大股東減持科沃斯，眾諸侯圍獵“添可”汗

近日，“掃地茅”科沃斯，再次坐上了資本過(guò)山車。

自12月7日起，科沃斯股價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，4日累計(jì)漲幅10%。此后急轉(zhuǎn)而下，自12月13日起一周多時(shí)間，科沃斯股價(jià)下跌超16%。

這一幕，恰似科沃斯全年走勢(shì)的一個(gè)縮影。今年1月，科沃斯站上了每股100元的分水嶺。此后半年，科沃斯上演起資本神話，至7月股價(jià)已沖高至252元。

隨后半年，科沃斯資本市場(chǎng)高位震蕩，截至12月22日收盤，科沃斯每股收至148.9元。從最高位至今，科沃斯股價(jià)跌去4成。高開低走，神話破滅，清潔電器龍頭科沃斯也低下了高貴的頭顱。

在此期間，科沃斯也遭股東頻頻減持，其中減持最歡的要?dú)g的要數(shù)泰怡凱。截至2021年11月3日，泰怡凱通過(guò)多次減持，累計(jì)減持不低于總股本的3.17%。12月22日，科沃斯再出公告，大股東Ever Group因自身資金需求，擬通過(guò)大宗交易方式減持股份數(shù)量不超過(guò)260萬(wàn)股，占總股本的0.455%。

資本市場(chǎng)向來(lái)波詭云譎，無(wú)可厚非。但在資本市場(chǎng)之外，行業(yè)最擔(dān)心的卻是未來(lái)的增長(zhǎng)韌性。

雙12，是插曲還是開始？

欲看未來(lái)，先觀當(dāng)下。

在近日科沃斯股市高位震動(dòng)期間，有幾個(gè)標(biāo)志性事件值得關(guān)注。

第一個(gè)是雙12銷額增速下滑。據(jù)相關(guān)研究報(bào)告測(cè)算，雙12 科沃斯&添可（科沃斯旗下品牌）雙品牌整體GMV2.5億，同比增長(zhǎng)20%，市場(chǎng)份額40%。按照對(duì)外說(shuō)法，增速不高的主因，是公司集中資源主打年貨節(jié)銷售、減少了雙12 期間資源投放。

受自身“策略”影響，外加雙12節(jié)日效應(yīng)減弱，科沃斯的這份業(yè)績(jī)?cè)谝饬现?，又在情理之外?/p>

殊不知，618期間，科沃斯品牌成交額超9億元，同比增115%；添可品牌成交額超過(guò)9億元，同比增長(zhǎng)1132%；雙品牌成交額同比增長(zhǎng)約260%。雙11期間，科沃斯機(jī)器人成交額超16億元，同比增長(zhǎng)55%，添可智能家電成交額超14億元，同比增長(zhǎng)241%；雙品牌品牌全渠道成交額同比增長(zhǎng)107%。

三大節(jié)銷額增速快速回調(diào)，反映出后程乏力這一關(guān)鍵事實(shí)，讓科沃斯百口莫辯。

第二個(gè)是近期機(jī)構(gòu)頻頻換手。進(jìn)入12月中旬以來(lái)，科沃斯被機(jī)構(gòu)擺上貨倉(cāng)。這一現(xiàn)象頗為奇妙，12月14日有10個(gè)北向席位將科沃斯凈賣出，12月15日則有12個(gè)北向席位凈買入；12月20日再有13個(gè)北向席位凈賣出，12月21日科沃斯再獲15個(gè)北向席位凈買入。

整體來(lái)看，截至12月21日，科沃斯獲北向資金合計(jì)凈流入2641萬(wàn)，5日合計(jì)凈流入1347萬(wàn)，10日合計(jì)凈流入1.70億，短期北向資金積極增持。

在不少行業(yè)觀察人士看來(lái)，年關(guān)將近機(jī)構(gòu)頻頻換倉(cāng)不算利空，但這些機(jī)構(gòu)急于出貨兌現(xiàn)業(yè)績(jī)，確有拉低股價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。

于是，兩者加持下（雙12增速下滑&短線資本出貨），科沃斯在資本市場(chǎng)震蕩走弱便說(shuō)的通了。

實(shí)際上，不止科沃斯，縱觀2021年，整個(gè)市場(chǎng)對(duì)家電板塊都不算友好。資本層面，各大家電巨頭股價(jià)在去年年末沖高后全面走低。諸如曾經(jīng)的大白馬格力電器，今年股價(jià)已經(jīng)折去一半。

上游方面，持續(xù)高位的原材料成本，進(jìn)一步壓縮了行業(yè)的利潤(rùn)空間。同樣萎靡的，還有下游需求端。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，前11月線上家電全品類銷量同比下滑7%，線下銷量則同比下滑近15%。

對(duì)比之下，清潔電器算是個(gè)例外。線上來(lái)看，前11月，清潔電器銷量同比增3.9%，銷額同比增長(zhǎng)33%；掃地機(jī)器人銷量則同比下滑9.1 %，銷額同比增29%。

就科沃斯本身而言，更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏行業(yè)大盤。 前三季度，科沃斯?fàn)I收82億，同比增99%；凈利潤(rùn)13.3億，同比增長(zhǎng)432%。同樣，在這場(chǎng)增速“大躍進(jìn)”中，添可清潔電器的速度遠(yuǎn)快于科沃斯品牌機(jī)器人。

根據(jù)財(cái)報(bào)，添可品牌智能生活家電上半年?duì)I收20.3億元，整體占比38%，同比增速高達(dá)817%，凈利潤(rùn)4.1億，占總利潤(rùn)的48%；同期科沃斯?fàn)I收26.1億元，整體占比49%，增速僅為70%。

