外管局：加強監(jiān)測預(yù)警，嚴(yán)防跨境資本流動風(fēng)險

　　國家外匯管理局日前發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年10月份，銀行代客結(jié)匯為1152億美元，銀行代客售匯為1121億美元，銀行代客結(jié)售匯順差為32億美元。今年1~10月，銀行代客累計結(jié)匯13265億美元，累計售匯9426億美元，銀行代客累計結(jié)售匯順差3839億美元。

　　記者注意到，這已經(jīng)是今年7月份以來，銀行代客結(jié)售匯順差額連續(xù)第4個月下降。今年7~10月，中國銀行代客結(jié)售匯順差額分別為432億美元、378億美元、260億美元和32億美元。市場分析人士認(rèn)為，近一段時間以來，人民幣升值預(yù)期減弱、中國經(jīng)濟增速明顯放緩、房地產(chǎn)市場和資本市場持續(xù)低迷，導(dǎo)致經(jīng)濟主體持有人民幣意愿下降，部分國際資本開始流出中國，從而導(dǎo)致銀行代客結(jié)售匯順差的持續(xù)降低。此外，歐債危機也導(dǎo)致歐美市場流動性緊張，部分熱錢出現(xiàn)回流現(xiàn)象。

　　記者觀察發(fā)現(xiàn)，10月份銀行代客結(jié)匯數(shù)據(jù)與10月份外匯占款數(shù)據(jù)表現(xiàn)一致。數(shù)據(jù)顯示，10月份中國外匯占款負(fù)增長248.92億元，為2008年1月份至今近4年來的首次負(fù)增長。國際金融問題專家趙慶明對記者表示，銀行代客結(jié)售匯數(shù)據(jù)與外匯占款負(fù)增長是直接相關(guān)的，銀行代客結(jié)售匯數(shù)據(jù)可以直接反映出外匯占款的變化趨勢。他強調(diào)，10月份外匯占款減少是由貿(mào)易項下外匯凈收入減少、對外直接投資增加、其他項下流入減少或流出增加等綜合因素導(dǎo)致。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認(rèn)為，外匯占款負(fù)增長與近段時間國際資本看空、做空中國經(jīng)濟及人民幣貶值預(yù)期有關(guān)。因?qū)χ袊?jīng)濟增長、地方債風(fēng)險的擔(dān)憂，國際資本可能正流向美元資產(chǎn)尋求避險，而人民幣在海外市場的貶值預(yù)期使得一些投機資本逃離中國。

　　中國銀行戰(zhàn)略發(fā)展部高級經(jīng)濟師周景彤對記者表示：“10月份，外匯占款首次下降，雖尚未成趨勢，但究其原因是必要的?！彼M(jìn)一步分析表示：“一是由于貿(mào)易順差收窄。隨著歐美債務(wù)危機等因素造成外圍需求疲軟，我國出口增速不斷下降。10月份，外貿(mào)出口同比增長17.1%，增速比今年最高月份回落近20個百分點，特別是環(huán)比漲幅為負(fù)7.2%；同時，在促進(jìn)內(nèi)外需經(jīng)濟平衡、擴大內(nèi)需、鼓勵進(jìn)口和價格高企等政策影響下，今年以來進(jìn)口增長一直高于出口，10月份，進(jìn)口增長28.7%，高出同期出口增速近13個百分點。二是美聯(lián)儲實施的”扭曲操作“，將短期利率提高，造成短期資本流出中國，導(dǎo)致資本項下順差減少。三是人民幣匯率升值將進(jìn)入平臺期，下跌預(yù)期逐漸增加。銀行結(jié)售匯次數(shù)減少。9月下旬以來，人民幣離岸市場就出現(xiàn)人民幣兌美元貶值的預(yù)期，離岸和在岸市場的即期匯率亦持續(xù)倒掛，匯差一度超過1000點?！?/p>

　　有業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，在當(dāng)前人民幣匯率承受巨大升值壓力以及中國出口快速回落的背景下，熱錢的流出具有積極意義。因為這將減輕人民幣升值壓力，有利于穩(wěn)定出口，有利于刺穿泡沫并減少價格上漲的壓力。值得注意的是，外匯占款的負(fù)增長，也給予了貨幣政策更多的操作空間。采訪中，周景彤告訴記者，外匯占款的減少由于能減少貨幣供應(yīng)的被動投放，將大大提高央行對貨幣供應(yīng)的控制力，因而將大大提高貨幣政策的有效性、針對性和靈活性。但與此同時，也需要防范由資本外流而引致的系統(tǒng)性風(fēng)險。對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長丁志杰也表示，外匯占款負(fù)增長在他看來是個好事情，可以由此看出外匯儲備的增長是可逆的，而這種下降對控制由此造成的國內(nèi)信貸規(guī)模增長和基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)擴張也是有益的。

　　在當(dāng)前國際金融形勢出現(xiàn)深刻變化的背景下，國際資本流動的沖擊性和破壞性加強，當(dāng)國際游資因國際金融形勢逆轉(zhuǎn)而大規(guī)模流出時，對我國經(jīng)濟的沖擊將非常顯著。為此，在未來一個較長的時期內(nèi)，應(yīng)繼續(xù)在總體上保持對國際游資大進(jìn)大出的有效控制和風(fēng)險防范。專家指出，當(dāng)前防范跨境資金流動風(fēng)險，仍需從細(xì)節(jié)入手，在大力促進(jìn)貿(mào)易投資便利化的同時，加強對資金流動的監(jiān)測預(yù)警，采取措施抑制跨境資金套利活動，防范熱錢大進(jìn)大出產(chǎn)生破壞性作用，沖擊境內(nèi)資產(chǎn)價格，增大金融風(fēng)險。一方面，繼續(xù)對熱錢等違規(guī)資金流入保持高壓打擊態(tài)勢。嚴(yán)把銀行等重點環(huán)節(jié)，繼續(xù)開展針對熱錢流入的專項檢查，加大外匯檢查力度，嚴(yán)厲打擊“地下錢莊”等外匯違法犯罪活動。另一方面，要繼續(xù)改進(jìn)外匯監(jiān)管方式，完善跨境資金流入管理。提高金融監(jiān)管和監(jiān)測水平，特別是對國際資本流動的監(jiān)測，指定相應(yīng)的外匯管理政策，在外匯的收支和匯兌環(huán)節(jié)加強管理，防止資金迅速變現(xiàn)外逃。同時完善貿(mào)易外匯管理，改進(jìn)外商投資企業(yè)外匯登記和資本金結(jié)匯管理，探索對結(jié)匯資金流向的后續(xù)核查和監(jiān)管。完善銀行短期外債管理，加強銀行表外融資監(jiān)管。（萬荃）

來源：金融時報

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