發(fā)改委取消企業(yè)債定價(jià)發(fā)行，債市整頓轉(zhuǎn)向一級(jí)市場(chǎng)

據(jù)道瓊斯報(bào)道，多位消息人士周二透露，中國(guó)國(guó)家發(fā)改委在4月底采取“口頭通知”的窗口指導(dǎo)方式，向?qū)⒂?月發(fā)行企業(yè)債的券商要求，今后取消定價(jià)發(fā)行，均改為簿記建檔發(fā)行的招標(biāo)方式。這有利于減少一級(jí)市場(chǎng)的利益輸送行為。

4月19日，中國(guó)信用債市場(chǎng)第一大監(jiān)管機(jī)構(gòu)中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布了有關(guān)改善債券估值定價(jià)工作的公告。

一家大型券商資深人士稱，短期看，這是發(fā)改委和交易商協(xié)會(huì)針對(duì)債市各類利益輸送行為的改革措施；長(zhǎng)遠(yuǎn)看，此舉有利于中國(guó)債市的利率市場(chǎng)化，但仍須增加簿記建檔發(fā)行方式的透明度。

一券商發(fā)行人士稱，在過(guò)去企業(yè)債的定價(jià)發(fā)行中，發(fā)行人可以設(shè)定比市場(chǎng)收益率高的價(jià)格，以形成溢價(jià)空間，比如市場(chǎng)利率6.3%，發(fā)行人定價(jià)票息7%發(fā)行，所有機(jī)構(gòu)都爭(zhēng)搶申購(gòu)。在發(fā)行人有分配權(quán)的情況下，其保留的溢價(jià)空間甚至可以給丙類戶，并從當(dāng)中抽成，這形成了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的利益輸送空間。

一大型保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司人士表示，簿記建檔發(fā)行機(jī)制的缺點(diǎn)是透明度較低，若遇到認(rèn)購(gòu)倍數(shù)很高的熱銷債券，發(fā)行人和承銷商對(duì)中標(biāo)認(rèn)購(gòu)機(jī)構(gòu)的分配并不透明。其所在機(jī)構(gòu)即使投中了標(biāo)位，但常發(fā)現(xiàn)一些好券最終無(wú)法認(rèn)購(gòu)到，反而一些丙類戶能拿到，也許因?yàn)樗麄兒桶l(fā)行人與承銷商關(guān)系足夠好。

來(lái)源：廣州日?qǐng)?bào)

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