激發(fā)民間投資熱情亟需政策精準(zhǔn)發(fā)力

　　要激發(fā)民間投資熱情，最為緊要的是賦予清晰與穩(wěn)定的贏利預(yù)期和看得見的市場未來。一方面，切實(shí)打破行業(yè)壟斷，進(jìn)一步加大削減行政審批力度，釋放出更飽滿的體制與制度變革紅利；另一方面，加快建立行業(yè)準(zhǔn)入負(fù)面清單制度，凡法律未禁止的行業(yè)、已向外資開放或承諾開放的領(lǐng)域都要允許民間資本進(jìn)入，加強(qiáng)對(duì)民間投資的信息服務(wù)體系建設(shè)，盡快建立和完善產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策信息和市場信息發(fā)布平臺(tái)，幫助民間資本提高投資決策的科學(xué)性和成功的可能性。

　　作為經(jīng)濟(jì)成長重要支撐力量的民間投資今年以來大幅萎縮。1至4月民間固定資產(chǎn)投資同比增長5.2%，增速不僅連續(xù)四個(gè)月下滑，而且大大跑輸全國10%以上的同比增幅，與去年10.1%的增速相比已“腰斬”；另外，1至4月民間投資占全國固定資產(chǎn)投資比重為62.1%，同比降低3.2個(gè)百分點(diǎn)。北京和青海更出現(xiàn)了負(fù)增長。對(duì)比過去25年民間投資不含農(nóng)戶一直處于穩(wěn)健增長態(tài)勢(shì)，其占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的比重從18.1%穩(wěn)步上升至64.2%的格局，民間投資現(xiàn)狀不能不令人高度警覺。為此，國務(wù)院近日派出了多個(gè)促進(jìn)民間投資健康發(fā)展專項(xiàng)督查組，奔赴閩、湘、蘇、晉、豫等18個(gè)省區(qū)展開專題調(diào)研與實(shí)地督查。

　　必須承認(rèn)，民間投資增幅的放緩與整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)以及相應(yīng)的政策背景直接相關(guān)。今年以來我國經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)增加，尤其代表制造業(yè)景氣指數(shù)的PPI仍然處于下降通道，圍繞著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)，制造行業(yè)去產(chǎn)能力度逐步加強(qiáng)，這一方面導(dǎo)致民間資本投資空間收窄，另一方面也相應(yīng)增加了投資風(fēng)險(xiǎn)并減弱了投資回報(bào)預(yù)期，致使民間投資動(dòng)力陡然萎縮。過去20年，我國民間投資主要集中在制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)三大領(lǐng)域，去年民間固定資產(chǎn)投資中制造業(yè)占比44.7%，而因制造業(yè)持續(xù)低迷，今年民間資本在制造業(yè)的投資僅同比增長6%，相比去年大幅下滑；隨著煤炭、鋼鐵等重點(diǎn)領(lǐng)域相繼去產(chǎn)能，民間資本不得不在這些領(lǐng)域削減投資。

　　問題的關(guān)鍵是，去產(chǎn)能的同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)的去庫存不僅未見成效，相反從一線城市到二線城市再次出現(xiàn)市場高燒。前4個(gè)月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資2.54萬億，同比增長7.2%，比去年全年提高6.2個(gè)百分點(diǎn)。同期，全國基礎(chǔ)設(shè)施投資增速同比增長19%，其中國有及國有控股性質(zhì)投資23.7%，而民間資本僅7%。另外，對(duì)比民間投資在制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施兩方面分別增長6%與7%的數(shù)據(jù)，今年前4個(gè)月民間房地產(chǎn)投資增速低于自身5.2%的總體增幅?？吹贸觯耖g資本在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資，尤其是過去熱衷于投資的房地產(chǎn)行業(yè)都遭遇了顯著的“擠出效應(yīng)”。須知，民間固定資產(chǎn)投資中房地產(chǎn)投資的占比高達(dá)23%，這一塊受到排擠，民間投資增長難免不急劇瘦身。

　　顯然，制約民間投資增長的最主要因素并非由于自身資金缺乏，也不是無法從銀行獲得授信支持，而是民間資本在承受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級(jí)之痛的同時(shí)，碰到了來自許多方面的“玻璃門”、“彈簧門”、“旋轉(zhuǎn)門”。國務(wù)院《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》已落地6年，相關(guān)部委又相繼發(fā)布了實(shí)施細(xì)則。但實(shí)情是，政府部門對(duì)一些領(lǐng)域的投資準(zhǔn)入依然實(shí)行嚴(yán)格的前置審批和“牌照管制”。另外，國務(wù)院明文要求，鼓勵(lì)和引導(dǎo)民營企業(yè)參與國有企業(yè)改制重組，合理降低國有控股企業(yè)中的國有資本比例，但地方在化解“僵尸企業(yè)”時(shí)，卻只愿賣給國企，即所謂“寧可冰棍化掉，也不讓別人吃掉”。還有，國家大力推廣政府和社會(huì)資本合作PPP模式，為民間資本進(jìn)入能源、交通、水利、電信、醫(yī)療、教育等公共服務(wù)供給領(lǐng)域提供了重要通道，但隨之而來的卻是，民間資本往往只允許參股，在最關(guān)鍵的運(yùn)營定價(jià)、結(jié)算、退出等環(huán)節(jié)基本沒有話語權(quán)。最終，絕大多數(shù)民間資本只能進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)品工業(yè)和商、飲等一般服務(wù)業(yè)，而這些行業(yè)大多已趨于飽和。

