中國要避免經(jīng)濟(jì)長期在類似“龐氏增長”陷阱中徘徊，亟需破解制約供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的相關(guān)約束瓶頸，降低民營資本參與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的準(zhǔn)入門檻，切實(shí)支持有條件的民營資本進(jìn)入能源、金融、基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)等領(lǐng)域，提高資源配置效率。更要培育一大批技術(shù)驅(qū)動型創(chuàng)新企業(yè)，結(jié)合大批陸續(xù)從海外歸來創(chuàng)業(yè)的高端人力資本，以開啟中國經(jīng)濟(jì)的下一個新增長周期。
資金為何不愿進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)
財(cái)政部部長樓繼偉日前給出的數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月底，已發(fā)行地方政府債券39710億元，加上8月份發(fā)行的8394億元地方債，今年前8個月地方債發(fā)行規(guī)模近5萬億元，顯示債務(wù)安排依然是各級各地政府推動經(jīng)濟(jì)增長的重要抓手。另一方面，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回報率低于融資成本，造成經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)開始出現(xiàn)令人擔(dān)憂的“龐氏增長”現(xiàn)象。其中，M1與M2增速之間出現(xiàn)的剪刀差、一二線城市高企難下的房地產(chǎn)價格與交投的持續(xù)火熱，以及“資產(chǎn)荒”等，均是當(dāng)前形勢下經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)“龐氏增長”的相關(guān)表現(xiàn)。至于海外投資的超高速度增長，其實(shí)既有中國企業(yè)尋求提升全球資源配置力的內(nèi)生性原因，也有國內(nèi)投資回報呈現(xiàn)邊際遞減的相關(guān)倒逼因素。
對宏觀決策者而言，他們關(guān)注的不僅是中短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化，更關(guān)注的是整個經(jīng)濟(jì)肌體的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險乃至系統(tǒng)性風(fēng)險，包括已經(jīng)處于高危狀態(tài)的房地產(chǎn)業(yè)、貨幣政策投放之于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展邊際作用的遞減，以及有可能觸發(fā)信用危機(jī)的債務(wù)風(fēng)險，等等；同時，還特別留意經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生的趨勢性變化，亦即供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革相關(guān)效應(yīng)的陸續(xù)表達(dá)；而從國際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角來看，還得關(guān)注中國在全球經(jīng)濟(jì)與金融體系變遷中可能遭遇的不確定性政策風(fēng)險，包括在利率與匯率政策方面可能面臨的沖擊以及國際金融資本對中國經(jīng)濟(jì)的打壓。
對微觀決策者而言，由于他們與市場異常貼近，是最有經(jīng)濟(jì)浸潤感與市場感知力的群體，往往更能敏感嗅出市場與消費(fèi)者對技術(shù)、產(chǎn)品與服務(wù)的個性化要求，因而他們是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大戲中的重要參與主體，只是任何微觀市場主體都有其行為短視的一面，這就需要充分的信息與準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，以利于他們理性決策。由于中國經(jīng)濟(jì)與技術(shù)結(jié)構(gòu)實(shí)在太過復(fù)雜，以至于要觀察中國經(jīng)濟(jì)必須要有多維視角。環(huán)視當(dāng)前中國，既有上世紀(jì)三十年代的技術(shù)存在，也有在量子通信、激光、超級計(jì)算機(jī)等領(lǐng)域的世界領(lǐng)先技術(shù)，還有已經(jīng)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的高鐵、電動汽車、可再生能源、高壓輸電、無人機(jī)等，更有已經(jīng)嚴(yán)重過剩的鋼鐵、煤炭、平板玻璃、水泥等痛苦性的產(chǎn)業(yè)存在。因此，推動中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，調(diào)結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)型增效益等，必須針對各地和各行業(yè)的具體情況，給出切實(shí)可行的轉(zhuǎn)型清單并予以執(zhí)行，而非全國性的一刀切。
新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ?/strong>
