近2個月，工業(yè)硅主力合約價格在1.3萬~1.4萬元/噸震蕩運行。三季度，工業(yè)硅供需依舊偏弱，但期現(xiàn)價格均有所企穩(wěn)，利空的邊際影響力度在減弱。
結(jié)合期現(xiàn)價格和注冊倉單情況來看，7月份以來，工業(yè)硅盤面近月合約始終維持較高升水，其中，由于421#牌號升水設(shè)置，盤面交割利潤更為豐厚。截至8月8日，華東地區(qū)工業(yè)硅通氧553#和421#現(xiàn)貨價格分別為12950元/噸和14300元/噸，基差分別為-350元/噸和-950元/噸。自6月下旬廣州期貨交易所公布工業(yè)硅倉單數(shù)據(jù)以來，注冊倉單數(shù)量基本呈穩(wěn)步增長態(tài)勢，市場交割積極性較高。從倉單分布情況來看，半數(shù)以上倉單都集中在云南和廣州，因此，預(yù)計工業(yè)硅倉單牌號多以421#為主。
供應(yīng)環(huán)比回落
據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，7月份，國內(nèi)工業(yè)硅產(chǎn)量 30.3萬噸，環(huán)比增長11%，同比增長4%。1—7月份，工業(yè)硅累計產(chǎn)量194萬噸，同比增長5.8%。分省份看，內(nèi)蒙古和新疆為工業(yè)硅增量產(chǎn)能主要集中地，今年前7個月，內(nèi)蒙古和新疆工業(yè)硅產(chǎn)量同比增長分別為88%和22%，而云南和四川工業(yè)硅產(chǎn)量同比下降20%左右。從周產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，截至8月12日，國內(nèi)工業(yè)屬硅開工爐數(shù)323臺，整體開爐率44.99%；周產(chǎn)量6.8萬噸，環(huán)比下降0.5%，同比增長23%。北方產(chǎn)區(qū)工業(yè)硅供應(yīng)依舊維持高位，新疆大型生產(chǎn)廠家仍在恢復(fù)，個別中小企業(yè)復(fù)產(chǎn)，工業(yè)硅產(chǎn)量有所增加。西南產(chǎn)區(qū)工業(yè)硅供應(yīng)環(huán)比下降，一方面，上周云南多地受強降水影響引發(fā)洪澇，周邊硅廠一度停產(chǎn)，但目前已基本恢復(fù)；另一方面，雅安及樂山地區(qū)硅廠停產(chǎn)2周左右，百川預(yù)估影響產(chǎn)量在0.3萬~0.4萬噸左右。目前，西南地區(qū)豐水期電費仍有明顯優(yōu)勢，預(yù)計8月中旬之后，云南和四川產(chǎn)量將會重新回升。
需求整體低迷
7月份，多晶硅價格止跌回升。從7月下旬開始，隨著部分企業(yè)虧損減產(chǎn)檢修，以及電力保供階段性限產(chǎn)，多晶硅產(chǎn)量回落供應(yīng)有所收緊，廠家挺價意愿增強。此外，硅片企業(yè)維持高開工率，對多晶硅的采購需求有所提升，供需環(huán)比改善推升價格。根據(jù)多晶硅企業(yè)運行和排產(chǎn)計劃統(tǒng)計，三季度，投產(chǎn)企業(yè)規(guī)模較大，對工業(yè)硅的需求可能有所回升。
今年以來，有機硅價格表現(xiàn)易跌難漲，雖然未達到2016年歷史低點，但利潤已經(jīng)跌至近10年來歷史低位，庫存積壓和需求乏力是跌勢的主要推力。7月份，有機硅企業(yè)總體開工率在69.5%，環(huán)比有所增長，供應(yīng)寬松也使得DMC利潤再次走弱。8月份，山東、浙江、云南、內(nèi)蒙古等地部分單體廠檢修計劃增多，近期或有助于高庫存壓力緩解。鋁合金供需變化不大，上半年，整體低速增長。1—6月份，國內(nèi)鋁合金產(chǎn)量累計654萬噸，同比增長10.5%，產(chǎn)量同比增長，但增幅持續(xù)收窄。7月份，鋁棒企業(yè)減產(chǎn)繼續(xù)增加。目前，鋁棒加工費有所上漲，企業(yè)減產(chǎn)有望改善，預(yù)計8月中旬河南及新疆地區(qū)停產(chǎn)的鋁合金廠將恢復(fù)生產(chǎn)，對工業(yè)硅需求環(huán)比或有增加。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2023年1—6月份，汽車產(chǎn)銷量分別為1324.8萬輛和1323.9萬輛，同比分別增長9.3%和9.8%，受低基數(shù)和促消費政策帶動，上半年汽車行業(yè)平穩(wěn)增長。
庫存去化節(jié)奏偏慢
據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，截至8月初，工業(yè)硅市場庫存為12萬噸，環(huán)比下降5.5%，同比增長24%；工業(yè)硅廠家?guī)齑鏋?2.88萬噸，環(huán)比下降1.15%，同比增長77%。今年，工業(yè)硅高供應(yīng)弱需求格局使得庫銷比持續(xù)高位，雖然近兩周工業(yè)硅庫存環(huán)比減少（交割庫轉(zhuǎn)移），但目前需求仍未看到更多亮眼驅(qū)動，高庫存大幅去化較難。
從總體來看，下半年工業(yè)硅基本面依舊偏弱，但結(jié)合當(dāng)前供需形勢，前期利空多已計價消化。目前，基本面更多還是前期弱現(xiàn)實的延續(xù)，并未有新的邊際利空因素，盤面價格維持低位徘徊，預(yù)計進一步下跌的概率較小。隨著我國財政及貨幣政策雙向發(fā)力，工業(yè)硅需求邊際改善，價格重心有望修復(fù)上移。
轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報
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