零部件“散戶”如何迎接技術(shù)賽點(diǎn)？

　　哈弗H6與廣汽傳祺GS4似乎已經(jīng)站穩(wěn)了中國(guó)SUV銷量排行榜的一二名，且都為企業(yè)創(chuàng)造了巨大的經(jīng)濟(jì)效益，也為中國(guó)自主品牌的發(fā)展打下了強(qiáng)心針。但中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)能否持續(xù)發(fā)展，還需要將目光投放于更廣大的本土零部件產(chǎn)業(yè)。“未來中國(guó)汽車品牌要實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，可能會(huì)受制于薄弱的本土零部件產(chǎn)業(yè)。你去國(guó)外建廠，是需要有一幫小兄弟一起去的?！币晃恢袊?guó)自主品牌研發(fā)負(fù)責(zé)人向國(guó)際商報(bào)表示。

　　近日，中國(guó)汽車技術(shù)研究中心和中國(guó)汽車零部件產(chǎn)業(yè)研究會(huì)組成的聯(lián)合課題組發(fā)布調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，目前中國(guó)有10萬(wàn)家零部件企業(yè)，其中中小型企業(yè)占比高達(dá)87%，行業(yè)平均利潤(rùn)率6%至8%，僅為外資企業(yè)的50%左右。

　　世界著名的研究機(jī)構(gòu)羅蘭貝格發(fā)布的《全球汽車供應(yīng)商研究報(bào)告2016》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）也顯示，盡管營(yíng)業(yè)收入年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)13.5%（2007~2015年，下同），但中國(guó)零部件企業(yè)因國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，近年來利潤(rùn)率下降，去年息稅前收益率為7.4%，而2007年則為8%。報(bào)告同時(shí)顯示，從全球來看，關(guān)注產(chǎn)品創(chuàng)新的零部件企業(yè)繼續(xù)與關(guān)注產(chǎn)品創(chuàng)新的供應(yīng)商繼續(xù)以平均2%的利潤(rùn)率優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先于注重加工的企業(yè)，只有頂尖的加工企業(yè)與關(guān)注創(chuàng)新的同行盈利水平相當(dāng)。

　　而中國(guó)占比87%的中小型企業(yè)大多以零部件加工為主，在以技術(shù)為導(dǎo)向的未來競(jìng)爭(zhēng)中，中國(guó)零部件產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)在哪里？

　　“小散”利潤(rùn)承壓

　　《報(bào)告》中顯示，去年對(duì)汽車零部件企業(yè)來說是絕佳的一年，收入較2007年上升了34個(gè)百分點(diǎn)，息稅前收益率達(dá)到7.4%，相比于2007年提升了1個(gè)百分點(diǎn)，而已占用資本回報(bào)率為13.5%，僅次于2010年和2013年。

　　但好景不長(zhǎng)在，盛世之下分化已愈發(fā)明顯。

　　從區(qū)域上來看，歐洲與北美自由貿(mào)易區(qū)的零部件供應(yīng)商的息稅前收益率在去年都有明顯上升，分別為8.2%和8%。其利潤(rùn)增長(zhǎng)不約而同的歸因?yàn)轭I(lǐng)先的創(chuàng)新技術(shù)。例如在時(shí)下大熱的高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）和包括ESP等在內(nèi)的主動(dòng)安全技術(shù)的推動(dòng)下，底盤供應(yīng)商在去年的息稅前收益率為7.7%，遠(yuǎn)高于包括動(dòng)力系統(tǒng)、外部裝飾、電動(dòng)、信息娛樂和內(nèi)部裝飾系統(tǒng)企業(yè)的收益率。其中動(dòng)力系統(tǒng)的利潤(rùn)承壓則主要是受激烈競(jìng)爭(zhēng)和多重創(chuàng)新的成本壓力所致。

　　但高收益率的產(chǎn)品并不在中國(guó)。

　　上述研發(fā)負(fù)責(zé)人告訴國(guó)際商報(bào)，目前中國(guó)自主品牌在自動(dòng)變速箱和電控系統(tǒng)方面的技術(shù)最薄弱，雖然需求量巨大，“一套ESP現(xiàn)在也還是要一千多塊人民幣?！奔词故乾F(xiàn)在自主品牌大多已經(jīng)標(biāo)配的ABS系統(tǒng)，也還主要購(gòu)買自外資供應(yīng)商?！半m然本土也已經(jīng)有了ABS的技術(shù)，但成本太高，如果自主品牌能夠達(dá)到400萬(wàn)左右的年銷量，就可以去配套本土的ABS了?！?/br>