從微觀市場主體來看，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推動下，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型正在發(fā)生可喜的變化。以滬深兩市的近3000家上市公司而言，盡管以紡織、機(jī)械、家電為代表的“舊經(jīng)濟(jì)”出現(xiàn)平均業(yè)績負(fù)增長，盡管國有企業(yè)普遍存在負(fù)債重、盈利能力低等問題，但生物醫(yī)藥、電子、新能源汽車等行業(yè)呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢，特別是新能源汽車的爆發(fā)性增長，帶動了上下游產(chǎn)業(yè)鏈的快速增長，智能手機(jī)的發(fā)展出現(xiàn)喜人局面。此外，可以說，部分成長性上市公司的良好業(yè)績表現(xiàn)，正是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中新苗不斷涌現(xiàn)的市場反映。
事實(shí)上，有外媒已經(jīng)關(guān)注到中國在某些新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展?jié)摿?，認(rèn)為中國在無人機(jī)、電動汽車、數(shù)據(jù)挖掘和智能手機(jī)等領(lǐng)域已經(jīng)大大縮小甚至趕上了美國的水平。有市場人士預(yù)測，電動車革命將在中國全面展開，以比亞迪為代表的中國企業(yè)將登上行業(yè)之巔。在數(shù)據(jù)挖掘領(lǐng)域，由于中國的數(shù)據(jù)源實(shí)在太豐富，結(jié)合資本和技術(shù)，加上不斷創(chuàng)新的商業(yè)模式，使得中國在此領(lǐng)域擁有巨大的發(fā)展前景。
這里不能不提華為，這是中國經(jīng)濟(jì)邁向全球價值鏈高端的重要符號。華為不僅營收和利潤高速增長，更在研發(fā)投入方面持續(xù)大手筆。今年上半年，華為實(shí)現(xiàn)全球銷售收入2455億元，同比增長40%。在研發(fā)投入方面，2015年，華為將銷售收入的15%投入研發(fā)，達(dá)人民幣596億元。預(yù)計(jì)未來幾年，華為每年的研發(fā)經(jīng)費(fèi)將逐步提升到100億美元至200億美元。在7月20日公布的《財(cái)富》2016世界500強(qiáng)排行榜上，華為的排名較上年提升了99名，已上升為第129位。華為不僅早已超越曾經(jīng)的偶像——愛立信，如今正將超越目標(biāo)鎖定為思科。在智能手機(jī)領(lǐng)域，預(yù)計(jì)華為超越三星已是指日可待，甚至有可能在未來五年里超越蘋果。顯然，與那些拼命拿地的房地產(chǎn)企業(yè)相比，華為所代表的是中國在“明日世界”里為中國奪取產(chǎn)業(yè)控制力的超級企業(yè)，中國當(dāng)前最缺的，就是這類真正以技術(shù)驅(qū)動企業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新型企業(yè)。
下一個新增長周期值得期待
盡管中國經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)整體性戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型至少還需要兩個五年的發(fā)展規(guī)劃，盡管正在全面推行的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革尚有諸多重要約束條件需要破解，但中國經(jīng)濟(jì)在某些領(lǐng)域的新陳代謝趨勢已經(jīng)相當(dāng)明顯，一些前沿科技領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)發(fā)展值得期待，新的商業(yè)模式結(jié)合大批陸續(xù)從海外歸來創(chuàng)業(yè)的高端人力資本，有可能形成中國經(jīng)濟(jì)在下一個五年開啟新增長周期的重要推動力。
中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型當(dāng)然離不開降低民營資本參與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的準(zhǔn)入門檻，必須切實(shí)支持有條件的民營資本進(jìn)入能源、金融、基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)等領(lǐng)域，提高資源配置效率。轉(zhuǎn)型更離不開加大對人力資本的投資，必須以前瞻性的技術(shù)投入和高質(zhì)量的技術(shù)改造引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)整體升級，從戰(zhàn)略的高度培育支撐中國經(jīng)濟(jì)下一個繁榮周期的產(chǎn)業(yè)群。比如著力提升金融市場活力、提升研發(fā)設(shè)計(jì)、系統(tǒng)集成等專業(yè)服務(wù)能力，強(qiáng)化金融服務(wù)、技術(shù)供給和運(yùn)營管理功能，特別是管理全球供應(yīng)鏈的能力，加大對航空航天、海洋、生物以及新能源、新材料、新能源汽車和下一代互聯(lián)網(wǎng)等戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)投資，突破核心技術(shù)瓶頸，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)配套環(huán)境等等，以早日形成能支撐中國經(jīng)濟(jì)下一個增長周期的高端產(chǎn)業(yè)群。
轉(zhuǎn)自：證券時報
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