清科數(shù)據(jù)：5月并購熱火朝天，物流/交通運輸行業(yè)表現(xiàn)搶眼

　　5月并購市場依舊延續(xù)上月的熱情，完成的案例數(shù)量仍保持在三百以上，一片熱火朝天的景象，其中物流/交通運輸行業(yè)并購表現(xiàn)搶眼。我國經(jīng)濟的快速增長，使得對物流和交通運輸?shù)男枨笤絹碓酱?，?jīng)濟發(fā)展對物流交通的依賴程度也越來越高。與此同時，我國交通運輸和現(xiàn)代物流整體規(guī)模不斷擴大，運行效率提高，對經(jīng)濟發(fā)展的支撐和促進作用更加明顯，已經(jīng)成為國民經(jīng)濟發(fā)展的重要產(chǎn)業(yè)和新的經(jīng)濟增長點。政策方面，“十三五”期間我國將進一步把物流業(yè)降本增效和服務(wù)國家重大戰(zhàn)略，作為降成本、補短板、推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點任務(wù)，長期維持戰(zhàn)略性看好“互聯(lián)網(wǎng)+流通”變革繼續(xù)深入，重點關(guān)注長期配置機會。物流/交通運輸行業(yè)依舊是焦點，特別是行業(yè)龍頭企業(yè)，在并購市場上表現(xiàn)出巨大的活力。而資本市場也將助力企業(yè)更快快實現(xiàn)多方面的發(fā)展，為物流/交通運輸企業(yè)帶來更大的發(fā)展機遇。

　　圖1 2015年6月至2016年5月并購市場交易趨勢圖

來源：私募通 2016.06

　　根據(jù)清科集團旗下私募通數(shù)據(jù)顯示，2016年5月中國并購市場共完成313起并購交易，其中披露金額的有251起，交易總金額約為178.70億美元，平均每起案例資金規(guī)模約7119.58萬美元。案例數(shù)環(huán)比下降4.6%，總金額環(huán)比下降7.9%。本月國內(nèi)并購301起，占并購案例總數(shù)的96.2%，披露金額的案例242起，披露金額是158.99億美元，占總金額的89.0%；海外并購10起，個數(shù)占比3.2%，披露金額的案例8起，披露金額是9.71億美元，占總金額的5.4%；外資并購2起，個數(shù)占比0.6%，披露金額的案例1起，披露金額是10.00億美元，占總金額的5.6%。本月金額最大的三起并購案例為：紫光股份收購華三通信（29.19億美元），中國光大收購大新金融（12.89億美元），中遠太平洋收購中海港口（11.82億美元）。

　　圖2 并購案例數(shù)量地域分布（按標的方）

來源：私募通 2016.06

　　具體來看，2016年5月完成的313起并購交易，分布在北上廣以及江浙等29個省市、港澳臺以及海外地區(qū)。其中案例數(shù)量前三甲分別是廣東省、北京市和江蘇省，案例數(shù)量分別是53起、43起和31起，占比分別為16.9%、13.7%、9.9%，與上月相比較，北京和上海的案例數(shù)量大幅下降，與之相反的是廣東省、江蘇省的案例數(shù)量明顯增加；本月值得一提的是浙江省并購交易金額最大，超過了北京、上海和廣東省交易金額的總和，達36.02億美元，占比20.2%，平均每起案例交易金額1.80億美元。

　　表1 2016年5月中國并購市場并購類型統(tǒng)計

來源：私募通 2016.06

　　交通運輸規(guī)模優(yōu)勢顯著，并購是行業(yè)特征

　　交通運輸是一個規(guī)模優(yōu)勢顯著的行業(yè)，行業(yè)整合已成為發(fā)展的常態(tài)，是實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)、提升競爭力的有效手段。其中集運是交通運輸中最具規(guī)模優(yōu)勢的子版塊，隨著全球貿(mào)易額和貨物運輸量的迅速增長，全球尤其是中國的集運行業(yè)蓬勃發(fā)展，投資力度加大，我國已成為世界上港口吞吐量和集裝箱吞吐量最多、增長速度最快的國家。目前上海、深圳、天津等我國具有戰(zhàn)略位置的貿(mào)易港口都興建了集裝箱碼頭，已投入運營的碼頭也在不斷通過技術(shù)升級和設(shè)備更新提升碼頭吞吐能力。隨著“一帶一路”國家戰(zhàn)略的實施以及集裝箱化率的進一步提升，預(yù)計中國集裝箱吞吐量仍將保持良好的發(fā)展勢頭。