　　從中國(guó)零部件上市公司來看，其高收益的企業(yè)大多是輪胎和玻璃企業(yè)。據(jù)蓋世汽車研究院統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年汽車零部件上市企業(yè)業(yè)績(jī)較去年有所好轉(zhuǎn)。二十二家主流汽車零部件企業(yè)今年上半年?duì)I業(yè)收入合計(jì)實(shí)現(xiàn)了近2000億元，同比上漲16.3%；凈利潤(rùn)升至104.35億元，同比攀升7.7%。但是平均凈利率卻出現(xiàn)下滑，同比下滑0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.2%，12家企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)。

　　然而盈利能力的差距正在逐漸拉大?！秷?bào)告》顯示，創(chuàng)新產(chǎn)品差異化潛力更大，整車企業(yè)更愿意為創(chuàng)新產(chǎn)品支付成本。相比而言，全球產(chǎn)品創(chuàng)新者的年收入復(fù)合增長(zhǎng)率為4.4%，而加工企業(yè)的則為3.3%。去年息稅前收益率各自為7.9%和6.1%，差距1.8個(gè)百分點(diǎn)，比2007年增長(zhǎng)了0.1個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，許多創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的企業(yè)通過知識(shí)產(chǎn)權(quán)提高了準(zhǔn)入門檻，并不斷鞏固競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)，而加工產(chǎn)業(yè)則由于產(chǎn)品差異化潛力受限，加劇了價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。

　　上述聯(lián)合課題組的數(shù)據(jù)也顯示，目前國(guó)內(nèi)10萬(wàn)家零部件生產(chǎn)企業(yè)中，年產(chǎn)值達(dá)2000萬(wàn)元規(guī)模以上企業(yè)約1.3萬(wàn)家。總體來看小型企業(yè)占62%，中型企業(yè)25%，大型企業(yè)9%，且零部件行業(yè)研發(fā)投入占比在2015年僅為2%。

　　未來又將如何技術(shù)、技術(shù)、技術(shù)！

　　在中國(guó)市場(chǎng)的大力推動(dòng)下，電氣化變革已在全球范圍內(nèi)展開，并由此影響了動(dòng)力系統(tǒng)的零部件供應(yīng)商利潤(rùn)。

　　《報(bào)告》顯示，去年動(dòng)力系統(tǒng)供應(yīng)商息前收益率為6.9%，低于2007年的8.2%，是各類產(chǎn)品中唯一收益率下滑的品類。其重要原因之一是由于整車企業(yè)合規(guī)策略促使電氣化為主的替代動(dòng)力系統(tǒng)產(chǎn)量增加。去年，內(nèi)燃機(jī)（包括輕度混合動(dòng)力車和內(nèi)燃機(jī)啟停）系統(tǒng)產(chǎn)量為8570萬(wàn)臺(tái)，而電動(dòng)汽車動(dòng)力系統(tǒng)則為2.1萬(wàn)臺(tái)。羅蘭貝格預(yù)測(cè)到2025年，內(nèi)燃機(jī)產(chǎn)量為9400萬(wàn)臺(tái)，年復(fù)合增長(zhǎng)率（2015~2025年，下同）小于1%，而電動(dòng)汽車動(dòng)力系統(tǒng)則為24.9萬(wàn)臺(tái)，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)28%。而到2025年，全球動(dòng)力系統(tǒng)配件市場(chǎng)有望增長(zhǎng)至2790億歐元，其中電動(dòng)汽車將是主要增長(zhǎng)點(diǎn)，年復(fù)合增長(zhǎng)率將高達(dá)20.4%。

　　中國(guó)無疑將是未來電動(dòng)汽車的主力市場(chǎng)之一，但中國(guó)零部件企業(yè)能否獲得市場(chǎng)紅利？

　　一位電動(dòng)汽車專家向國(guó)際商報(bào)表示，目前電動(dòng)汽車在電池、電機(jī)、電控方面與國(guó)外仍有較大差距。電池方面，國(guó)產(chǎn)電池平均一公斤電池可儲(chǔ)能2千瓦，國(guó)外則為4千瓦。而電機(jī)的核心控制單元IGBT絕緣柵雙極型晶體管一套要6000元~7000元，仍依靠進(jìn)口。

　　除動(dòng)力系統(tǒng)外，高級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)和無人駕駛也將成為未來零部件產(chǎn)業(yè)的逐利中心。羅蘭貝格預(yù)測(cè)，自動(dòng)數(shù)據(jù)采集系統(tǒng)和自動(dòng)駕駛技術(shù)配件市場(chǎng)有望直到2025年前，始終保持約16%的年增長(zhǎng)率，全球業(yè)務(wù)量將達(dá)到近300億歐元。從年復(fù)合增長(zhǎng)率來看，自適應(yīng)巡航控制系統(tǒng)、堵車試點(diǎn)、高速試點(diǎn)將為23%，盲點(diǎn)檢測(cè)系統(tǒng)為10.8%，停車輔助系統(tǒng)為10.5%，疲勞檢測(cè)為18%，夜視為6.6%，車道偏離警示系統(tǒng)為13.9%。

