棉花市場(chǎng)：不破不立

　　由于3月底新疆將停止收儲(chǔ)，籽棉價(jià)格面臨下跌的風(fēng)險(xiǎn)，棉農(nóng)惜售情緒減弱，華北部分地區(qū)成交量有所增加，但整體依然較淡。就期貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，鄭棉主力1405合約仍將主要受政策因素影響，上下空間均相對(duì)有限。

　　2月份前半月，鄭棉主力1405合約高位橫盤，在20000點(diǎn)附近徘徊;下半月尤其是最后一周單邊下跌，從20000點(diǎn)附近跌至18700點(diǎn)附近。整體成交比較清淡，只在最后一個(gè)交易日大跌的過(guò)程中放了量。從價(jià)格上看，鄭棉在20000點(diǎn)以上高位難以持續(xù)，而繼續(xù)下跌空間也相對(duì)有限。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)，節(jié)后初期由于雨雪天氣北方部分棉企開工計(jì)劃受阻，不得不推遲至元宵節(jié)后。隨著天氣好轉(zhuǎn)，華北棉市逐漸活躍，南方長(zhǎng)江流域相對(duì)平靜。由于3月底新疆將停止收儲(chǔ)，籽棉價(jià)格面臨下跌的風(fēng)險(xiǎn)，棉農(nóng)惜售情緒減弱，華北部分地區(qū)成交量有所增加，但整體依然較淡。皮棉價(jià)格以弱穩(wěn)為主，市場(chǎng)相對(duì)溫吞。

　　收拋儲(chǔ)政策主導(dǎo)市場(chǎng)

　　2014年將是我國(guó)棉花市場(chǎng)至關(guān)重要的一年，因?yàn)榻衲昝奘械囊粋€(gè)關(guān)鍵字是“變”。這個(gè)市場(chǎng)“怎么變”“什么時(shí)候變”和“會(huì)變成怎樣”等都是大家關(guān)心的問(wèn)題。雖然2014年國(guó)內(nèi)棉市面臨著多種變化，但短中期而言更多的還是“不變”。換言之，之前影響國(guó)內(nèi)棉市的各項(xiàng)政策短期仍將主導(dǎo)市場(chǎng)。

　　首先是收儲(chǔ)、拋儲(chǔ)繼續(xù)進(jìn)行。節(jié)后儲(chǔ)備棉投放于2月7日繼續(xù)進(jìn)行，將不限量投放一直持續(xù)到2014年8月;國(guó)家棉花收儲(chǔ)也于2月17日再次啟動(dòng)，將一直持續(xù)到3月底;其次是和外棉市場(chǎng)關(guān)系緊密的新年度棉花進(jìn)口政策—配額和滑準(zhǔn)稅基本確定，短期應(yīng)不會(huì)有變。因此，盡管有各種改變預(yù)期和現(xiàn)行政策的不合理之處，但這些政策至少在未來(lái)數(shù)月仍將主導(dǎo)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

　　截至2月27日，2013年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)累計(jì)成交5908820噸，新疆累計(jì)成交3918660噸，內(nèi)地累計(jì)成交1990160噸。截止到2月27日，儲(chǔ)備棉投放累計(jì)上市總量1609675.3724噸，累計(jì)成交總量585195.7706噸，成交比例36.35%。其中，國(guó)產(chǎn)棉累計(jì)上市1540746.511噸，累計(jì)成交517003.4127噸，成交比例33.56%。

　　據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)2月底公布的數(shù)據(jù)，截至2014年1月，除黃河流域部分棉區(qū)外，其余各地棉花收購(gòu)已基本結(jié)束。全國(guó)棉農(nóng)平均交售進(jìn)度95%，同比加快0.04個(gè)百分點(diǎn);1月內(nèi)地棉農(nóng)籽棉平均交售價(jià)格8.07元/公斤，同比上漲3.5%，環(huán)比上漲1.8%。

　　供需寬松棉價(jià)難現(xiàn)上漲

　　據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2013年全國(guó)植棉面積6993萬(wàn)畝，同比下降6.6%;全國(guó)棉花總產(chǎn)量677萬(wàn)噸，同比下降12.5%。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2013年全年進(jìn)口棉花415萬(wàn)噸，同比下降19.2%。盡管國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量和進(jìn)口量均同比減少，但棉花供給仍不是問(wèn)題，因?yàn)槲覈?guó)棉花庫(kù)存超過(guò)1000萬(wàn)噸，約占全球棉花庫(kù)存的60%。巨大的庫(kù)存也給我國(guó)棉花價(jià)格帶來(lái)持續(xù)的壓力。

　　與此同時(shí)，需求維持疲弱，難有顯著改善。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2013年規(guī)模以上紡織工業(yè)增加值增長(zhǎng)8.7%，增幅同比回落3.5%;受國(guó)外訂單減少、勞動(dòng)力成本不斷上升、人民幣升值加速、內(nèi)外棉價(jià)差較大等多種因素影響，短期紡織工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力難以改善。需要關(guān)注的是，2013年我國(guó)主要紡織品產(chǎn)量繼續(xù)保持增長(zhǎng)，而其中化纖產(chǎn)量4134萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.1%。在當(dāng)前化學(xué)纖維價(jià)格持續(xù)低迷的情況下，化纖對(duì)棉花的替代作用或進(jìn)一步增強(qiáng)，也將進(jìn)一步影響棉花的總體需求量。

　　2014年是我國(guó)棉花市場(chǎng)至關(guān)重要的一年，很多問(wèn)題也會(huì)逐步得到答案?！白儭被蚴墙衲昝奘械年P(guān)鍵字，不過(guò)短期更多地還是面對(duì)“不變”，因此對(duì)于很多問(wèn)題我們要耐心等待。

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