結(jié)合雙11、雙12增速表現(xiàn)，添可全年業(yè)績(jī)占比或?qū)⑦M(jìn)一步提升，而以掃地機(jī)起家的科沃斯品牌銷額占比則會(huì)逐漸下降。

可不要小瞧了這一內(nèi)部變比，它不僅反映出整個(gè)市場(chǎng)需求的變動(dòng)，更揭示了科沃斯未來(lái)的戰(zhàn)略所在。換句話說(shuō)，科沃斯最初是靠掃地機(jī)器人起家的，它推動(dòng)了科沃斯在業(yè)績(jī)以及資本層面的第一次騰飛。但要想實(shí)現(xiàn)第二次騰飛，科沃斯卻要看“添可”的臉色。

“聯(lián)系到近期資本層面的高位震蕩，或許說(shuō)明了問題的癥結(jié)所在：在科沃斯掃地機(jī)增長(zhǎng)走弱趨勢(shì)下，市場(chǎng)對(duì)添可持續(xù)高增長(zhǎng)，依舊保持一定擔(dān)憂?！毙袠I(yè)分析人士吳優(yōu)表示。

多難？添可撐起科沃斯未來(lái)

于是，做大做強(qiáng)添可，成了科沃斯當(dāng)下的重中之重。

10月18日，科沃斯放出重磅消息。添可智能投資10億元，在蘇州市吳中區(qū)建設(shè)年產(chǎn)1200萬(wàn)臺(tái)高端智能生活電器制造中心項(xiàng)目，包含（智能洗地機(jī)、智能料理機(jī)、智能吸塵器、智能吹風(fēng)機(jī)、智能美妝儀等）的生產(chǎn)廠房及辦公場(chǎng)地。

也就是說(shuō)，以清潔家電為主的添可，當(dāng)下被賦予了更重的集團(tuán)使命。在做大集團(tuán)第二品牌后，添可要肩負(fù)起第二增長(zhǎng)曲線的重任。

盡管集團(tuán)實(shí)施雙品牌策略，但從產(chǎn)品上來(lái)看，科沃斯與添可之間并沒有不可逾越的鴻溝。不管是科沃斯的主打產(chǎn)品掃地機(jī)器人，還是添可的明星產(chǎn)品洗地機(jī)，兩者更似一種產(chǎn)品層面上的迭代與進(jìn)化。

說(shuō)到底，科沃斯要想在清潔電器市場(chǎng)中立于不敗之地，必須保持添可的領(lǐng)先地位。當(dāng)下看來(lái)絕無(wú)問題，添可洗地機(jī)的市場(chǎng)份額一直穩(wěn)定在70%左右，但關(guān)鍵問題在于未來(lái)。

聚焦行業(yè)，清潔小家電是一個(gè)嶄新的賽道，其特點(diǎn)是產(chǎn)品更新迭代非常之快，進(jìn)入者越來(lái)越多。

8月22日，石頭科技推出了兩款年度旗艦清潔產(chǎn)品，包含一臺(tái)智能雙刷洗地機(jī)U10和一臺(tái)自清潔掃拖機(jī)器人G10。

9月25日，云鯨二代在天貓直播宣告發(fā)布。按照官方說(shuō)法，云鯨二代有自動(dòng)上下水、自動(dòng)添加清潔液、自動(dòng)回洗拖布、自動(dòng)熱烘干拖布等多種功能。其中，自動(dòng)上下水功能，是行業(yè)一個(gè)新突破。

除石頭、云鯨之外，小米和追覓等都是這個(gè)賽道的追趕者。對(duì)科沃斯而言，目前只是占據(jù)了先發(fā)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)能守住幾分“基業(yè)”仍是未知數(shù)。

其實(shí)沒有必要過(guò)分擔(dān)憂，畢竟這一嶄新賽道的想像空間足夠大。如洗衣機(jī)一般，家家戶戶都有一臺(tái)洗地機(jī)的情況，并非遙不可及。正是這份可觀的增量空間，吸引了行業(yè)巨頭的加入。

12月15日，海爾智家向子公司增資35億元，成立智慧生活家電產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，這一平臺(tái)成為與冰洗業(yè)務(wù)同級(jí)的一級(jí)戰(zhàn)略單元。根據(jù)公告，這35億元的增資主要用于智慧生活家電產(chǎn)品的研發(fā)、制造，清潔產(chǎn)品更是優(yōu)先發(fā)力的方向。

倒不是說(shuō)，白電巨頭一定比專業(yè)的洗地機(jī)品牌強(qiáng)，但不可否認(rèn)其整體的科研實(shí)力與渠道優(yōu)勢(shì)，都不容小覷。而伴隨持續(xù)涌入的新進(jìn)入者，清潔家電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)白熱化。

小結(jié)

正如行業(yè)預(yù)估的，未來(lái)市場(chǎng)很大，誰(shuí)都有機(jī)會(huì)，可能是添可，也可能是海爾抑或石頭、云鯨。

而無(wú)論是誰(shuí)，最終決勝而出的，一定是產(chǎn)品力最強(qiáng)的那一個(gè)。從添可十億擴(kuò)產(chǎn)，到海爾35億增資，各大廠商持續(xù)加碼進(jìn)程中，都將研發(fā)放在了首位。

放眼清潔家電江湖，群雄逐鹿之勢(shì)已然成行。到目前為止，添可現(xiàn)在走在了最前列，但能領(lǐng)跑多久，還很難說(shuō)，這也是科沃斯要面臨的資本大考。

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