中國證監(jiān)會：提高養(yǎng)老金入市比重

全國政協(xié)委員、證監(jiān)會主席助理朱從玖日前在新聞發(fā)布會上表示，在加快機構資金入市方面，提高養(yǎng)老金投資比重將是未來工作的著力點。他同時透露，年內(nèi)有望完成發(fā)行與再融資辦法的制度完善工作，從三個方面推動發(fā)行監(jiān)管改革，并將研究爭取把突擊入股行為控制在合適的范圍內(nèi)。

　　朱從玖說，根據(jù)十七屆五中全會提出的“顯著提高直接融資比重”要求，在股市資金供給上，需要制度的頂層設計，進一步提高保險資金、QFII等資金入市比例，而提高養(yǎng)老金投資比重將是未來工作的一個著力點。他說，西方市場養(yǎng)老金占很大比重，而且歐洲國家養(yǎng)老性質(zhì)的基金有稅收優(yōu)惠。養(yǎng)老金在歐洲股市里占比達70%，美國可能有50%，規(guī)模稍大的市場占40%以上。

　　朱從玖指出，當前市場資金供給面臨一個瓶頸問題。從資金需求角度看，中小企業(yè)融資、扶持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、企業(yè)轉(zhuǎn)制等等都需要資本市場的大力支持。而從供應角度看，仍需要頂層設計和相關制度安排，需要一個與直接融資比重相匹配的資金供給。

　　關于新股發(fā)行體制改革下一步措施，朱從玖說，目前還沒有準確的概念，但存量發(fā)行、詢價機制的進一步優(yōu)化、由承銷商推薦機構參與到新股認購等都在考慮范圍之內(nèi)。而未來新股是否還像現(xiàn)在這樣容易發(fā)出去也值得在發(fā)行體制改革中予以考慮。

　　就發(fā)行監(jiān)管日常工作而言，下一步將從三個方面進行。一是招股說明書要提高質(zhì)量，重視客觀描述，減少或者去掉廣告痕跡；二是信息披露工作應該更加注重不同行業(yè)間的差異性反映，要準確反映不同行業(yè)和不同企業(yè)之間的特點，幫助投資者深入了解；三是風險因素應加以細化和更充分披露，要有針對性，并將納入發(fā)行審核環(huán)節(jié)中，這有利于投資者了解公司狀態(tài)。

　　在公司債和企業(yè)再融資發(fā)審方面，朱從玖強調(diào)，證監(jiān)會將就公司債建立內(nèi)部專門通道，由發(fā)審委專門審核。企業(yè)再融資方面，將向更加市場化的方向發(fā)展，進一步簡化程序提高效率，根據(jù)各個公司的具體情況分類監(jiān)管，但可能不是根據(jù)公司大小的規(guī)模，而發(fā)行過程中中介機構的作用會大大加強。預計發(fā)行和再融資辦法將進一步完善，并有望在年內(nèi)完成。

　　針對市場議論較多的突擊入股帶來PE腐敗的現(xiàn)象，朱從玖表示，目前證監(jiān)會在發(fā)行審核中對短期內(nèi)入股的股份采取了延長鎖定期的措施，未來將繼續(xù)觀察研究，看能否將突擊入股控制在合適的范圍之內(nèi)。

　　在回答目前新股發(fā)行節(jié)奏快還是慢的問題時，朱從玖指出，從市場需求和新股上市后二級市場的表現(xiàn)看，發(fā)行節(jié)奏并沒有給市場帶來太大的壓力，但是整體上需要考慮顯著提高直接融資比重。（作者：魏曙光）

來源：證券時報

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