疫情沖擊對財政收入仍有延續(xù) 未來有望逐步回暖

　　1-5月份，全國一般公共財政收入累計同比下降10.1%。從收入節(jié)奏看，前5月完成收入進度的41.3%，落后于時序進度0.4個百分點，為近年同期較低水平，下半年追趕進度壓力較大。從結(jié)構(gòu)上看，四大主要稅種有所分化，企業(yè)所得稅表現(xiàn)最佳，增值稅表現(xiàn)較差；地產(chǎn)相關(guān)稅種仍表現(xiàn)平淡。

　　1-5月份，全國一般公共財政支出累計同比增長5.9%。從支出節(jié)奏看，前5月已完成財政預(yù)算支出進度的37.1%，落后于時序進度4.6個百分點。從結(jié)構(gòu)上看，5月財政支出中的民生和基建領(lǐng)域均有回升，基建是主要拉動項。

　　1-5月份，廣義公共財政與狹義公共財政收支累計盈余分別為29701億元、12320億元，規(guī)模較去年同期分別變化-32692億元、-15221億元。國有土地使用權(quán)出讓收入降幅雖有收窄，但仍處于較低水平，后續(xù)土地財政對地方財政形成的壓力仍然較大。

　　一、疫情沖擊對財政收入仍有延續(xù)

　　1-5月累計，全國一般公共預(yù)算收入86739億元，扣除留抵退稅因素后增長2.9%，按自然口徑計算下降10.1%。其中，中央一般公共預(yù)算收入40534億元，扣除留抵退稅因素后增長2.3%，按自然口徑計算下降11.4%；地方一般公共預(yù)算本級收入46205億元，扣除留抵退稅因素后增長3.4%，按自然口徑計算下降8.9%。全國稅收收入72459億元，扣除留抵退稅因素后增長1.4%，按自然口徑計算下降13.6%；非稅收入14280億元，較上年同期增長13.1%。1-5月累計，全國政府性基金預(yù)算收入21948億元，較上年同期下降26.1%。分中央和地方看，中央政府性基金預(yù)算收入1469億元，較上年同期增長3.5%；地方政府性基金預(yù)算本級收入20479億元，較上年同期下降27.6%，其中，國有土地使用權(quán)出讓收入18613億元，較上年同期下降28.7%。

　　1-5月累計，全國一般公共預(yù)算支出99059億元，較上年同期增長5.9%。其中，中央一般公共預(yù)算本級支出12291億元，較上年同期增長5.4%；地方一般公共預(yù)算支出86768億元，較上年同期增長6%。1-5月累計，全國政府性基金預(yù)算支出39329億元，較上年同期增長32.8%。分中央和地方看，中央政府性基金預(yù)算本級支出1620億元，較上年同期增長2.4倍；地方政府性基金預(yù)算相關(guān)支出37709億元，較上年同期增長29.4%，其中，國有土地使用權(quán)出讓收入相關(guān)支出23566億元，比上年同期下降4.9%。

　　財政赤字方面，1-5月廣義公共財政收支赤字29701億元，而2021年同期為盈余2991億元。1-5月狹義公共財政收支赤字12320億元，而2021年同期為盈利2901億元。1-5月全國政府性基金收入21948億元，同比下降26.1%；支出規(guī)模39329億元，同比增長32.8%；政府性基金收支赤字17381億元。

　　一般公共預(yù)算的收支缺口，主要通過三部分來抵補。一是通過財政赤字來抵補，2022年政府工作報告公布的財政赤字目標為2.8%。二是預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金和地方財政結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余資金。三是政府性基金預(yù)算、國有資本經(jīng)營預(yù)算調(diào)入資金。

　　2022年政府工作報告中的目標赤字率2.8%，《關(guān)于2021年中央和地方預(yù)算執(zhí)行情況與2022年中央和地方預(yù)算草案的報告》對應(yīng)的目標赤字規(guī)模為33700億元，這意味著比2021年僅減少2000億元。2022年目標赤字率較去年下調(diào)0.4個百分點至2.8%，符合財政部多次強調(diào)的“不好高騖遠、吊高胃口，適當降低赤字率，合理安排債務(wù)規(guī)模”，是宏觀政策可持續(xù)性精神的體現(xiàn)。33700億元目標赤字率中，中央赤字26500億元，占比79%，地方赤字7200億元，占比21%。其中中央赤字占比在2020、2021年的74%、77%基礎(chǔ)上進一步提高，較2015-2019年的中樞66%左右上行了13個百分點。

