證監(jiān)會(huì)：正研究存量發(fā)行等措施抑制“新股熱”

中國證監(jiān)會(huì)主席助理朱從玖1月7日在第十六屆中國資本市場(chǎng)論壇上表示，證監(jiān)會(huì)正研究存量發(fā)行、增加網(wǎng)下認(rèn)購比例等措施，抑制“新股熱”。

　　朱從玖表示，存在于二級(jí)市場(chǎng)和一級(jí)市場(chǎng)的新股高定價(jià)或“新股熱”是不正?，F(xiàn)象，損害了市場(chǎng)健康發(fā)展，必須多管齊下，推動(dòng)解決。他表示，“新股熱”有以下幾點(diǎn)危害：一是新上市公司募集資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期，市場(chǎng)配置資金功能的有效性受到質(zhì)疑。二是市場(chǎng)的定價(jià)功能出現(xiàn)較嚴(yán)重的扭曲，形成自我循環(huán)，影響了市場(chǎng)機(jī)制的完整性。三是對(duì)上市公司粉飾業(yè)績(jī)有激勵(lì)作用。為此，證監(jiān)會(huì)要進(jìn)一步推動(dòng)制度完善和制度的準(zhǔn)確施用，普及新股風(fēng)險(xiǎn)和定價(jià)知識(shí)，促進(jìn)參與各方履職盡責(zé)，共同著力降溫“新股熱”。

　　朱從玖指出，抑制“新股熱”的著力點(diǎn)主要是新股的價(jià)格形成機(jī)制，這包括新股在一二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格形成機(jī)制。要研究運(yùn)用股權(quán)分置改革的成果，增加在新股發(fā)行和上市環(huán)節(jié)的存量股份流通性，考慮用存量股份配售、推動(dòng)實(shí)際控制人之外的股份上市首日可流通等措施，以抑制新股過度投機(jī)。在股票定價(jià)、承銷等方面，進(jìn)一步簡(jiǎn)化程序和管制，增強(qiáng)承銷責(zé)任約束。此外，要研究增加機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)購比例。朱從玖表示，隨著新股發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)加劇，應(yīng)研究修改有關(guān)辦法，考慮取消新股網(wǎng)下認(rèn)購的比例上限限制，通過加大機(jī)構(gòu)投資者在網(wǎng)下的認(rèn)購比例，以增加機(jī)構(gòu)在定價(jià)時(shí)的責(zé)任和價(jià)格敏感性。這是國際上的慣例，可以加強(qiáng)議價(jià)和抑制過高價(jià)格的力量。

　　朱從玖強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)參與各方要充分認(rèn)識(shí)新股的高風(fēng)險(xiǎn)性。與已上市公司相比，新股透明度較低，風(fēng)險(xiǎn)更大。有關(guān)方面要鄭重提示新股購買者，認(rèn)購新股要考慮有沒有與風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的價(jià)格折扣。他指出，成熟市場(chǎng)一般的慣例是，在可比企業(yè)股價(jià)的基礎(chǔ)上，要求折扣，而不是相反、去支付更高價(jià)格。這個(gè)行為可以直接約束新股在一二級(jí)市場(chǎng)的高定價(jià)。對(duì)此，詢價(jià)機(jī)構(gòu)應(yīng)該發(fā)揮更加積極的作用。

　　朱從玖還表示，要不斷改進(jìn)和完善監(jiān)管制度。發(fā)行監(jiān)管要更加專注于以信息披露為核心，不斷提升信息披露質(zhì)量，抑制包裝和粉飾業(yè)績(jī)。要與時(shí)俱進(jìn)，研究取消現(xiàn)行制度中涉及公司價(jià)值實(shí)質(zhì)性判斷的內(nèi)容，比如上市公司持續(xù)盈利能力等，避免造成誤導(dǎo)。要進(jìn)一步完善規(guī)則，推動(dòng)發(fā)行人和市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，加大對(duì)違規(guī)行為的懲處力度。

　　轉(zhuǎn)自：

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