大宗商品價格回落 弱勢格局短期難改

　　9月27日美元指數(shù)收報114.16，達(dá)20年來高位水平。面對強勢美元，6月以來大宗商品價格呈回落態(tài)勢，9月以來跌勢顯著。商品貨幣今年以來亦顯著走弱。

　　分析人士認(rèn)為，當(dāng)前多重因素利多美元，在美元維持強勢的預(yù)期下，短期大宗商品及商品貨幣弱勢行情或延續(xù)，但長期看，當(dāng)前的下跌或為投資者帶來低成本買入機會。

　　大宗商品競“折腰”

　　今年以來，隨著美聯(lián)儲加息的持續(xù)推進(jìn)，美元融資成本提升，以美元為主計價的原油、有色金屬等大宗商品顯著承壓。

　　大宗商品價格9月以來加速回落。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月27日收盤，代表國際商品價格走勢的CRB商品指數(shù)9月以來累計下跌8.42%。從龍頭品種表現(xiàn)看，截至9月27日，國際原油、黃金、銅期貨價格自6月中旬高點以來分別累計下跌約37%、13%、26%。

　　“大宗商品價格持續(xù)走低，一方面是來自強勢美元的壓力，美元指數(shù)年初至今漲逾18%，國際商品價格普遍承壓；另一方面是全球主要國家經(jīng)濟增速不斷回落，在各國央行強勢加息助推下，經(jīng)濟陷入衰退的風(fēng)險與日俱增，對大宗商品的需求減弱?！睎|證期貨外匯/貴金屬資深分析師徐穎對中國證券報記者表示。

　　美爾雅期貨首席經(jīng)濟學(xué)家原濤對中國證券報記者表示，近期，能源類大宗商品風(fēng)險溢價逐步回歸理性，這進(jìn)一步帶動了CRB商品指數(shù)下行。

　　在大宗商品紛紛“折腰”之際，美元卻將“多頭氣質(zhì)”拿捏得死死的?！敖诿涝笖?shù)持續(xù)上漲受到了多重因素支撐?！狈秸衅谄谪浐暧^及貴金屬資深分析師史家亮對中國證券報記者分析稱，歐洲PMI等經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)較強，能源危機影響下歐洲經(jīng)濟衰退更早、更深，英國數(shù)百億英鎊減稅計劃直接利空英鎊，歐元、英鎊弱勢均利多美元指數(shù)。

　　大宗商品價格回落進(jìn)一步拖累商品貨幣。年初以來，加元兌美元、澳元兌美元、紐元兌美元分別貶值約8%、11%、17%?！吧唐坟泿抛呷醯谋澈笫侵饕隹谏唐穬r格的回落。例如，截至目前，原油價格從3月份高點累計下跌約30%，鐵礦石價格從4月份高點累計下跌約25%，新西蘭出口的羊肉、乳制品、羊毛等也受全球整體需求的影響，未來需求面臨進(jìn)一步減弱的風(fēng)險?！毙旆f說。

　　或是長期買入良機

　　展望后市，分析人士認(rèn)為，在美元維持強勢的預(yù)期下，短期大宗商品及商品貨幣的表現(xiàn)難言樂觀，但長期看，當(dāng)前或許是未來復(fù)蘇預(yù)期升溫前買入的好機會。

　　“美聯(lián)儲加速收緊貨幣政策，美歐經(jīng)濟比較優(yōu)勢仍然存在，歐洲經(jīng)濟更早、更深衰退預(yù)期拖累歐元，地緣局勢依然緊張，預(yù)計美元指數(shù)強勢行情將會延續(xù)。美股與大宗商品將維持弱勢行情，短期反彈不改整體弱勢格局?！笔芳伊琳f。

　　“在美聯(lián)儲政策明顯轉(zhuǎn)向前，大宗商品價格依舊承壓，商品貨幣難言上漲，需等待美國自身經(jīng)濟下滑導(dǎo)致市場預(yù)期貨幣政策緊縮周期結(jié)束，強勢美元對非美貨幣整體壓力減弱后，商品貨幣才會迎來反彈機會。當(dāng)下適合觀望，盡量減少風(fēng)險敞口?！毙旆f表示，在強勢美元末期，貴金屬板塊會最先觸底回升，相對來說，目前黃金市場的確定性更高。

　　原濤認(rèn)為，短期來看，大宗商品價格的回落與加元、澳元和紐元的貶值形成了輪動效應(yīng)。這個輪動效應(yīng)的底層基礎(chǔ)在于全球短期需求低迷和美聯(lián)儲加息，應(yīng)該會繼續(xù)維持下去。大宗商品短期的下行走勢或帶來低成本買入機會。(張利靜)

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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