　　今年目標赤字規(guī)模為33700億元，環(huán)比少增2000億元，由此可推隱含的名義增速僅5.2%，較政府工作報告提出的目標實際增速5.5%還低0.3個百分點。根據(jù)經(jīng)驗規(guī)律，財政視角下倒推所得的隱含名義增速與全年實際發(fā)生的名義增速接近的年份并不算多，以與今年類似年份2016年、2017年為例，2016年財政視角隱含名義增速5.5%，低于政府工作報告提出的目標實際增速6.5%1.0個百分點，實際名義增長8.4%；2017年財政視角隱含名義增速6.3%，低于政府工作報告提出的目標實際增速6.5%0.2個百分點，實際名義增長11.5%。

　　匯總央地預(yù)算后，2022年地方政府性基金預(yù)算本級收入預(yù)計增長0.4%，而這一收入中約有八九成由土地出讓金組成，考慮到目前各省市預(yù)算匯總后的政府性基金收入增速于位正增長之上，略超此前預(yù)期。再考慮到近年來各地政府性基金收入的預(yù)算值往往低于實際值，因此全年財政口徑下的土地出讓收入有望好于市場前期預(yù)期。

　　二、財政收入延續(xù)下降趨勢

　　1-5月累計，全國一般公共財政收入86739億元，同比下降10.1%。其中，5月財政收入同比增速-32.5%，較4月的-41.3%略有改善。5月財政收入下降，主要還是歸因于留抵退稅因素。今年1.64萬億增值稅留抵退稅主要集中在4-6月，扣除留抵退稅因素后，5月收入同比增速為-6.0%，4月為-4.9%?？傮w來看，5月財政收入延續(xù)了4月的下降趨勢，且降幅略大于4月。往后看，在外部地緣政治風(fēng)險加大、大宗商品漲價，以及全國范圍內(nèi)疫情多點暴發(fā)尚未根本好轉(zhuǎn)的形勢之下，財政收入增速維持較低增速的可能仍較大，但考慮到中國實經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭強勁，以及留抵退稅政策落實已過大半，后續(xù)財政收入增速有望逐步回暖。

　　今年我國實施新的組合式稅費支持政策，在有力支持企業(yè)減負紓困的同時，也造成財政收入減少。自4月大規(guī)模留抵退稅政策實施以來，政策效應(yīng)集中釋放，截至5月底已退還留抵稅額約1.34萬億元。從收入節(jié)奏看，1-5月完成收入進度的41.3%，落后于時序進度0.4個百分點，為近年同期較低水平，下半年追趕進度壓力較大。

　　四大主要稅種有所分化，其中企業(yè)所得稅表現(xiàn)最佳，增值稅表現(xiàn)較差。(1)5月增值稅收入增速-124.4%，基本持平于上月的-124.7%，扣除留抵退稅因素后增速-14.8%，降幅較4月的-3.8%加深，拉低當月財政收入增速30.1個百分點。(2)消費稅收入增速在基數(shù)走高下由正轉(zhuǎn)負至-12.1%，印證5月化妝品、汽車等應(yīng)稅消費品零售額增速仍在低位，拉低當月財政收入增速1個百分點。(3)受基數(shù)走低、油價上漲帶動相關(guān)行業(yè)利潤增長的影響，企業(yè)所得稅增速由負轉(zhuǎn)正至0.3%，拉高當月財政收入增速0.1個百分點。(4)個人所得稅收入增速降幅收窄，5月同比降幅收窄了3.8個百分點至-5.7%，拉低當月財政收入增速0.3個百分點。

