新華社三視角求解四萬億外儲(chǔ)：該如何消腫

　　中國(guó)人民銀行15日發(fā)布數(shù)據(jù)，6月末中國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)到3.99萬億美元。還差0.01萬億美元就躍上新的整數(shù)關(guān)口的微妙數(shù)據(jù)，折射出中國(guó)龐大的外匯儲(chǔ)備正在發(fā)生悄然而重大的新變化。

　　巨額外匯儲(chǔ)備哪里來

　　2006年突破1萬億美元大關(guān)，2009年破2萬億美元，2011年破3萬億美元，2014年中逼近4萬億美元——近年來中國(guó)外匯儲(chǔ)備年均增長(zhǎng)率超過30%，遠(yuǎn)超同期GDP和進(jìn)出口貿(mào)易增速，總量已接近世界外匯儲(chǔ)備的三分之一。

　　“龐大的外匯儲(chǔ)備，和我們的發(fā)展階段、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面密切相關(guān)?！敝袊?guó)人民銀行[微博]調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成分析指出。

　　“長(zhǎng)期以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展快、出口規(guī)模大、外商直接投資多，經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)呈雙順差，形成大量外匯結(jié)余。”北京金融衍生品研究院首席研究員趙慶明說。

　　中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心戰(zhàn)略部副研究員張茉楠[微博]認(rèn)為，中國(guó)國(guó)際收支順差由中國(guó)在全球價(jià)值鏈的分工決定，背后是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題，即長(zhǎng)期依靠出口和投資來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。

　　近年來，市場(chǎng)上存在人民幣單邊升值的強(qiáng)烈預(yù)期，個(gè)人和企業(yè)普遍不愿意持有外匯，國(guó)際游資也“押寶”人民幣升值，也是外匯儲(chǔ)備持續(xù)增加的原因。

　　高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)是否持續(xù)

　　“外匯儲(chǔ)備大幅增長(zhǎng)的階段已經(jīng)基本過去。”盛松成明確表示。

　　曾一路高歌猛進(jìn)的外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)，近來明顯放緩了步伐：今年一季度增長(zhǎng)1258億美元，二季度僅增加約400億美元。

　　中國(guó)雙順差格局在去年出現(xiàn)了明顯變化。張茉楠分析，去年中國(guó)成為對(duì)外凈投資國(guó)家，資本項(xiàng)目出現(xiàn)逆差；貿(mào)易順差占GDP比重從2007年的10%降到去年的2.1%，按國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)已是平衡狀態(tài)?！翱傮w來看中國(guó)外匯儲(chǔ)備持續(xù)高增長(zhǎng)迎來了拐點(diǎn)?！?/p>

　　特別是今年前五個(gè)月，人民幣打破長(zhǎng)期以來單邊升值走勢(shì)，持續(xù)貶值，改變了市場(chǎng)預(yù)期，流入中國(guó)的國(guó)際游資明顯減緩。

　　“外匯儲(chǔ)備沒有突破4萬億美元，增速大大放緩，這是好事，而且完全是市場(chǎng)行為?！笔⑺沙烧J(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、個(gè)人都會(huì)根據(jù)人民幣匯率等各方面情況，自主進(jìn)行外匯方面的決策，這是市場(chǎng)運(yùn)行的結(jié)果，人民幣匯率市場(chǎng)化改革在不斷前進(jìn)。

　　當(dāng)下人民幣正在加速國(guó)際化進(jìn)程，這從長(zhǎng)期看也有助于減緩中國(guó)外匯儲(chǔ)備的快速增長(zhǎng)。最近一個(gè)月來，人民幣在歐洲市場(chǎng)加快跨境清算行布點(diǎn)，未來持有人民幣進(jìn)行貿(mào)易和投資將會(huì)越來越方便，有助于逐步減少對(duì)外匯的依賴。

　　“美國(guó)就沒有外匯儲(chǔ)備的問題，而我們之所以有大量的外匯儲(chǔ)備，很重要的原因之一是人民幣國(guó)際化程度比較低?！敝袊?guó)銀行國(guó)際金融研究所高級(jí)研究員李建軍表示。

　　外匯儲(chǔ)備如何“消腫”

　　曾幾何時(shí)“出口創(chuàng)匯”是榮耀，而如今近4萬億的外匯儲(chǔ)備卻成了造成貨幣政策被動(dòng)的“燙手山芋”。巨額外匯儲(chǔ)備如何“消腫”？

　　趙慶明認(rèn)為，未來應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步完善人民幣匯率的市場(chǎng)形成機(jī)制，增強(qiáng)匯率雙向浮動(dòng)的彈性，形成雙向預(yù)期的走勢(shì)，才能使個(gè)人和企業(yè)持匯的意愿增強(qiáng)。

　　事實(shí)上，在近段時(shí)間人民幣升值走勢(shì)減弱的情況下，企業(yè)和個(gè)人的外匯存款在增加。數(shù)據(jù)顯示，6月末外幣存款余額5936億美元，同比增長(zhǎng)34.5%，上半年外幣存款增加1286億美元。

　　“外匯儲(chǔ)備是30多年積累的‘國(guó)家財(cái)富’，存量不能僅拘泥于金融市場(chǎng)的操作，更多要作為戰(zhàn)略投資，比如支持中國(guó)企業(yè)走出去，支持新絲綢之路建設(shè)等?！睆堒蚤硎?。

　　張茉楠建議，要為企業(yè)搭建對(duì)外投資的平臺(tái)，比如加快正在進(jìn)行的中美雙邊投資協(xié)定談判，開啟中國(guó)企業(yè)新的海外投資渠道；同時(shí)，對(duì)于居民個(gè)人持有外匯的，逐步放開投資海外金融市場(chǎng)的渠道，讓外匯持有者有錢可賺。

　　“隨著美國(guó)逐步退出量化寬松政策，未來人民幣對(duì)美元匯率可能真正實(shí)現(xiàn)雙向波動(dòng)，要抓住這個(gè)‘藏匯于民’的有利時(shí)間窗口?！?趙慶明建議。（記者劉錚 李延霞 吳雨）

來源：新華網(wǎng)

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