外管局：將推出人民幣對外匯期權(quán)組合業(yè)務

中國國家外匯管理局11日宣布，推出外匯看跌和外匯看漲兩類風險逆轉(zhuǎn)期權(quán)組合業(yè)務，但需堅持實需交易原則。

　　外管局網(wǎng)站發(fā)布的新聞稿指出，由于期權(quán)交易中賣方承擔的風險遠大于買方，賣方需要具備較強的風險管理能力，從國際經(jīng)驗來看，限制客戶“裸賣”期權(quán)是新興市場經(jīng)濟體的普遍做法?；诋斍皣鴥?nèi)企業(yè)的風險管理能力仍處于成長階段，為避免過度承擔交易風險，2011年4月推出人民幣對外匯期權(quán)業(yè)務時，規(guī)定客戶只能從銀行買入期權(quán)，不得賣出期權(quán)。在此次推出的期權(quán)組合業(yè)務中，通過對期權(quán)的買賣組合，賦予了客戶在買入基礎(chǔ)上賣出期權(quán)的權(quán)利，有利于降低客戶單純賣出期權(quán)的風險。

　　新聞稿顯示，為防止大規(guī)模的純粹投機交易，客戶辦理期權(quán)組合業(yè)務必須有貿(mào)易、投資等真實交易背景，銀行應開展必要的真實性與合規(guī)性審核，確保符合套期保值原則。

　　外管局指出，期權(quán)組合業(yè)務中客戶從銀行買入期權(quán)和向銀行賣出期權(quán)是一個整體合約，避免客戶“裸賣”期權(quán)。同時，客戶賣出期權(quán)收入的期權(quán)費應不超過買入期權(quán)支付的期權(quán)費戶，防止客戶因凈收入期權(quán)費而過度承擔風險。

　　中國外匯市場4月推出人民幣外匯期權(quán)交易，只允許客戶買入期權(quán)，但不得賣出。此次推出期權(quán)組合業(yè)務，則賦予客戶在買入基礎(chǔ)上賣出期權(quán)的權(quán)利，且兩類組合均屬于零成本期權(quán)組合業(yè)務。

　　所謂零成本期權(quán)組合，是指通過對期權(quán)的買賣組合，買入期權(quán)的期權(quán)費支出與賣出期權(quán)的期權(quán)費收入相互抵銷，使保值的凈成本為零或接近于零，從而既能獲得保值的靈活性，又可降低交易成本。

　　外管局表示，外匯看跌和外匯看漲兩類風險逆轉(zhuǎn)期權(quán)組合業(yè)務的最大特點，在于可以將潛在最大損失封頂，即市場主體利用此兩類業(yè)務對未來的外匯收入或支出進行避險保值時，無論匯率向什么方向和多大幅度的變動，均可將結(jié)匯或購匯價格鎖定在一個預先設置的區(qū)間內(nèi)。從這一角度看，推出上述兩類業(yè)務，產(chǎn)品風險較低，有利于滿足市場需求，也符合現(xiàn)階段企業(yè)和銀行對風險的識別、管理和承受能力等實際情況。

　　新聞稿還顯示，凡取得銀行間外匯市場和對客戶人民幣對外匯期權(quán)業(yè)務經(jīng)營資格的銀行，可以直接開辦對客戶期權(quán)組合業(yè)務，外匯局不設置新的市場準入管理。（李志）

來源：一財網(wǎng)

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