多空博弈，二季度生鐵市場或先抑后揚

本來以為渡過艱難的2013年，2014年生鐵行業(yè)或將有所改觀，然而現(xiàn)實再一次告訴我們，世上沒有心想事成，好的行情注定是多磨難的，一季度生鐵市場繼續(xù)下跌為主，據(jù)卓創(chuàng)粗略統(tǒng)計，目前山東Z18主流承兌價2840-2900元/噸，累計下跌160元/噸，跌幅5.28%。分析原因主要是需求疲軟、資金緊張及原料價格趨弱等導致。對于二季度行情，市場謹慎觀望，到底二季度生鐵市場能否反轉，卓創(chuàng)為你分析。

宏觀大環(huán)境難有起色

剛剛結束的兩會繼續(xù)強調改革和調結構是今年國家經(jīng)濟工作的重心，因此今年國家將繼續(xù)把精力放在加大環(huán)保整頓和過剩產(chǎn)能的治理上來，對于經(jīng)濟增長的問題，只要經(jīng)濟增速在設定的7-7.5%的可控范圍內，國家就不會出臺過多的刺激政策或釋放流動性來提振。因此從政策的導向來看，今年國內經(jīng)濟增速繼續(xù)平穩(wěn)，資金層面也不會過多的放開，相比去年和一季度政策將無大的改觀。因此也無法提振市場。

原料反彈動力不足 成本支撐需時日

經(jīng)歷前期的深跌后，一季度末上游焦炭和鐵礦石的跌勢有所放緩，市場進入弱勢震蕩的局面，但是“冰凍三尺非一日之寒”，短期原料價格要想實現(xiàn)反彈仍顯乏力。據(jù)統(tǒng)計目前鐵礦石和焦炭庫存高企，特別是鐵礦石港口庫存接近億噸（在途除外），同時多數(shù)鐵廠備有的原料庫存至少能維持半個月左右。因此供給壓力下，短期原料價格難改弱勢，中長期關注下游的需求，預計二季度成本對生鐵價格的支撐呈現(xiàn)由弱到強的緩慢過程，需要時間。

需求萎縮成常態(tài) 制約鋼價

據(jù)了解一季度生鐵廠家的出貨一直不溫不火，難見前幾年“金三銀四”成交的火爆場面。需求萎縮成為制約鋼價的直接儈子手，據(jù)卓創(chuàng)了解，今年下游訂單較往年萎縮10-20%左右，需求疲軟程度可見一斑。另外據(jù)數(shù)據(jù)顯示，3月匯豐制造業(yè)（PMI）初值降至48.1，低于預期的48.7，創(chuàng)8個月新低，側面反映出在國內面臨經(jīng)濟下行壓力及資金緊張的背景下，下游制造業(yè)的艱難運行，預計短期需求難實質性恢復，對鋼價形成制約。

綜合來看，二季度生鐵市場仍是多空博弈，預計四月份到五月中旬在原料弱勢震蕩、市場供強需弱的制約下，生鐵企業(yè)以去庫存為主，價格則以下跌靠攏為主，預計下跌空間在50-100元/噸。同時五月中下旬后隨著原料的反彈、庫存的消化以及需求的恢復，預計生鐵市場或將有所回暖，但是鑒于整個低迷的大的行業(yè)背景，預計回暖強度有限。因此建議在此期間鐵廠合理控制庫存，謹慎操作。

　　轉自：卓創(chuàng)資訊

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