中國房地產(chǎn)行業(yè)展望：行業(yè)將在市場化預(yù)期下理性回歸

中國房地產(chǎn)行業(yè)展望——市場化預(yù)期下的理性回歸，城市分化將進(jìn)一步加大

2013年，在國內(nèi)房地產(chǎn)政策總體保持平穩(wěn)的環(huán)境下，全國商品住宅銷售延續(xù)了2012年回暖的態(tài)勢，并帶動(dòng)商品住宅銷售價(jià)格較上年較快增長，全國土地購置和住宅新開工面積同比改善，房地產(chǎn)投資增速較上年有所回升。同時(shí)，我們也關(guān)注到一線、二線及三四線城市的表現(xiàn)已出現(xiàn)分化。在企業(yè)層面，房地產(chǎn)行業(yè)集中度仍處于很低水平，房企特別是大型房企加大在一二線城市的拿地力度并加快項(xiàng)目周轉(zhuǎn)，一線房企與其他房企在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面略有分化，一線房企表現(xiàn)出更強(qiáng)的預(yù)售管理能力與風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

展望2014年，在房地產(chǎn)調(diào)控逐漸轉(zhuǎn)向市場化的預(yù)期下，我們認(rèn)為短期內(nèi)既有行政調(diào)控仍難退出，但中央再次以統(tǒng)一口徑出臺(tái)“一刀切”式調(diào)控可能性很小，從而確?？傮w政策的穩(wěn)定。住宅銷售增速將較2013年下行，房價(jià)上漲壓力亦有望在下半年緩解，土地購置面積和住宅新開工面積增速或?qū)⒃谀瓿鯖_高后回落，全年保持前高后低態(tài)勢。受前期新開工放緩影響，預(yù)計(jì)2014年全國住宅施工面積同比增速將放緩，住宅開發(fā)投資增速亦將放緩并拉低房地產(chǎn)整體投資增速約3.5個(gè)百分點(diǎn)。2014年，各線城市的分化水平將因庫存積累、銷售速度、新開工情況的不同而分化進(jìn)一步拉大，中短期內(nèi)需關(guān)注部分三四線城市庫存壓力及房價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)層面，我們預(yù)計(jì)隨著政策預(yù)期的穩(wěn)定，房企將逐漸轉(zhuǎn)向“高周轉(zhuǎn)”運(yùn)營，資本實(shí)力雄厚、品牌聲譽(yù)高、服務(wù)良好的大型房企優(yōu)勢將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

2014年，行業(yè)將在市場化預(yù)期下理性回歸，一個(gè)新的房地產(chǎn)時(shí)代可能剛剛開啟，行業(yè)信用品質(zhì)或長期中有向好預(yù)期，但仍需要更多一點(diǎn)時(shí)間觀察。我們暫時(shí)維持行業(yè)信用品質(zhì)較差的判斷，展望為穩(wěn)定。（谷仕平 唐海亮 趙明）

　　轉(zhuǎn)自：中債資信

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