證監(jiān)會(huì)：國(guó)債期貨上市不會(huì)分流股市資金

國(guó)債期貨上市也不會(huì)影響股市的政策預(yù)期和基本走勢(shì)

　　推出國(guó)債期貨是否會(huì)分流股市資金，是否會(huì)影響股市走勢(shì)？對(duì)此，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，國(guó)債期貨上市不會(huì)明顯分流股市資金，不會(huì)影響股市的政策預(yù)期和基本走勢(shì)。

　　第一，國(guó)債期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)在基礎(chǔ)參與者、運(yùn)行方式等方面存在明顯差異。國(guó)債期貨市場(chǎng)參與主體與現(xiàn)貨市場(chǎng)的參與主體密切相關(guān)，主要是商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)以及其他專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者、法人投資者等類(lèi)型投資者，與股票市場(chǎng)的參與主體有較大區(qū)別。另外，國(guó)債期貨專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)、技術(shù)門(mén)檻較高，我國(guó)實(shí)施嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性制度，中小散戶參與有限。

　　第二，從國(guó)債期貨的價(jià)格變動(dòng)特點(diǎn)和產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)屬性看，國(guó)債期貨價(jià)格波動(dòng)率小，例如，近期市場(chǎng)5年期國(guó)債和7年期國(guó)債價(jià)格最大日波動(dòng)幅度均遠(yuǎn)低于2%。因此，更適合機(jī)構(gòu)投資者參與。

　　第三，國(guó)債期貨以國(guó)債現(xiàn)貨為基礎(chǔ)，其價(jià)格最終由現(xiàn)貨市場(chǎng)決定。國(guó)債期貨上市不會(huì)影響股市的政策預(yù)期和基本走勢(shì)。國(guó)際市場(chǎng)的實(shí)證也表明，上市國(guó)債期貨對(duì)股市的正常運(yùn)行和走勢(shì)影響不大。

　　第四，從滬深300股指期貨市場(chǎng)實(shí)踐看，市場(chǎng)運(yùn)行3年多時(shí)間，成交較為活躍，但市場(chǎng)存量保證金規(guī)模僅200億元左右；與股指期貨相比，國(guó)債期貨專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)，波動(dòng)小，上市初期參與者規(guī)模有限，機(jī)構(gòu)投資者參與需要一個(gè)過(guò)程，保證金規(guī)?？赡鼙裙芍钙谪浉?，不會(huì)明顯分流股市資金，更不會(huì)加劇貨幣市場(chǎng)資金緊張。（本報(bào)記者 朱寶琛）

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