財政部近日下達(dá)了第2批1萬億元置換債券額度

　　經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，財政部于2015年3月下達(dá)了第1批1萬億元置換債券額度，近日下達(dá)了第2批1萬億元置換債券額度。

　　黃文濤認(rèn)為第二輪債務(wù)置換的出臺乃意料之中。從財政部要求第一批置換債券額度的定向承銷發(fā)行工作須在8月底之前完成，就可以預(yù)見今年將有第二批債務(wù)的置換。事實(shí)上，根據(jù)2013年6月底地方債務(wù)審計結(jié)果，2015年到期的政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)為1.86萬億，一萬億只能解決53.8%，并且，2013年6月底到2014年12月底的債務(wù)審計工作還未結(jié)束，而這段時期政府債務(wù)膨脹非常快，如果考慮到2013年6月底以后的債務(wù)，今年到期的數(shù)值預(yù)計將顯著高于1.86萬億。

　　第二輪置換計劃出臺利好城投，城投債信用利差將進(jìn)一步下行。我們一直強(qiáng)調(diào)，政府性債務(wù)與非政府性債務(wù)之間的關(guān)系不是蹺蹺板，而是榮辱與共、無法割裂。即使是非政府性債務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險，由于其和政府性債務(wù)之間對市場的不可辨別性，也將引爆系統(tǒng)性風(fēng)險。債務(wù)置換將大大降低政府性債務(wù)風(fēng)險。在地方政府得到長期的低成本資金置換后，非政府性債務(wù)的風(fēng)險也因此而降低。城投債雖有流動性風(fēng)險，但違約風(fēng)險依然較低，我們依然認(rèn)為城投債是性價比較高的投資品種。對于國債和金融債的擠出效應(yīng)也無需擔(dān)心，因為近期的市場已給出了正面回答?！敝行沤ㄍ逗暧^債券首席分析師黃文濤告訴記者。

來源：東方財富網(wǎng)

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