低油價誘發(fā)能源格局漸變


中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)   時間:2016-09-26





  編者按:2014年下半年,世界油氣行業(yè)在經(jīng)歷了油價“斷崖式下跌”后,整體進入下行周期。面對油價的低位震蕩,石油工業(yè)抵抗“行業(yè)寒冬”的危機意識從未變淡。無論是國際石油公司還是國家石油公司,都在通過戰(zhàn)略調(diào)整適應油價走勢的“新常態(tài)”。低油價給石油工業(yè)帶來巨大挑戰(zhàn),國際油氣市場的新格局更值得油企思考。本版文字圖片由孫婷婷李璐提供


  石油格局已悄然改變


  4月,以商討“凍產(chǎn)”為主要議題的多哈會議最終失敗,顯示了以沙特為首的主要產(chǎn)油國不再視油價下跌為失常狀態(tài),也不再將能源新技術(shù)的繁榮視為可利用本國資源優(yōu)勢來抗衡的暫時問題。


  2014年以來,歐佩克基本采取任由市場自發(fā)回歸平衡的態(tài)度,生產(chǎn)國在無法達成凍產(chǎn)協(xié)議的情況下,各自積極增產(chǎn)以維持市場份額。根據(jù)國際能源署(IEA)今年6月對13個歐佩克成員國二季度產(chǎn)量的分析可以看出,盡管尼日利亞的武裝沖突使其今年以來的原油產(chǎn)量下降50萬桶/日,伊拉克南部的電力中斷造成產(chǎn)量下降9萬桶/日,以及敘利亞的動蕩局勢致使產(chǎn)量下降8萬桶/日,但科威特、伊朗、阿聯(lián)酋、沙特等權(quán)重比例位居前列的資源國產(chǎn)量仍持續(xù)增加,致使歐佩克總體產(chǎn)量穩(wěn)步提升。


  IEA統(tǒng)計顯示,5月沙特原油產(chǎn)量為1025萬桶/日,相較于3月增加了6萬桶/日;伊朗原油日產(chǎn)量已達到364萬桶,接近于制裁前2011年6月的產(chǎn)量水平;科威特(含中立區(qū))和阿聯(lián)酋的原油產(chǎn)量也分別增加12萬桶/日和7萬桶/日,達到285萬桶/日和289萬桶/日。歐佩克5月的產(chǎn)量總和較2015年同期增加50萬桶/日。“棄價保產(chǎn)”的策略,使新的石油秩序正從生產(chǎn)者與消費者的對決關(guān)系逐步向生產(chǎn)者與生產(chǎn)者的博弈關(guān)系轉(zhuǎn)變。


  從國際經(jīng)濟環(huán)境分析,雖然國際貨幣基金組織(IMF)將2017年全球經(jīng)濟增長預期從2016年的3.2%上調(diào)至3.5%,但全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍令人喜憂參半。上半年,美國非農(nóng)崗位月均新增17萬個,不及去年的23萬個;美聯(lián)儲下調(diào)加息預期,表明經(jīng)濟增長持續(xù)放緩;美國制造業(yè)不景氣,上半年采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)均值為50.8,比去年同期的52.6下降1.8。歐元區(qū)經(jīng)濟增長放緩,英國脫歐公投結(jié)果帶來的不確定性將拖累歐元區(qū)經(jīng)濟增長。IMF將歐元區(qū)今明兩年經(jīng)濟增速預期分別下調(diào)至1.6%和1.4%。在新興經(jīng)濟體中,印度經(jīng)濟增長強勁,中國經(jīng)濟增長溫和放緩,巴西、俄羅斯則陷入深度衰退。整體不樂觀的宏觀經(jīng)濟前景對石油需求的抑制作用仍然存在,美元升值使全球融資成本上升,經(jīng)濟下行壓力和局部金融風險不容忽視。


  地緣政治沖突和局部動蕩事件在這一輪油價下行過程中的影響仍然顯著,但與以往有所不同??仆厥凸と肆T工,伊拉克、尼日利亞石油管道遭到破壞,利比亞國內(nèi)政治動蕩,英國脫歐,土耳其政變未遂等事件,都從不同角度影響了國際油價。但影響是暫時的,短期波動不足以動搖全球石油庫存高企現(xiàn)狀,而資源國之間的地緣經(jīng)濟應更值得關(guān)注。


