2020年春節(jié)期間，新型冠狀病毒感染肺炎疫情迅速向全國蔓延。為防止疫情大面積擴散，各項管制措施不斷加碼。雖然疫情對經(jīng)濟的拖累作用不容小覷，但中國經(jīng)濟的韌性不會因為此次“黑天鵝”事件的爆發(fā)而改變?；谶@一判斷，宏觀經(jīng)濟政策應如何調(diào)整？對于抗風險能力較弱，卻對國民經(jīng)濟貢獻巨大的中小企業(yè)，政策應給予怎樣的支持？對此，記者匯總了近期專家學者的觀點和建議。
疫情不會改變中國經(jīng)濟長期向好的基本面
或為新的經(jīng)濟模式提供發(fā)展機遇
“現(xiàn)階段我國經(jīng)濟實力、物質(zhì)基礎和應對突發(fā)事件的能力明顯增強，完全有能力、有信心打贏疫情防控阻擊戰(zhàn)，把疫情對經(jīng)濟的影響降到最低。”國家發(fā)展改革委副主任連維良在日前召開的國新辦新聞發(fā)布會上強調(diào)，對經(jīng)濟影響大小取決于疫情防控，影響是階段性的，不會改變中國經(jīng)濟長期向好的基本面。人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝近日也認為，疫情對我國經(jīng)濟的影響是階段性的，是暫時的，“疫情可能會對我國一季度的經(jīng)濟活動造成擾動，但是在疫情得到控制之后，經(jīng)濟會較快地回到潛在產(chǎn)出的附近。”他表示，中國經(jīng)濟有較強的韌性和強大的潛力，長期向好、高質(zhì)量增長的基本面不會因為這次短暫的疫情而發(fā)生改變，我國宏觀調(diào)控政策的空間仍然是十分充足的。
“疫情只是一個短期突發(fā)事件，暫時增大了經(jīng)濟運行的波動，但不會更改中國高質(zhì)量增長的趨勢。”這一觀點，得到了市場的普遍認同。“歷史數(shù)據(jù)表明，自然災害對宏觀經(jīng)濟的影響通常都是短期的，經(jīng)濟常呈現(xiàn)出“V”形走勢。受災害破壞和市場情緒影響，經(jīng)濟增速通常在短時間內(nèi)大幅下跌，但隨著疫情逐漸得到控制，市場情緒回歸平穩(wěn)，之前被暫時壓抑了的消費、投資等需求會得以釋放，從而帶來經(jīng)濟的反彈。”畢馬威在最新發(fā)布的報告中表示，中國政府快速采取了一系列有力的金融、財政措施，降低疫情對經(jīng)濟的短期影響，特別是關注民生以及因疫情面臨困難的中小企業(yè)，防止企業(yè)資金鏈斷裂或出現(xiàn)連續(xù)經(jīng)營困難?？梢哉f，中國經(jīng)濟的長期發(fā)展趨勢并不會因為一次疫情而改變，未來發(fā)展依然可期。
中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳提出，對全年經(jīng)濟不必過度悲觀。當前中國經(jīng)濟處于一輪短周期的上升階段，預計疫情沖擊之后，這個上升階段特點仍會有所表現(xiàn)。亞金協(xié)首席經(jīng)濟學家巴曙松認為，相信疫情逐步得到控制之后，總體上對中國經(jīng)濟活動的影響應當是暫時性的，下半年的經(jīng)濟增長有條件明顯恢復。大成基金首席經(jīng)濟學家姚余棟也表示，只要疫情能夠及時得到有效控制，本次疫情可能表現(xiàn)為需求端的短期沖擊，并不影響經(jīng)濟的潛在產(chǎn)出，我國經(jīng)濟長期向好的趨勢不變。
長期而言，新冠肺炎疫情在短暫沖擊經(jīng)濟的同時，反而會為新的經(jīng)濟模式提供發(fā)展機遇，甚至催生新業(yè)態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，與2003年“非典”時期相比，新經(jīng)濟形態(tài)已成為中國民眾生活中的重要部分，2019年的數(shù)據(jù)顯示網(wǎng)絡購買已占到社會零售總額的20%以上。而疫情期間網(wǎng)絡辦公以及減少人員接觸的代買代送等新模式的興起，為化解疫情對消費的沖擊提供了緩沖空間。“現(xiàn)代物流體系、遠程辦公、線上教育等新領域的發(fā)展不僅緩解了疫情狀態(tài)下社會功能停滯，同時也促進了居民消費升級。”中國銀行首席研究員宗良對本報記者表示，可以此為契機，大力發(fā)展5G、數(shù)字經(jīng)濟、新能源汽車等，推動服務消費朝著更加專業(yè)化、多樣化、高品質(zhì)的方向發(fā)展。值得關注的是，在本次疫情的防治中，通過大數(shù)據(jù)和AI分析發(fā)現(xiàn)潛在感染人群、預測疫情走勢，已經(jīng)取得階段性成果，表明中國在數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展方面領先世界，新經(jīng)濟也將在中國未來的發(fā)展中發(fā)揮更加重要的作用。