　　羅蘭貝格執(zhí)行總監(jiān)鄭赟向國(guó)際商報(bào)表示：“智能駕駛是一個(gè)增量市場(chǎng)，新老供應(yīng)商之間的競(jìng)爭(zhēng)能對(duì)智能駕駛的發(fā)展起到明顯的拉動(dòng)作用。這個(gè)趨勢(shì)要求供應(yīng)商能夠提供從硬件到軟件的打包服務(wù)，硬件之間的差距慢慢縮小，因而軟件則成了脫穎而出的關(guān)鍵。對(duì)于傳統(tǒng)零部件供應(yīng)商來說，既要契合新的趨勢(shì)推出配套的智能駕駛軟硬件，也要實(shí)時(shí)關(guān)注新晉的軟件算法公司，通過并購(gòu)增強(qiáng)自身的軟件實(shí)力?！?/br>

　　并購(gòu)或許是一個(gè)解決方案

　　面對(duì)現(xiàn)有的市場(chǎng)沖擊和未來的技術(shù)挑戰(zhàn)，中國(guó)零部件產(chǎn)業(yè)的通路之一或許是并購(gòu)。《報(bào)告》顯示，從2011年至今，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)成為全球零部件產(chǎn)業(yè)并購(gòu)中的重要買家團(tuán)體，有19起大規(guī)模的并購(gòu)案例。例如中國(guó)化工集團(tuán)注資500億元成為世界高端輪胎巨頭倍耐力的大股東；東北工業(yè)集團(tuán)收購(gòu)德爾?！案０浴苯邮障到y(tǒng)等案例，都顯示出中國(guó)買家強(qiáng)勁的購(gòu)買力和購(gòu)買欲望。

　　羅蘭貝格分析稱，目前大多數(shù)并購(gòu)案主要受技術(shù)、客戶、市場(chǎng)準(zhǔn)入推動(dòng)，其中獲取新技術(shù)、新材料，或加強(qiáng)現(xiàn)有技術(shù)、材料，以提高加工能力以確保、建立獨(dú)特賣點(diǎn)成為主要并購(gòu)動(dòng)因，由已確立地位的大型企業(yè)和自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的整車企業(yè)發(fā)起，也是中國(guó)買家的主要驅(qū)動(dòng)力。

　　羅蘭貝格預(yù)測(cè)，受企業(yè)和金融投資者之間的大量流動(dòng)性以及中國(guó)、亞洲買家的利益訴求驅(qū)動(dòng)，汽車供應(yīng)產(chǎn)業(yè)正在進(jìn)行的并購(gòu)活動(dòng)可能會(huì)持續(xù)加強(qiáng)。因此，汽車供應(yīng)商收購(gòu)價(jià)格（尤其是具有吸引力的資產(chǎn)價(jià)格）預(yù)計(jì)會(huì)保持在較高水平，按EBITDA（企業(yè)價(jià)值、利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前收益）乘數(shù)來看，比5~10年前增長(zhǎng)了50%~100%。由此，盡管現(xiàn)在融資成本較低，但旨在形成運(yùn)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)而開展的并購(gòu)交易到底能否實(shí)現(xiàn)其目的變得更加難以確認(rèn)?！霸谶@個(gè)顛覆性技術(shù)產(chǎn)生更頻繁、技術(shù)變革步伐更快的環(huán)境中，通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn)積極的資產(chǎn)管理對(duì)于增強(qiáng)技術(shù)能力來說愈發(fā)重要”，鄭赟向國(guó)際商報(bào)表示，“中國(guó)供應(yīng)商通過并購(gòu)交易獲得更明顯的規(guī)模效應(yīng)和更高的利潤(rùn)，而甩掉傳統(tǒng)業(yè)務(wù)包袱的成熟國(guó)家供應(yīng)商則將把未來的重心轉(zhuǎn)向高附加值和高技術(shù)的新業(yè)務(wù)領(lǐng)域?！?/br>

　　羅蘭貝格同時(shí)認(rèn)為，在一個(gè)顛覆性技術(shù)產(chǎn)生更頻繁、技術(shù)短期更新更快的環(huán)境中，通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn)積極的投資組合管理，對(duì)于構(gòu)建相對(duì)于有機(jī)增長(zhǎng)的技術(shù)能力來說愈發(fā)重要。

　　轉(zhuǎn)自：國(guó)際商報(bào)

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