  美國頁巖油氣革命直接導致國際原油市場供給的大幅增加。在油價大跌的情況下,沙特堅持不減產(chǎn)的立場表明,其試圖利用低成本優(yōu)勢將美國頁巖油氣擠出市場。而美國油氣開發(fā)是完全市場化的行為,產(chǎn)量和價格的有效調(diào)整使原油的政治屬性減弱,回到了真正的商品屬性和市場屬性上。美國的能源崛起使其成為全球除中東外新的生產(chǎn)中心,進而從石油凈進口國轉(zhuǎn)變?yōu)閮舫隹趪?。俄羅斯在經(jīng)歷2014年開始的西方經(jīng)濟制裁后,在歐洲市場備感壓力,進而將中國視為原油出口的重要新興市場,成為中國原油進口最大的供貨商。資源國著力打通亞歐通道,靈活調(diào)整出口策略,進一步打破了世界石油的供需格局。


  中國的石油市場化改革迫在眉睫


  今年以來,隨著能源體制改革的推進,“過剩、轉(zhuǎn)型與發(fā)展”成為能源“十三五”的關(guān)鍵詞。在石油板塊,通過行業(yè)發(fā)展和進口體制改革,放開市場準入,拓寬進口渠道,推動了產(chǎn)品質(zhì)量升級,淘汰了落后產(chǎn)能,進而激發(fā)了市場主體活力,力圖形成多元化、主體公開透明、有序競爭的新格局。


  2015年1月,國家發(fā)改委頒布了《國家發(fā)改委關(guān)于加強原油加工企業(yè)商業(yè)原油庫存運行管理的指導意見》,提出建立最低商業(yè)庫存制度。在低油價時期,原油加工企業(yè)通過較低的采購成本增加商業(yè)原油庫存量,有效增加了國內(nèi)資源存儲總量,提高了供應安全水平。


  無論資源國的國家石油公司還是跨國石油公司,都將中國原油需求增長視為新的增長點。中國海關(guān)原油進口分項數(shù)據(jù)顯示,2016年5月中國原油進口國位列前五位的是:俄羅斯、沙特、安哥拉、伊拉克、阿曼。


  以國有石油公司在國際原油市場的發(fā)展為例,中國油企早已展開產(chǎn)業(yè)鏈條的布局與延伸,上下游一體化經(jīng)營從油氣勘探開發(fā)、石油貿(mào)易、石油煉制、倉儲物流到分銷零售,產(chǎn)業(yè)基礎和可持續(xù)發(fā)展能力不斷增強。面對中國日益增長的原油進口量,國有石油公司在原油資源獲取、市場定價等諸多領域參與度不斷提高,擁有更多的話語權(quán),市場地位穩(wěn)步提升。另外,在不斷參與原油市場交易的過程中,國有石油公司積累了利用金融手段規(guī)避油價風險的實踐經(jīng)驗,通過期貨、期權(quán)等金融衍生品工具建立價格對沖機制,有效降低了油價波動的風險。


  不過,在與國際石油公司對標的過程中,中國油企也意識到在資源運作、信息獲取、規(guī)則探究方面的劣勢。由于中國海外油氣開發(fā)歷史短于BP、道達爾、雪佛龍等國際石油公司,在海外資源國的原油份額占比較低,無法像跨國石油公司那樣獲得一手貨源,在市場競爭中沒有價格上的絕對優(yōu)勢。


  從物流角度分析,跨國石油公司在原油貿(mào)易中分飾不同角色,既是貿(mào)易商又是港口作業(yè)者,能結(jié)合交易情況,最大限度整合港口資源,全面獲取出運計劃、管線泊位、倉儲設施、裝貨安排、庫存水平等綜合信息,而中國油企在物流協(xié)調(diào)、解決爭議索賠問題時則常常處于市場劣勢。


  從國際化經(jīng)營方面看,跨國石油公司產(chǎn)業(yè)鏈布局完善,海外煉化項目發(fā)展成熟,原油運作能兼顧國內(nèi)國際不同區(qū)域的需求,船貨匹配、調(diào)換更靈活,有效避免了交易中的擠兌風險。而中國油企在多年的發(fā)展過程中,原油采購主要針對的是國內(nèi)需求,雖然擁有國內(nèi)原油銷售的優(yōu)勢,但在國際化運作方面,資源在兩個市場的運作空間有限,國際轉(zhuǎn)口盈利能力較低。


  在低油價環(huán)境下,跨國公司開始大幅削減投資預算,暫緩上游高難度項目的開發(fā)。為降低石油對外依存度,主要資源國也不再恪守嚴格的石油財稅政策,在政策制定和調(diào)整方面表現(xiàn)出積極的靈活性