恒大研究院院長任澤平也認為居家隔離和避免人口大規(guī)模流動導致線上消費、線上教育、在線辦公、視頻會議等新的工作生活業(yè)態(tài)快速發(fā)展。此外，他還強調(diào)，疫情的前期應對反映出信息公開、應急醫(yī)療、城市管理等一系列問題，將激發(fā)出未來政府治理的公開透明和協(xié)調(diào)組織配套能力的提高。
不應因短期經(jīng)濟利益放松防控
政策應進行有針對性的扶持而非“大水漫灌”
評估和預測疫情對經(jīng)濟的影響，不在于具體數(shù)值，是有助于提出控疫情、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)預期的實質(zhì)性措施。
專家們的共識是，不能因為舍不得短期經(jīng)濟利益而放松防控。萬博新經(jīng)濟研究院院長滕泰就表示，延長春節(jié)假期和實行彈性工作管理等防控措施都是有短期經(jīng)濟代價的，由于部分中小民營企業(yè)短期受沖擊比較大，因而可能對延長假期有不同意見，部分大企業(yè)也面臨著用工短缺，勞動者長期閑置在家也有經(jīng)濟損失，對此可以通過減稅降費等多方面給予適當?shù)难a償，但是不能放松防控，造成疫情擴大或反復。光大證券首席經(jīng)濟學家彭文生也持同樣的觀點。他認為，疫情對經(jīng)濟的沖擊大概率是短期現(xiàn)象，不會改變經(jīng)濟發(fā)展的長期趨勢。從這個角度看，短期采取嚴格防控措施非常必要，可以說不存在控制疫情和經(jīng)濟沖擊之間的取舍。
也正是基于疫情對經(jīng)濟的沖擊是短期現(xiàn)象這一重要判斷，彭文生認為，政策更多應該是有針對性的扶持，幫助受影響嚴重的行業(yè)、地區(qū)和群體，而不應該是大水漫灌式。也就是說，宏觀政策應該注重結構，而不是總量。雖然貨幣政策可能較沒有疫情的情形下寬松一些，但主力應該在于財政擴張，包括減收與增支。
專家普遍認為，宏觀政策的重頭戲應該放在財政政策方面。但客觀地說，在2019年大規(guī)模減稅降費之后，財政當前已經(jīng)面臨著比較明顯的減收壓力，今年進一步減稅的空間似乎不太大。因此，專家建議，財政政策應該在支出方有針對性地、結構性地發(fā)力，對一些受影響較大的地區(qū)和部門，做一些定向的財政支持。一方面，財政支出要擴張；另一方面，財政收入又面臨減收壓力，這二者之間的矛盾如何調(diào)和？有專家提出，在疫情對于經(jīng)濟社會產(chǎn)生較大影響的特殊情況下，財政赤字率可暫時不受3%的上限的限制。巴曙松就表示，3%的標準適用于經(jīng)濟增速較低，政府債務率較高的西方發(fā)達國家，在特殊情況下的短期內(nèi)財政赤字小幅度超過3%，并不會影響我國財政的可持續(xù)性。并且，可以通過結構優(yōu)化控制刺激政策的負面影響。北京大學國家發(fā)展研究院副院長黃益平也認為，經(jīng)合組織為財政健康畫過兩道邊界線，一是財政赤字不超過GDP的3%，二是公共債務低于GDP的60%，這兩條線的關鍵是政府的整體資產(chǎn)負債表，僵硬地死守3%的赤字率，可能沒有必要。
中銀國際證券首席經(jīng)濟學家徐高認為，還有一個財政工具也需要用起來。他表示，今年是全面建成小康社會的決勝之年，去年的中央經(jīng)濟工作會議也給今年定調(diào)“穩(wěn)”字當頭，再加上疫情帶來的不利影響，此時有必要把地方政府推動經(jīng)濟增長的作用充分發(fā)揮出來。相應地，應該放松地方政府的融資約束，滿足其合理融資需求。“這是今年我國經(jīng)濟在疫情沖擊下保持平穩(wěn)的一個關鍵。”
貨幣政策方面，專家認為應繼續(xù)堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策，進一步加大逆周期調(diào)控力度。回顧“非典”時期，央行雖未采取降準、降息等操作，但通過大幅度寬信用操作，發(fā)揮了貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)作用。數(shù)據(jù)顯示，貸款增速自2002年底的15.8%波動上行至2003年8月階段性峰值23.9%，M2增速由2002年底的16.8%波動上行至2003年8月階段性峰值21.6%。因此，專家預測，央行將采取寬貨幣與寬信用的組合，可能通過增加基礎貨幣投放、定向降準、專項再貸款、再貼現(xiàn)、PSL放量及MLF操作等多項貨幣政策工具，擴大信貸、社融增速。2月3日和4日，央行超預期開展公開市場操作，兩天累計投放流動性1.7萬億元，保持了疫情防控特殊時期銀行體系流動性的合理充裕，穩(wěn)定市場預期。
防止中小企業(yè)經(jīng)營風險蔓延