　　足見，要激發(fā)民間投資的熱情，最為緊要的是賦予民間資本清晰與穩(wěn)定的盈利預(yù)期和看得見的市場未來。一方面，切實(shí)打破行業(yè)壟斷，進(jìn)一步加大削減行政審批力度，給民間投資釋放出更加飽滿的體制與制度變革紅利；另一方面，加快建立行業(yè)準(zhǔn)入負(fù)面清單制度，凡是法律未禁止的行業(yè)都要允許民間資本進(jìn)入，凡是已向外資開放或承諾開放的領(lǐng)域都要向民間資本開放。與此同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)民間投資的信息服務(wù)體系建設(shè)，盡快建立和完善產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策信息和市場信息發(fā)布平臺(tái)，定期向社會(huì)公開發(fā)布產(chǎn)業(yè)投資政策信息、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃和行業(yè)發(fā)展前景，及時(shí)發(fā)布投資信息，幫助民間資本提高投資決策的科學(xué)性和成功的可能性。

　　必須看到，在民間投資昔日曾活躍的三大領(lǐng)域中，除了基礎(chǔ)設(shè)施外，制造業(yè)主要是低端制造業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)已或者將要出現(xiàn)商業(yè)周期的向下拐點(diǎn)，未來盈利前景極不穩(wěn)定，因此，即使通過多方面努力，讓民間資本在這些領(lǐng)域投資半徑有所延長或者投資回報(bào)有所改觀，今后還會(huì)反復(fù)。因此，政策導(dǎo)向在制造業(yè)和房地產(chǎn)兩大領(lǐng)域鼓勵(lì)民間資本加大產(chǎn)品升級(jí)、技術(shù)改造及品牌打造等內(nèi)涵型投資的同時(shí)，應(yīng)有序引導(dǎo)他們朝著服務(wù)業(yè)拓展與深耕。值得警惕的是，在去年民間投資第三產(chǎn)業(yè)增速回落了0.3個(gè)百分點(diǎn)的基礎(chǔ)上，今年前4個(gè)月又回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，這與全國第三產(chǎn)業(yè)比重穩(wěn)步提升的格局完全背離，如果得不到改善，在制造業(yè)投資空間受到客觀壓制的同時(shí)，民間資本若在服務(wù)業(yè)的投資空間不能得到伸展，其未來生存時(shí)日將更為艱難。因此，應(yīng)在金融、鐵路、港口、衛(wèi)生、醫(yī)療等領(lǐng)域進(jìn)一步放寬對(duì)民間投資的管制，同時(shí)大規(guī)模減稅。

　　PPP將是盤活民間投資在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的有效杠桿，而且實(shí)踐證明凡是PPP推進(jìn)力度較大的地區(qū)，民間投資增速更快。以廣東為例，不僅建立了PPP項(xiàng)目庫，而且強(qiáng)化了每個(gè)項(xiàng)目的主體責(zé)任，今年1至4月全省民間投資大幅增長18.5%，占固定資產(chǎn)投資比重上升至62.5%。安徽也建立了PPP項(xiàng)目儲(chǔ)備庫，其中入選國家項(xiàng)目個(gè)數(shù)和投資額均居全國前列，目前安徽民間投資占全部投資的比重提升至74%。不過，從全國來看，來自財(cái)政部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，目前各地政府雖推出了7835個(gè)PPP項(xiàng)目，總投資約8.8萬億，但項(xiàng)目落地率僅約21.7%。另據(jù)國家發(fā)改委最新披露，未來三年，我國將以PPP的形式重點(diǎn)推進(jìn)303項(xiàng)重大交通基礎(chǔ)設(shè)施工程，涉及項(xiàng)目總投資4.7萬億。因此，在民間投資獲得PPP更寬廣腹地的同時(shí)，更重要的是要保證其能順暢且深度性地參與，并獲得與政府公共利益共進(jìn)共享的真實(shí)機(jī)會(huì)。（作者系中國市場學(xué)會(huì)理事、經(jīng)濟(jì)學(xué)教授）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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