　　其他稅種方面，(1)5月外貿(mào)環(huán)節(jié)相關(guān)各項稅種表現(xiàn)相對穩(wěn)定，拉高財政收入1個百分點。進口環(huán)節(jié)增值稅和消費稅增速較前期上行13個百分點；關(guān)稅降幅小幅收窄5.2個百分點至-11.4%，整體表現(xiàn)與同期貿(mào)易數(shù)據(jù)基本吻合；5月外貿(mào)企業(yè)出口退稅則與同期表現(xiàn)略有背離，環(huán)比下行了9.5個百分點至12.1%，但考慮到4月出口退稅的大幅上行本身亦與4月出口表現(xiàn)相背離，因此4-5月合并來看這一稅種表現(xiàn)仍符合預(yù)期。(2)地產(chǎn)與土地相關(guān)稅收仍表現(xiàn)平淡，五項相關(guān)稅種合并增速-17.5%，剔除基數(shù)因素后復(fù)合增速也較前期的1.9%下行了5.1個百分點至-3.2%，拉低當月財政收入增速1.7個百分點。具體來看，5月房產(chǎn)稅同比增速29.5%、契稅-31.2%、土地增值稅-40.5%、城鎮(zhèn)土地使用稅25.3%、耕地占用稅17.7%。

　　在非稅收收入方面，5月全國非稅收入同比增長11.7%，拉高當月財政收入1.3個百分點，增速已連續(xù)三個月超過10%，非稅收入高增可能與央行以及國有企業(yè)利潤上繳有關(guān)。

　　三、財政支出增速由負轉(zhuǎn)正

　　1-5月累計，全國一般公共財政支出99059億元，同比增長5.9%。其中，5月財政支出同比增速由負轉(zhuǎn)正至5.7%，4月為-2%。究其原因，主要是地方支出大幅回升。5月地方一般公共預(yù)算支出同比增速從-2.8%回升至6.0%，中央一般公共預(yù)算本級支出同比增速從4月的2.6%回升至5月的3.6%。地方財政支出增速改善幅度較大，有兩個可能原因：一方面，5月23日國常會部署六方面33項穩(wěn)增長措施，財政作為支柱性工具，加快了財政資金撥付和使用；另一方面，5月國內(nèi)疫情有所好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟活動加快，提高了財政資金的撥付效率。

　　從支出進度來看，5月完成全年預(yù)算進度的6.8%，與近兩年基本持平。整體看，受4月份拖累導(dǎo)致進度仍落后于2017-2019年同期水平，但在5月支出韌性的支撐下，落后幅度沒有進一步拉大，1-5月累計完成支出進度的37.1%，落后于時序進度4.6個百分點。

　　財政支出節(jié)奏再加快，基建是主要拉動項，尤其是政策推動的交通運輸?；ㄈ検軐ｍ梻l(fā)行規(guī)模較前期顯著反彈影響，5月交通運輸支出分項較前期大幅上行37.3個百分點至29.6%。然而由于其他兩項表現(xiàn)平淡(農(nóng)林水事務(wù)同比下行19.7個百分點至8.6%、城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)降幅收窄3.3個百分點至-7.8%)，三項合并增速6.7%，較前期上行約2.7個百分點，拉高5月財政支出增速1.3個百分點。5月非基建項同比增速5.5%，而4月為-3.2%。另外表現(xiàn)突出的兩個分項分別是科學(xué)技術(shù)支出與衛(wèi)生健康支出，增速分別為13.2%、11.8%，分別拉高5月財政增速0.4、0.9個百分點。需要特別注意的是，5月財政支出的重要支撐力來自債務(wù)付息，5月債務(wù)付息支出同比高達45.7%，拉高了財政支出增速2.4個百分點。

　　5月廣義財政方面表現(xiàn)基本符合預(yù)期。政府性基金預(yù)算收入降幅收窄15.1個百分點至19.2%，其中的國有土地使用權(quán)出讓收入降幅收窄13.9個百分點至24.0%。這一表現(xiàn)與同期地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)相吻合，即降幅收窄，但仍落于底部區(qū)間。因此，短期來看，土地財政對地方財政形成的壓力仍然較大，后續(xù)能否得以緩解需進一步觀測地產(chǎn)分項指標的變化。

　　支出方面，受5月專項債發(fā)行規(guī)模反彈影響，政府性基金預(yù)算支出同比增速上行11.5個百分點至24%，國有土地使用權(quán)出讓支出降幅收窄17.4個百分點至1.4%。但需要注意的是，目前專項債發(fā)行進度基本符合財政部前期要求，即6月發(fā)行完成大部分額度，三季度進行掃尾工作。因此，在沒有其他政策工具出現(xiàn)的前提下，專項債對廣義財政支出端的支撐作用將主要作用于6-7月，其后的支出壓力將來到土地出讓收入本身的表現(xiàn)。

　　轉(zhuǎn)自：新華財經(jīng)

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