構建幫扶長效機制
我國中小企業(yè)一方面是國民經(jīng)濟的基石，吸納了全球約八成的就業(yè)，貢獻了近七成的營業(yè)收入，滲透于產(chǎn)業(yè)鏈的每個環(huán)節(jié)；但另一方面，也具有“基礎病癥”，在當前這一特殊時期，容易出現(xiàn)集中關閉退出風險。若不妥善處置，風險將向就業(yè)和消費蔓延，影響社會穩(wěn)定。
據(jù)市場調(diào)研，超過八成中小企業(yè)的賬面現(xiàn)金余額僅能維持企業(yè)生存1到3個月。若疫情持續(xù)，不少中小企業(yè)將出現(xiàn)資金鏈斷裂的風險，特別是受新冠疫情沖擊較大的住宿餐飲、交通運輸、文化娛樂、批發(fā)零售等服務性行業(yè)。“在疫情爆發(fā)期間，企業(yè)無法進行正常的生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營活動，但仍需如期支付租金、員工工資、貸款本息等開支，現(xiàn)有的原材料和訂單也可能遭受損失。”招商銀行研究院經(jīng)濟研究所所長譚卓對本報記者如是說。央行調(diào)查統(tǒng)計司原司長盛松成也表示了擔憂。他說，延遲復工對許多中小企業(yè)的生存帶來了前所未有的壓力。中小企業(yè)的生存狀態(tài)可謂雪上加霜。如果企業(yè)出現(xiàn)較大面積倒閉，就業(yè)形勢就會惡化。
“當前貨幣政策的首要重點是防范信用收縮，解決中小企業(yè)現(xiàn)金流問題，次要才是降低企業(yè)融資成本。”華泰證券首席宏觀研究員李超認為，停工停產(chǎn)對實體企業(yè)構成較大負面沖擊，生產(chǎn)、銷售及物流運輸?shù)然顒油髽I(yè)融資成本和庫存成本是固化和剛性的，尤其是資金周轉壓力較大的中小企業(yè)更為如此。因此，貨幣政策應防范出現(xiàn)大量企業(yè)資金鏈斷裂進而引發(fā)的信用收縮風險，對部分有市場但因受疫情影響、經(jīng)營暫時萎縮、資金臨時周轉困難的企業(yè)，政策或鼓勵商業(yè)銀行積極提供信貸定向支持，幫助企業(yè)渡過難關。
據(jù)了解，2月1日，人民銀行會同財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局聯(lián)合出臺了30條政策措施，要求銀行、證券、保險等各類金融機構積極改進金融服務，開設支付、國庫、外匯、現(xiàn)金、信貸、金融基礎設施的服務通道，簡化業(yè)務流程，減免相關費用，保持金融服務的連續(xù)性和便利性。政策強調(diào)，要加大對小微、民營企業(yè)和制造業(yè)等重點領域的金融支持，增加信用貸款和中長期貸款，降低綜合融資成本。對受疫情影響暫時遇到困難的企業(yè)，不盲目抽貸、斷貸、壓貸。事實上，在防疫期間，銀行保險機構在優(yōu)化金融服務、主動減費讓利、加快保險理賠方面已經(jīng)取得明顯成效。
但需要注意的是，專家表示，幫助中小微企業(yè)渡過難關，關鍵是恢復經(jīng)濟運轉，“幫助”而非“代替”企業(yè)，協(xié)調(diào)并靈活解決企業(yè)面臨的真正的“不可抗力”困難。因此，除臨時性救助措施外，還宜盡快實施中小企業(yè)發(fā)展和救助計劃。對此，潘功勝日前明確表示，今年以至今后，小微企業(yè)的融資問題仍然是金融系統(tǒng)最重要的一項工作。他提出，將改革完善針對商業(yè)銀行服務小微企業(yè)的政策環(huán)境和激勵約束機制，引導和鼓勵商業(yè)銀行開展小微企業(yè)金融服務能力的提升工程。同時，將會同地方政府完善信用信息、風險分擔等機制建設。
金融管理部門的表態(tài)對商業(yè)銀行，尤其是中小銀行提出了更高的要求。中小銀行是我國中小微企業(yè)金融服務提供的主力軍，但目前自身面臨資本金不足、不良率上升、內(nèi)部治理不完善等困難，在為中小微企業(yè)提供優(yōu)惠金融服務方面存在“能力不足”。而過度依賴行政力量和央行提供低成本資金，不僅杯水車薪，也有可能破壞市場機制。因此，國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長陳道富提出，當前可考慮鼓勵中小銀行在保持風險獨立性的前提下，積極與金融科技公司合作，將資金及時輸送到需要救助的小微企業(yè)中去。此外，清華大學經(jīng)濟管理學院金融系教授朱武祥還表示，如果疫情波及面大、持續(xù)時間可能比較長，需要進一步升級金融救助方案。比如由財政出資，甚至發(fā)行特別國債，成立國家及地方中小企業(yè)救助或者振興基金。
轉自：金融時報
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