天然膠供應(yīng)增長預(yù)期下調(diào) 過?，F(xiàn)狀仍無法改變

隨著近年全球天然膠供應(yīng)壓力日漸加大，庫存壓力攀升，需求的放緩，膠價(jià)持續(xù)下跌，供應(yīng)變化預(yù)期對(duì)膠價(jià)變化起著更加重要的作用，未來主產(chǎn)國整體產(chǎn)量繼續(xù)穩(wěn)步增長已經(jīng)得到業(yè)內(nèi)普遍的認(rèn)可，但隨著膠價(jià)持續(xù)走低，部分機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始下調(diào)今年產(chǎn)量增長預(yù)期，不過無奈的是大量的庫存積壓困境也很難改變。

供應(yīng)集中釋放階段

2005年至2008年，天膠九國新種植并且翻新了了大量的橡膠樹，按照膠樹種植后一般在6-8年便進(jìn)入供應(yīng)階段，所以預(yù)計(jì)2013-2016年全球天膠新增供應(yīng)壓力巨大，由于08年金融危機(jī)導(dǎo)致膠價(jià)重挫后，新植膠園面積快速回落平穩(wěn)增長，經(jīng)過2016年后新增壓力降有所緩解。

全球天膠產(chǎn)量穩(wěn)步增長

對(duì)于未來主產(chǎn)國天然橡膠產(chǎn)量變化我們認(rèn)為未來增長幾成定局，2013年全球天然橡膠產(chǎn)量為1115萬噸，同比 增長4.7%，而未來2014-2015年天膠的供應(yīng)將集中釋放速度加快，2015年全球產(chǎn)量屆時(shí)將達(dá)1326萬噸，增速6.03%。

新興產(chǎn)膠國未來產(chǎn)量增速更加可期

未來兩年主產(chǎn)國天膠開割面積都將保持在6%左右的增速，2015年主產(chǎn)國開割面積預(yù)計(jì)將達(dá)到882萬公頃；具體到主產(chǎn)國來看，預(yù)計(jì)新興主產(chǎn)國增速整體較高，其中預(yù)計(jì)未來兩年柬埔寨的開割面積增速將保持在30%以上，菲律賓未來兩年平均增速也將維持在18%；四大主產(chǎn)國中，馬來西亞未來兩年開割面積基本沒有增長勢(shì)頭，作為種植面積最大的國家印度尼西亞未來兩年開割面積的平均增速只有2.84%；產(chǎn)量最大的泰國未來兩年開割面積平均增速在7.36%，整體高于平均水平；今年剛剛躋身全球第三大產(chǎn)膠國的越南而言，未來開割面積增長前景樂觀，預(yù)計(jì)2014-2015年平均增速在10.98%。

越南產(chǎn)量貢獻(xiàn)率繼續(xù)提升

0-6年的膠樹表示當(dāng)前還未有產(chǎn)出的，而7-20年的膠樹是產(chǎn)膠的主力，30年以上的老膠樹產(chǎn)出將明顯降低；通對(duì)比泰國、印度尼西亞、馬來西亞和越南四個(gè)主產(chǎn)國橡膠樹膠齡分布，0-6年的膠樹膠齡分布越南明顯占據(jù)比例最大，同時(shí)越南7-20年的膠樹膠齡的比例也較大，可以預(yù)見的是未來越南將是開割面積增長的潛力軍。越南已經(jīng)成為全球第三大產(chǎn)膠國，2013年其產(chǎn)量增至95萬噸。

膠價(jià)持續(xù)大跌 產(chǎn)量增長率遭下調(diào)

隨著膠價(jià)的不斷深跌，業(yè)內(nèi)各組織紛紛下調(diào)之前產(chǎn)量預(yù)期。ANRPC表示，因政治局勢(shì)動(dòng)蕩和價(jià)格大幅下挫遏制產(chǎn)出，2014年泰國天然橡膠產(chǎn)量可能會(huì)下降；國際橡膠聯(lián)盟表示，厄爾尼諾氣候現(xiàn)象引發(fā)的嚴(yán)冬及持續(xù)干燥天氣將削減全球橡膠供應(yīng)，泰國、印尼和馬來西亞的低產(chǎn)季已早于通常開始。供應(yīng)將受到顯著影響，在接下來的這個(gè)月中供應(yīng)將下滑。ANRPC最新預(yù)測(cè)2014年越南產(chǎn)量?jī)H僅增長2.1%；同時(shí)印度國內(nèi)天然橡膠供需缺口不斷擴(kuò)大。馬來西亞受自身開割面積增長限制，預(yù)計(jì)其產(chǎn)量增長將十分受限。

不過市場(chǎng)并未給予類似消息面更多的關(guān)注，因?yàn)槿驇齑鎵毫薮蟮默F(xiàn)狀一直打壓市場(chǎng)信心，截止到3月14日青島保稅區(qū)橡膠庫存已經(jīng)增長至35.38萬噸；同時(shí)國內(nèi)仍有大量的期貨庫存以及產(chǎn)區(qū)庫存，合計(jì)超過100萬噸已經(jīng)不是懸念。

　　轉(zhuǎn)自：卓創(chuàng)資訊

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