原油再現(xiàn)過山車行情 業(yè)內(nèi)人士：四季度震蕩概率大

　　國際油價在國慶長假期間大幅波動，布倫特、WTI原油期貨主力合約價格期間(9月28日15時至10月7日5時30分)均下跌逾10%，跌幅居大宗商品前列。

　　分析人士認(rèn)為，油價近期大幅下行，主要受到宏觀經(jīng)濟(jì)及供需兩方面影響。宏觀方面來看，美聯(lián)儲11月加息預(yù)期卷土重來，美債收益率上行，市場風(fēng)險偏好持續(xù)回落，美元高位運行，以美元計價的大宗商品市場出現(xiàn)估值壓力；供需面來看，此前油市飆漲已經(jīng)基本兌現(xiàn)了減產(chǎn)利好，庫存逐步累積。在美國利率快速走高和汽油需求疲弱的壓力下，四季度油價震蕩運行的概率加大。

　　油價持續(xù)回落

　　文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，在9月28日15時至10月7日5時30分期間，布倫特、WTI原油期貨主力合約分別下跌11.16%、12.40%，跌幅居大宗商品前列。

　　“長假期間，布油大跌，從假期前95美元/桶跌至當(dāng)前的84.5美元/桶附近，主要受美國實際利率大漲，宏觀風(fēng)險偏好快速回落和EIA美國汽油超預(yù)期累庫的影響?！蹦先A期貨原油分析師指出。

　　自9月21日美聯(lián)儲主席鮑威爾做出“鷹派”發(fā)言后，11月加息預(yù)期卷土重來，美債收益率開始上行，市場宏觀風(fēng)險偏好持續(xù)回落，美元持續(xù)高位運行，給以美元計價的大宗商品市場帶來估值壓力?！懊绹钚戮蜆I(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，進(jìn)一步推動利率上行。至10月6日，10年期美債實際利率快速走高至2.47%，收益率飆升使得前期市場預(yù)期的美國經(jīng)濟(jì)軟著陸面臨挑戰(zhàn)，帶動油價回落?！蹦先A期貨研究指出。

　　“投資者獲利了結(jié)盤也令市場沽空情緒加重。就深層原因分析，油價高位回落，更主要來自供需端的擾動?！鄙馍缭头治鰩煴硎?，供應(yīng)面來看，雖然產(chǎn)油國領(lǐng)頭羊沙特和俄羅斯宣布額外減產(chǎn)期限延續(xù)到2023年底，但此前油市飆漲已經(jīng)基本兌現(xiàn)了利好。在供需取得再平衡的局面下，一旦有風(fēng)吹草動，油市存在回調(diào)預(yù)期。消息面上，俄羅斯取消大部分柴油出口禁令，使得供應(yīng)預(yù)期寬松，給油價帶來壓力。從需求端看，美國能源信息署(EIA)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國汽油需求急劇下降。不過國慶長假期間，中國旅行消費表現(xiàn)旺盛，一定程度上給油價起到托底作用。

　　原油庫存回升

　　EIA周度數(shù)據(jù)顯示，至9月29日當(dāng)周，美國汽油超預(yù)期累庫648.1萬桶，汽油表需降至5年同期最低水平885萬桶/日。

　　南華期貨分析師指出，在美國煉廠檢修之際，汽油超預(yù)期累庫表明汽油需求的疲弱，對油價形成壓力。同時，庫欣地區(qū)原油庫存在連續(xù)7周下降后開始回升，考慮到煉廠開工率和原油加工量的回落，庫欣地區(qū)原油后期大概率繼續(xù)累庫，假期前市場關(guān)注的庫欣原油低庫存可能引發(fā)擠倉的擔(dān)憂得到緩解?！罢w來看，油價在美國利率快速走高和汽油需求疲弱的壓力下回落，布油下破88美元/桶關(guān)鍵支撐位后，走弱趨勢仍在持續(xù)。”

　　展望后市，生意社原油分析師認(rèn)為，中短期來看，油市深度下行動力并不大，一方面沙特、俄羅斯等減產(chǎn)仍在持續(xù)，供應(yīng)端表現(xiàn)吃緊，原油庫存也處于歷史低值，但需求端市場面臨壓力較大，短期內(nèi)美國汽油消費低迷，庫存累積會對油價形成掣肘；中長期看，美聯(lián)儲加息預(yù)期會繼續(xù)對需求預(yù)期帶來負(fù)反饋?？傮w看，四季度油市供需面多空因素交錯，油價波動概率加大，或以區(qū)間震蕩為主。(馬爽)

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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