外匯局詳解我國外儲投資四大話題

截至2011年6月底，我國外匯儲備達(dá)到31974.91億美元。在人民幣升值、美元持續(xù)貶值、黃金等大宗商品價格不斷上漲的背景下，我國外匯儲備投資應(yīng)遵循哪些原則未來應(yīng)如何推進(jìn)外匯儲備多元化國家外匯管理局20日就市場關(guān)注的這些問題進(jìn)行了回答。

　　人民幣升值不會直接導(dǎo)致外匯儲備損失

　　問：近期，外匯局公開表示“人民幣升值不會導(dǎo)致外匯儲備損失”，并從賬面損益等角度進(jìn)行了解釋。盡管如此，仍有觀點(diǎn)認(rèn)為，人民幣升值使外匯儲備這筆原本到手的財富慢慢蒸發(fā)掉，像正在飛走的“煮熟的鴨子”。那么，人民幣升值是否真的導(dǎo)致了外匯儲備乃至社會福利的實(shí)際損失

　　答：人民幣升值不會直接導(dǎo)致外匯儲備損失。外匯儲備是外匯資產(chǎn)，以美元作為記賬貨幣。人民幣對美元匯率變動，導(dǎo)致了外匯儲備折算成人民幣的賬面價值變動，并不是實(shí)際損益，也不直接影響外匯儲備的對外實(shí)際購買力，而只是用人民幣還是美元作為報告貨幣所導(dǎo)致的賬面差別。只有在將外匯儲備調(diào)回并兌換回人民幣的情況下，才會發(fā)生匯兌方面的實(shí)際變化。目前我國外匯儲備沒有大規(guī)模調(diào)回的需要。

　　要從我國發(fā)展改革的全局出發(fā)，全面客觀看待外匯儲備增長的影響。外匯儲備增加對于增強(qiáng)我國對外支付能力、促進(jìn)改革開放、提升我國國際地位具有積極意義，但外匯儲備增長過快和規(guī)模過大，也給外匯儲備經(jīng)營管理帶來了一定的挑戰(zhàn)。為此，應(yīng)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，按照“擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、減順差、促平衡”的思路，加快人民幣匯率形成機(jī)制改革，在更大程度上發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，促進(jìn)國際收支趨向基本平衡。

　　外匯儲備增持或減持美國國債是正常投資操作

　　問：根據(jù)美國財政部報告，中國是美國國債最大持有者。在美元貶值乃至未來美國通脹上升的情況下，持有如此大額的美國國債是否面臨越來越大的風(fēng)險

　　答：美國國債是美國政府的信用反映，是美國國內(nèi)和國際機(jī)構(gòu)投資者的重要投資品種。外匯儲備持有美國國債是市場投資行為，根據(jù)市場狀況動態(tài)調(diào)整，增持或減持都是正常的投資操作。我們注意到近期標(biāo)準(zhǔn)普爾等評級公司在美國主權(quán)債務(wù)信用評級問題上所表達(dá)的觀點(diǎn)，希望美國政府切實(shí)采取負(fù)責(zé)任的政策措施增強(qiáng)國際金融市場的信心，尊重和維護(hù)投資者利益。

　　我國外匯儲備投資以安全為首要原則

　　問：有觀點(diǎn)認(rèn)為，我國外匯儲備規(guī)模已是如此之大，僅僅關(guān)注外匯儲備安全性是不夠的，還應(yīng)著力提高收益，請問有何舉措

　　答：外匯儲備投資主要是金融投資?，F(xiàn)代金融市場有效性比較強(qiáng)，增加收益往往伴隨著多承擔(dān)風(fēng)險。此次國際金融危機(jī)中，大量金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉或被收購，其中不乏業(yè)內(nèi)佼佼者，曾經(jīng)有過輝煌的業(yè)績，但由于不能把握風(fēng)險和收益的平衡，一旦市場條件逆轉(zhuǎn)，便難以為繼。因此，外匯儲備管理必須強(qiáng)調(diào)科學(xué)經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展。

　　我國外匯儲備的性質(zhì)決定其要按照安全、流動、增值的原則進(jìn)行經(jīng)營管理。安全是首要原則。除安全外，外匯儲備要保持充分的流動性，不僅要滿足一般對外支付需求，還要有效發(fā)揮保障國家經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定安全的作用。在保障總體安全、流動的前提下，外匯儲備經(jīng)營應(yīng)爭取提高投資回報，以更好地實(shí)現(xiàn)外匯儲備保值、增值的目標(biāo)。

　　積極穩(wěn)妥推進(jìn)外匯儲備資產(chǎn)多元化

　　問：對于我國如此大規(guī)模的外匯儲備，應(yīng)如何更好地推進(jìn)外匯儲備資產(chǎn)多元化近期，黃金、石油等國際大宗商品價格大幅上漲。請問，外匯儲備為何不更多投資這類商品和能源資源

　　答：多元化一直以來是外匯儲備的主要經(jīng)營原則之一。更好地推進(jìn)多元化策略應(yīng)注意防止幾個誤區(qū)：一是投資產(chǎn)品的表面多元化〈似不同的投資產(chǎn)品，可能具有非常接近的風(fēng)險因素，將資金分配到這類投資產(chǎn)品不能達(dá)到分散風(fēng)險的效果；二是投資行業(yè)和地區(qū)的表面多元化。如果不考慮不同行業(yè)的關(guān)聯(lián)性，不考慮地區(qū)之間一體化程度，投資于不同行業(yè)和地區(qū)，不一定能達(dá)到預(yù)期的多元化目標(biāo)；三是以市場和輿論的短期表現(xiàn)為參照決定多元化的實(shí)施時機(jī)。有效的多元化是戰(zhàn)略性質(zhì)的資產(chǎn)擺布，需要前瞻性地規(guī)劃和實(shí)施。追隨市場和輿論的短期表現(xiàn)實(shí)現(xiàn)多元化，往往不夠理性、不夠?qū)I(yè)，容易退化為追漲殺跌的投機(jī)行為。

　　黃金、白銀等貴金屬和石油、鐵礦石等國際大宗商品價格波動較大、市場容量相對有限、交易和收儲成本較高。外匯儲備投資組合中已包含與之相關(guān)的投資。國內(nèi)另有專門的機(jī)構(gòu)已經(jīng)在從事大宗商品收儲等相關(guān)的工作，與外匯儲備投資形成互補(bǔ)，共同維護(hù)國家整體利益。另外，我國居民和企業(yè)對黃金、石油等的消費(fèi)量非常大，外匯儲備直接大規(guī)模投資于這些領(lǐng)域，可能會推升其市場價格，反而不利于我國居民消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。（記者王宇、王培偉、侯雪靜）

來源：新華網(wǎng)

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