòu)。清科研究中心旗下產(chǎn)品品牌包括：研究報(bào)告、定制咨詢、私募通、評(píng)價(jià)指數(shù)等。

　　關(guān)于清科集團(tuán)

　　清科集團(tuán)成立于1999年，是中國(guó)領(lǐng)先的私募股權(quán)投資領(lǐng)域綜合服務(wù)及投資機(jī)構(gòu)，旗下業(yè)務(wù)包括：清科研究中心、清科傳媒、清科資本、清科財(cái)富、清科創(chuàng)投、清科投資，主要涉及研究咨詢、數(shù)據(jù)產(chǎn)品、信息資訊、會(huì)議論壇、投資銀行服務(wù)、直接投資、母基金管理及財(cái)富管理。經(jīng)過15年的發(fā)展，清科集團(tuán)現(xiàn)已經(jīng)成為中國(guó)首屈一指的股權(quán)投資綜合服務(wù)平臺(tái)。

　　轉(zhuǎn)自：清科研究中心

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