　　本月典型案例：2015年12月12日，中國遠洋控股股份有限公司發(fā)布重大資產(chǎn)購買和出售的公告，中國遠洋將其持有的中散集團100%股權(quán)出售予中遠集團；中國遠洋（通過其下屬公司）向中海集運購買33家集運公司股權(quán)；中遠太平洋擬將其持有的佛羅倫100%股權(quán)出售予中海集運香港以及中遠太平洋擬向中海香港控股、中海集運分別購買其持有的中海港口51%和49%股權(quán)，2016年5月5日，交易完成。本次交易完成后，中國遠洋剝離了干散貨運輸業(yè)務(wù)，將專注于集裝箱運輸與碼頭投資經(jīng)營業(yè)務(wù)，從而實現(xiàn)進行專業(yè)化運營。有利于上市公司優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，集中精力實施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，提升自身的盈利能力。進一步提升公司在國際市場上的競爭力，大幅縮小與世界前三大航運公司的差距，并在運力和航線支持上實現(xiàn)全面增長。

　　圖3 并購案例數(shù)量與金額行業(yè)分布圖

來源：私募通 2016.06

　　本月并購共涉及24個一級行業(yè)，從案例數(shù)來看，機械制造、IT、互聯(lián)網(wǎng)分列前三位，分別完成31、28和28個案例；分別占比9.9%、9.0%和9.0%；累計占比27.9%。金額方面，IT、電信及增值業(yè)務(wù)、生物技術(shù)/醫(yī)療健康分列前三位，并購涉及金額分別為36.44億、20.68億、18.56億美元，分別占比20.4%、11.6%、10.4%；累計占比42.4%。

　　表2 2016年5月中國并購市場十大并購案例

來源：私募通 2016.06

　　物流行業(yè)：順豐借殼上市

　　國內(nèi)物流企業(yè)間并購事件的不斷發(fā)生，說明物流行業(yè)并購環(huán)境已經(jīng)成熟，有利于企業(yè)間的整合并購。從國內(nèi)的經(jīng)濟社會環(huán)境來看，市場對物流服務(wù)的需要是十分旺盛，而且對物流企業(yè)的綜合服務(wù)能力有較高的要求?，F(xiàn)階段，市場上大量的物流企業(yè)還是處于低質(zhì)化、分散式和小規(guī)模的服務(wù)狀態(tài)中，只能提供基礎(chǔ)物流服務(wù)，缺乏資源整合和綜合服務(wù)能力。因此，物流企業(yè)要滿足現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)的集約化、資源整合、綜合服務(wù)的要求，就必須實現(xiàn)資源與資金、市場與客戶的有效整合。

　　2016年5月23日，順豐控股集團股份有限公司作價433億注入馬鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司，達成借殼上市的協(xié)議。目前，順豐已經(jīng)建成覆蓋全國的快遞網(wǎng)絡(luò)，全網(wǎng)絡(luò)布局配合優(yōu)質(zhì)服務(wù)，構(gòu)成順豐核心競爭力，另外直營模式下的標準化服務(wù)為順豐樹立了良好的品牌形象。借殼上市的最終完成，將有利于順豐海外業(yè)務(wù)的布局和發(fā)展，增強國際競爭力。

　　表3 2016年5月跨國并購案例列表

來源：私募通 2016.06

　　5月VC/PE支持并購案例共有161起，占并購案例總數(shù)的51.4%，并購標的地區(qū)主要集中在北京市、上海市以及廣東省，案例數(shù)量分別是25起、19起以及20起，累計占比39.8%，5月不到四成的并購交易背后有VC/PE的身影，標的行業(yè)主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、IT、機械制造等行業(yè)。

　　表4 2016年5月部分VC/PE支持并購案例列表

來源：私募通 2016.06

　　上文引用數(shù)據(jù)來自清科研究中心私募通：www.pedata.cn

　　私募通是清科研究中心旗下一款覆蓋中國創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資領(lǐng)域最為全面、精準、及時的專業(yè)數(shù)據(jù)庫，為有限合伙人、VC/PE投資機構(gòu)、戰(zhàn)略投資者，以及政府機構(gòu)、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、投資銀行、研究機構(gòu)等提供專業(yè)便捷的數(shù)據(jù)信息。

　　轉(zhuǎn)自：清科私募通

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