清科數(shù)據(jù):4月并購(gòu)數(shù)量再創(chuàng)輝煌,借殼上市更是瘋狂


中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   作者:曹琦佳    時(shí)間:2016-05-12





  4月企業(yè)并購(gòu)熱情有增無減,案例數(shù)量更是刷新歷史記錄,成為近幾年中并購(gòu)?fù)瓿蓴?shù)量最多的一個(gè)月。2016年已有23家上市公司發(fā)布與借殼上市相關(guān)的公告,特別是進(jìn)入四月以來,A股市場(chǎng)上的“殼資源”愈發(fā)受到追捧,“殼資源”交易火爆。從2015年開始,一方面A股市場(chǎng)的和海外市場(chǎng)的巨大估值差,吸引著越來越多的中概股希望通過私有化回歸,助長(zhǎng)了借殼上市的熱情;另一方面除了那些準(zhǔn)備借殼回歸A股的中概股公司外,很多國(guó)內(nèi)公司也在二級(jí)市場(chǎng)上對(duì)一些殼公司進(jìn)行增持,買成大股東后再定向增發(fā),把自己投資的項(xiàng)目裝入上市公司的殼里,以便獲得更豐厚的回報(bào)。導(dǎo)致近期,借殼上市俞炒愈烈,對(duì)“殼資源”的需求近乎瘋狂。


  根據(jù)清科集團(tuán)旗下私募通數(shù)據(jù)顯示,2016年4月中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成328起并購(gòu)交易,其中披露金額的有228起,交易總金額為194.01億美元,平均每起案例資金規(guī)模8509.23萬美元。案例數(shù)環(huán)比上升42.6%,總金額環(huán)比上升52.8%。其中,國(guó)內(nèi)并購(gòu)321起,占并購(gòu)案例總數(shù)的97.9%,披露金額的案例222起,披露金額是187.93億美元,占總金額的96.9%;海外并購(gòu)7起,個(gè)數(shù)占比2.1%,披露金額的案例6起,披露金額是6.08億美元,占總金額的3.1%。本月完成的金額最大的三起并購(gòu)案例為:巨人網(wǎng)絡(luò)借殼世紀(jì)游輪(20.20億美元),首旅酒店收購(gòu)如家(17.00億美元),如家完成私有化回歸,泛??毓墒召?gòu)民生信托(13.03億美元)。


  具體來看,2016年4月完成的328起并購(gòu)交易,分布在北京市、上海市和廣東省等30個(gè)省市、港澳臺(tái)以及海外地區(qū)。其中案例數(shù)量前三甲分別是北京市、上海市和廣東省,案例數(shù)量分別是61起、47起和44起,占比分別為18.6%、14.3%、13.4%,與上月相比較,北京案例數(shù)量變化不大,廣東和上海均有所上升;金額分別為22.9億、44.5億、9.62億美元,占比分別為11.8%、22.9%、5.0%。本月上海市并購(gòu)交易金額最大,廣東省金額大幅減少,環(huán)比下降56.0%。值得一提的是,4月浙江省交易金額達(dá)28.11億美元,一度超越北京和海外市場(chǎng)。


  中概股私有化回歸熱潮


  由于中國(guó)股市IPO審查制度嚴(yán)格,一般企業(yè)要在國(guó)內(nèi)上市很難。所以,許多國(guó)內(nèi)企業(yè)紛紛跑到美國(guó)及香港上市。但是,國(guó)內(nèi)企業(yè)在海外上市之后由于商業(yè)模式等眾多差異,往往水土不服,估值偏低。而國(guó)內(nèi)A股估值高,于是吸引了越來越多的中概股提出私有化,回歸A股市場(chǎng)。這些中概股在私有化的過程中被國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)追捧,形成海內(nèi)外市場(chǎng)的明顯差價(jià)。2015年起,中國(guó)概念股回歸或者表明有回歸意向的公司不斷增加,掀起回歸股的熱潮,其中包括暴風(fēng)科技、智聯(lián)招聘、恒大地產(chǎn)、聚美優(yōu)品、汽車之家等已紛紛宣布私有化。


  2016年4月8日,北京首旅酒店集團(tuán)股份有限公司旗下首旅酒店集團(tuán)香港控股有限公司成功受讓如家酒店集團(tuán)100.00%股權(quán),作價(jià)110.00億元人民幣。易完成之后,如家酒店集團(tuán)將從美國(guó)NasdaqGlobalMarket退市,并成為首旅酒店旗下子公司,實(shí)現(xiàn)私有化。2006年1如家在納斯達(dá)克上市,成為了中國(guó)酒店業(yè)納斯達(dá)克第一股。2011年完成了對(duì)七斗星和莫泰168兩個(gè)連鎖酒店品牌的收購(gòu),旗下酒店總數(shù)超過1400家。但也是這一年如家的凈利潤(rùn)也開始出現(xiàn)下滑。此次首旅酒店并購(gòu)如家,雙方可以在用戶、平臺(tái)、人力等各方面進(jìn)行整合,將進(jìn)一步豐富首旅酒店的品牌體系。