  能源環(huán)境劇變傳統(tǒng)思維轉(zhuǎn)變


  面對國際油價的下行壓力,資源國和消費國無論是國家層面還是置身其中的石油企業(yè),都積極通過能源政策調(diào)整,推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,壓縮成本、提高經(jīng)營效益,開源節(jié)流以抵御油價寒冬。


  資源國:松綁石油行業(yè)政策


  在低油價環(huán)境下,不少昔日活躍在油氣市場的跨國公司開始大幅削減投資預算,暫緩上游高難度項目的開發(fā)??鐕凸镜钟蛢r下行的審慎策略直接影響了在資源國的投資行為,導致資源國油氣行業(yè)開發(fā)不同程度萎縮;同時,由于國際油價暴跌導致依賴石油出口的國家收入下降。為扭轉(zhuǎn)不利局面,降低石油對外依存度,主要資源國不再恪守嚴格的石油財稅政策,在政策制定和調(diào)整方面表現(xiàn)出積極的靈活性,以吸引海外投資,維持本國油氣發(fā)展的穩(wěn)定。


  以沙特為例,面對高度依賴石油出口創(chuàng)匯的局面,其選擇了改革。沙特國會4月批準了一項旨在對后石油時代的沙特進行改革的“愿景”計劃,包括沙特阿美的上市、沙特主權(quán)財富基金的建立,以及其他有助于提振就業(yè)和投資的改革措施。計劃發(fā)起人、沙特副王儲薩勒曼宣稱,改革經(jīng)濟、增加非石油收入的時刻到了。沙特的經(jīng)濟改革一方面旨在實現(xiàn)國家財政收入來源多元化,減少對石油收入的過度依賴;另一方面,由于沙特的經(jīng)濟命脈集中在石油行業(yè),經(jīng)濟改革將全力促進其發(fā)展。


  以俄羅斯為代表的中亞能源國在經(jīng)歷油價下跌、國家貨幣貶值的重創(chuàng)后,加強合作已成為戰(zhàn)略優(yōu)先選擇。俄羅斯政府一改外國投資者在該國開發(fā)7000萬噸石油儲備以上的大型油田占股不能超過10%的政策,允許中國公司擁有生產(chǎn)公司25%~49%的股份。此外,俄羅斯政府正準備實施一個以利潤為基礎的石油企業(yè)征稅新制度,幫助應對低油價。新稅制中,處于初始階段的新油田項目將受惠,俄羅斯石油企業(yè)不用為還未盈利的油田項目交稅。同時,俄羅斯正考慮將俄羅斯石油公司19.5%的股份出售給中國和印度,籌資至少110億美元。這將是俄羅斯史上價格最高的私有化交易,將幫助俄羅斯填補財政預算缺口。


  資源國上游勘探開發(fā)合作項目條款也有新變化。伊朗政府8月正式推出新石油合同,以更優(yōu)惠的條件吸引外資進入本國石化領域。與之前所用的回購合同相比,投資者不僅是“帶資打工”的承包商角色,而且可以在勘探、開發(fā)和生產(chǎn)活動的不同階段享有不同程度的管理權(quán)。在開發(fā)階段,承包商和伊朗國家石油公司按一定股比成立合資公司,進行聯(lián)合開發(fā);在生產(chǎn)階段,承包商與伊朗國家石油公司組建聯(lián)合作業(yè)公司,負責油田生產(chǎn)活動,實現(xiàn)利益一體化。既方便經(jīng)驗、技術(shù)分享,又能協(xié)調(diào)利益,快速解決問題。同時,投資者對油田生產(chǎn)活動的管理年限也得以延長,最長不超過20年,增加了外國投資者的投資回報率。新合同的推出,除提振外部投資者的信心外,也表明伊朗希望以合資合作的形式,利用外國公司的營銷能力和銷售網(wǎng)絡,為伊朗出口開辟更多市場,使其在西方制裁解除后能快速收復市場份額。


  國際能源署(IEA)中期石油市場報告顯示,2021年的伊朗原油產(chǎn)量目標是480萬桶/日。伊朗政府正尋求機會吸引至少700億美元的外部投資,進一步提高本國石油產(chǎn)量。


