5月工業(yè)企業(yè)利潤增速降幅收窄 后續(xù)或?qū)⒗^續(xù)修復

　　國家統(tǒng)計局27日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，按可比口徑計算，1—5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額34410.0億元，同比增長1.0%，較1-4月回落2.5個百分點；5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下滑6.5%，較4月回升2.0個百分點。

　　國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師朱虹表示，5月份，各地區(qū)各部門高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，國內(nèi)疫情防控形勢總體逐漸向好，企業(yè)復工復產(chǎn)、物流保通保暢有序推進，工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營逐步恢復，企業(yè)利潤降幅收窄。

　　工業(yè)企業(yè)利潤增速降幅收窄

　　“利潤增速降幅收窄，一方面源自營收增速的改善。5月，在局部疫情受控后，各地復工復產(chǎn)持續(xù)推進，物流也逐步恢復，在此背景下，工業(yè)企業(yè)營收增速出現(xiàn)改善，當月同比回升至6.8%。另一方面，則源自減稅降費、助企紓困政策的落實見效?！辈澈ＷC券策略分析師宋亦威表示。

　　中泰證券首席宏觀分析師陳興則表示，5月工業(yè)企業(yè)利潤增速降幅有所收窄，主因中游裝備制造行業(yè)利潤改善帶動。一方面，出口表現(xiàn)在疫情壓制緩解后明顯走高，帶動行業(yè)利潤顯著回升；另一方面，國內(nèi)供應鏈的修復對于行業(yè)利潤回暖也有幫助，而在出口韌性較強的背景下，行業(yè)景氣有望維持。

　　“雖然利潤增速降幅有所收窄，但改善幅度不及營收變化，或反映出成本上行壓力依然存在?！标惻d認為，在營收改善帶動疊加供應約束略緩解的條件下，工業(yè)企業(yè)庫存壓力稍顯緩解，但庫存增速仍保持高位穩(wěn)定，預計隨著下游需求端逐步改善，經(jīng)濟恢復速度將有所加快，庫存去化可能也會隨之提速。

　　朱虹也表示，總體看，工業(yè)企業(yè)效益狀況雖出現(xiàn)一些積極變化，但也要看到，5月份工業(yè)企業(yè)利潤同比仍繼續(xù)下降，企業(yè)成本上升壓力依然較大，生產(chǎn)經(jīng)營仍面臨諸多困難，工業(yè)企業(yè)效益恢復的基礎(chǔ)尚不牢固。當前國際形勢更趨復雜嚴峻，工業(yè)企業(yè)效益恢復仍存在較多不確定性。

　　煤炭、石油等利潤仍保持成倍增長

　　數(shù)據(jù)顯示，1—5月份，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，16個行業(yè)利潤總額同比增長，24個行業(yè)下降，1個行業(yè)由虧轉(zhuǎn)盈。其中，煤炭開采和洗選業(yè)利潤總額同比增長1.75倍，石油和天然氣開采業(yè)增長1.35倍。5月份，能源保供政策深入實施，能源產(chǎn)品產(chǎn)量保持較快增長，加之價格高位運行，帶動煤炭、石油和天然氣開采業(yè)利潤同比分別增長1.16倍、1.26倍。這兩個行業(yè)合計拉動規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長9.5個百分點。

　　浙商證券首席經(jīng)濟學家李超認為，煤炭、石油等能源行業(yè)利潤在5月仍保持成倍增長，主因量價齊升且營收利潤率高漲。一方面煤炭等上游原材料價格中樞相對同期較高，保供要求下產(chǎn)量釋放；另一方面營收利潤率持續(xù)抬升，大幅高于去年同期。

　　“隨著市場需求逐步恢復，加之擴內(nèi)需、促消費政策效應持續(xù)釋放，基本消費品行業(yè)盈利繼續(xù)恢復?！敝旌缰赋?，5月份，在13個消費品行業(yè)中，有8個行業(yè)利潤改善，占61.5%。其中，酒飲料、食品制造行業(yè)利潤同比分別增長21.1%、7.7%，增速較上月均有所加快；文教工美、皮革制鞋業(yè)利潤分別增長16.5%、8.7%，利潤均由降轉(zhuǎn)增；造紙、紡織、印刷行業(yè)利潤降幅收窄。

　　“隨著國內(nèi)疫情在5月逐步受控，供應鏈及消費場景逐步修復背景下，裝備制造業(yè)、消費品行業(yè)持續(xù)恢復，其中裝備制造業(yè)恢復顯著。”李超表示。

　　工業(yè)企業(yè)利潤同比增速或?qū)⒗^續(xù)修復

　　“后續(xù)伴隨著基數(shù)走低，工業(yè)企業(yè)利潤同比增速或?qū)⒗^續(xù)修復。”中泰證券研究所政策專題組負責人、首席分析師楊暢表示。

　　宋亦威指出，整體而言，伴隨5月一攬子穩(wěn)增長政策效應的初步釋放，工業(yè)企業(yè)的經(jīng)營效益出現(xiàn)改善，而6月在管理層強調(diào)政策的進一步細化落實下，工業(yè)企業(yè)的經(jīng)營情況有望進一步改善。不過仍需要關(guān)注上游資源品價格高位運行下，對中下游企業(yè)的利潤侵蝕。

　　展望下半年，李超認為，在常態(tài)化核酸檢測、經(jīng)濟常態(tài)化恢復背景下，隨著國內(nèi)需求修復及工業(yè)企業(yè)利潤逐步回升，企業(yè)將從主動去庫轉(zhuǎn)向被動去庫，但能否在年底轉(zhuǎn)向主動補庫還需進一步觀察。

　　“下階段，要堅決貫徹落實黨中央、國務院決策部署，高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，落實落細穩(wěn)定工業(yè)經(jīng)濟一攬子政策措施，助力企業(yè)紓困解難，推動工業(yè)經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復。”朱虹表示。

　　轉(zhuǎn)自：新華財經(jīng)

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