  據(jù)私募通統(tǒng)計(jì),本月并購(gòu)共涉及23個(gè)一級(jí)行業(yè),從案例數(shù)來看,機(jī)械制造、互聯(lián)網(wǎng)、IT分列前三位,分別完成42、39和36個(gè)案例;分別占比12.9%、12.0%和11.1%;累計(jì)占比36.0%。金額方面,金融、機(jī)械制造、互聯(lián)網(wǎng)分列前三位,并購(gòu)涉及金額分別為38.04億、26.48億、25.42億美元,分別占比19.6%、13.7%、13.1%;累計(jì)占比46.4%。


  借殼上市很瘋狂


  殼資源被爆炒的主要原因有以下幾點(diǎn):第一,目前IPO雖然已經(jīng)重新啟動(dòng),但過程仍然太過漫長(zhǎng),排隊(duì)的企業(yè)數(shù)量眾多,難以迅速上市,時(shí)間成本巨大;第二,大量中概股宣布私有化回歸,其中部分本打算在戰(zhàn)略新興板上市,但由于注冊(cè)制延遲,戰(zhàn)略新興板擱淺,導(dǎo)致借殼上市成為這些企業(yè)考慮的首要途徑;第三,A股市場(chǎng)上,殼資源稀缺,真正的優(yōu)質(zhì)殼公司寥寥無幾。基于上述原因,借殼上市呈現(xiàn)出一片“繁榮”的景象。


  以本月最終完成的巨人網(wǎng)絡(luò)借殼世紀(jì)游輪為例,2016年4月19日,重慶新世紀(jì)游輪股份有限公司成功受讓上海巨人網(wǎng)絡(luò)科技有限公司100.00%股權(quán),作價(jià)130.90億元人民幣,至此,被炒已久的巨人網(wǎng)絡(luò)借殼上市終于塵埃落定。巨人網(wǎng)絡(luò)借殼上市后,世紀(jì)游輪的股價(jià)曾在2015年連續(xù)20個(gè)漲停,最高市值高達(dá)千億。世紀(jì)游輪之前主營(yíng)業(yè)務(wù)為內(nèi)河涉外豪華游輪運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)和旅行社業(yè)務(wù),近三年來盈利水平波動(dòng)幅度較大且呈現(xiàn)明顯下降趨勢(shì)。本次借殼上市交易完成后,巨人網(wǎng)絡(luò)將整體注入上市公司,上市公司將變身為一家以網(wǎng)絡(luò)游戲?yàn)橹鞯木C合性互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。


  4月VC/PE支持并購(gòu)案例共有203起,占并購(gòu)案例總數(shù)的61.9%,并購(gòu)標(biāo)的地區(qū)主要集中在北京市、上海市以及廣東省以及浙江省,案例數(shù)量分別是42起、36起以及26起,累計(jì)占比51.2%,4月六成以上的并購(gòu)交易背后都有的VC/PE的身影,標(biāo)的行業(yè)主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、IT、機(jī)械制造、生物醫(yī)藥以及金融五大行業(yè)。


  不論是轟轟烈烈的私有化回歸熱潮,還是沸沸揚(yáng)揚(yáng)的借殼上市,終究都是資本市場(chǎng)上的一場(chǎng)逐利游戲,長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,企業(yè)發(fā)展始終是需要落實(shí)到實(shí)業(yè)上,市場(chǎng)瘋狂的背后更多的應(yīng)該是理性的反思。


  上文引用數(shù)據(jù)來自清科研究中心私募通:www.pedata.cn


  私募通是清科研究中心旗下一款覆蓋中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資領(lǐng)域最為全面、精準(zhǔn)、及時(shí)的專業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù),為有限合伙人、VC/PE投資機(jī)構(gòu)、戰(zhàn)略投資者,以及政府機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、投資銀行、研究機(jī)構(gòu)等提供專業(yè)便捷的數(shù)據(jù)信息。


  清科研究中心于2001年創(chuàng)立,致力于為眾多的有限合伙人、VC/PE投資機(jī)構(gòu)、戰(zhàn)略投資者,以及政府機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、投資銀行、研究機(jī)構(gòu)等提供專業(yè)的信息、數(shù)據(jù)、研究和咨詢服務(wù)。范圍涉及出資人、創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)、新股上市、兼并收購(gòu)、房地產(chǎn)基金以及TMT、清潔技術(shù)、醫(yī)療健康、大消費(fèi)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)等行業(yè)市場(chǎng)研究。目前,清科研究中心已成為中國(guó)私募股權(quán)投資領(lǐng)域最專業(yè)權(quán)威的研究機(jī)構(gòu)。清科研究中心旗下產(chǎn)品品牌包括:研究報(bào)告、定制咨詢、私募通、評(píng)價(jià)指數(shù)等。


  關(guān)于清科集團(tuán)


  清科集團(tuán)成立于1999年,是中國(guó)領(lǐng)先的私募股權(quán)投資領(lǐng)域綜合服務(wù)及投資機(jī)構(gòu),旗下業(yè)務(wù)包括:清科研究中心、清科傳媒、清科資本、清科財(cái)富、清科創(chuàng)投、清科投資,主要涉及研究咨詢、數(shù)據(jù)產(chǎn)品、信息資訊、會(huì)議論壇、投資銀行服務(wù)、直接投資、母基金管理及財(cái)富管理。經(jīng)過15年的發(fā)展,清科集團(tuán)現(xiàn)已經(jīng)成為中國(guó)首屈一指的股權(quán)投資綜合服務(wù)平臺(tái)。




  轉(zhuǎn)自:清科研究中心

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