  油企:降本增效、優(yōu)勢互補、長效協(xié)同


  相比資源國財稅政策的調(diào)整,石油公司也力圖通過降本增效、穩(wěn)健經(jīng)營減少低油價的影響。打造“更小、更簡單、更專注”的一體化公司,是很多跨國石油公司的共識。在產(chǎn)業(yè)鏈的上游,跨國石油公司的經(jīng)營更突出效益導向,強調(diào)把精力和資源聚焦于更有戰(zhàn)略優(yōu)勢的領域。在產(chǎn)業(yè)鏈的下游,一體化經(jīng)營的石油公司對煉廠資產(chǎn)質(zhì)量的要求日益提高,及時淘汰老舊煉廠,利用新技術(shù)對現(xiàn)有煉廠進行升級改造,強調(diào)差異化競爭優(yōu)勢,更注重打造品牌影響力。作為石油公司的“油價平衡器”,上下游一體化在低油價時期發(fā)揮了上下游補償增益的作用。以BP為例,2014年上游息稅前利潤為89億美元,較2013年下降50%;下游息稅前利潤為37億美元,較2013年增長28%。2015年,BP整體利潤虧損,但下游業(yè)務贏利情況較好,息稅前利潤達到71億美元,為5年來最高水平。


  面對本輪油價的下跌,國際石油公司的投資決策與發(fā)展理念變得更理性。2015年,國際大型石油公司投資普遍下降,主要措施包括嚴控上游投資,對項目盈利能力進行評級,推遲大型新建項目,對已發(fā)現(xiàn)的資源通過技術(shù)進步和降本增效來提高盈利能力,縮減高成本地區(qū)勘探規(guī)模。咨詢公司伍德麥肯錫預測,2015年初,全球有800個總計涉及5000億美元的項目處于最后投資決策階段,油價下跌使得其中1500億美元的大項目可能因為成本過高而無法順利推進。巴克萊銀行1月對全球225家油氣公司年度勘探和生產(chǎn)支出進行調(diào)查,結(jié)果顯示,全球上游油氣公司2016年計劃減少勘探與生產(chǎn)支出的15%。3月,巴克萊銀行又將該支出減少預期調(diào)增到27%。上游勘探投資的減少并未放慢各大公司技術(shù)創(chuàng)新的腳步。湯森路透發(fā)布的《2016年全球創(chuàng)新報告》對2015年全球包括石油天然氣在內(nèi)的創(chuàng)新活動進行評估分析,數(shù)據(jù)顯示,2015年石油天然氣領域的創(chuàng)新活動持續(xù)增加。以發(fā)明專利為例,2015年勘探、鉆井、生產(chǎn)和加工的專利數(shù)量為1.8086萬件,占油氣領域?qū)@麛?shù)量的64%,較2014年增長16%。


  在國際合作方面,跨國石油公司依托百年發(fā)展歷史,在技術(shù)和管理方面有無法比擬的優(yōu)勢。國家石油公司與跨國石油公司在資源、科技、管理方面的橫向互補,可使各自在低油價環(huán)境中擁有更多的發(fā)展機遇。以中國油氣發(fā)展為例,涵蓋了海洋油氣、頁巖油氣和深水油氣,跨國石油公司的資源如果能為中國所用,將對其油氣事業(yè)有幫助。但縱觀跨國石油公司在中國的油氣發(fā)展歷程,咨詢機構(gòu)認為,過去20年,大型跨國石油公司在中國的發(fā)展并不輕松。由中國的石油公司負責執(zhí)行、研發(fā)油氣合作機制,跨國石油公司負責出資的油氣開發(fā)模式,低油價時期使跨國石油公司在面對高額鉆井費和相關(guān)實踐成本時難以積極投入。當前,在中國進行能源體制改革的背景下,跨國石油公司參與中國油氣發(fā)展的環(huán)境也將有所變化。年初,BP與中國石油簽訂首個頁巖氣產(chǎn)品分成合同,并表示,正考慮以合資方式繼續(xù)做大在中國下游市場的加油站業(yè)務。BP在中國的重新布局,一定程度上說明在油氣開發(fā)領域,跨國石油公司并沒有放棄中國市場。對于BP這類石油巨頭來說,應對低油價經(jīng)營的主要目標是確保公司的資產(chǎn)負債表表現(xiàn)穩(wěn)健。對國家石油公司而言,尋求優(yōu)勢互補、長效協(xié)同、優(yōu)化資源配置,對其在行業(yè)內(nèi)的發(fā)展大有裨益。


  轉(zhuǎn)自:中國石化報

  【版權(quán)及免責聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品,轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”,違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊,僅代表作者個人觀點,不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系:010-65363056。

延伸閱讀

?

微信公眾號

版權(quán)所有:中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)京ICP備11041399號-2京公網(wǎng)安備11010502035964