天弘基金看債市：債券市場將呈現(xiàn)分化格局

　　今年以來，債券違約事件頻繁爆發(fā)，民營企業(yè)流動性風險不斷暴露。中債登近期發(fā)布的《2018年債券市場信用風險情況及展望》顯示，今年前5個月，債券市場共發(fā)生違約事件17起，涉及違約主體12家，均為民營企業(yè);其中新增違約主體5家，按發(fā)行人存量債券交叉違約統(tǒng)計，新增違約債券規(guī)模達357億元。
 

　　在違約迷霧籠罩下，不少投資人對債市未來投資價值心生疑慮。不過在分析人士看來，此輪債券違約潮是去杠桿過程中的正常出清，長期有利于債市健康發(fā)展。

　　債市無遠慮
 

　　盡管債市雷聲不斷，但多位經濟學家分析認為，目前整體違約形勢可控，出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風險的概率不大，債券違約率的暫時性上升會給短期經濟增長帶來一定壓力，但最終將有利于債券市場的長期健康發(fā)展，實現(xiàn)風險與收益的匹配。
 

　　海通證券認為，債市有近憂、無遠慮，具體看來，目前債市仍處于震蕩期，短期風險因素在增多，但是長期向好的趨勢未變，所以未來如有調整，仍是布局下半年的好機會。
 

　　天弘基金固定收益部也分析指出，短期來看，債市對于基本面韌性的反映可能不足，短期經濟動能回升利空債市，且從降準之后的資金面表現(xiàn)來看，后續(xù)資金利率和短債利率進一步下行的空間不大，且非銀資金面不穩(wěn)定性上升，因此短期對債市持謹慎態(tài)度。
 

　　但總體來看，債券市場預計將呈現(xiàn)分化格局，利率債和高等級信用債將延續(xù)慢牛格局，而低等級信用債則需要規(guī)避，適度配置中等評級好資質個券，從一年的角度，也有望取得不錯的收益。
 

　　盡管債市雷聲不斷，但今年債券基金整體表現(xiàn)不俗。銀河證券數據顯示，截至6月13日，債券基金今年以來平均收益為1.66%，遠勝股票型和混合型基金-5.61%、-2.07%的平均業(yè)績表現(xiàn)。
 

　　機構排雷忙
 

　　作為一家以固定收益投資見長的基金公司，天弘基金近年在固收投資方面銳意進取，旗下債基表現(xiàn)持穩(wěn)。海通證券發(fā)布的基金公司“固定收益類基金絕對收益排行榜”顯示，截至3月30日，天弘基金旗下固收類基金過去三年凈值增長率15.26%，同類排名20/78。
 

　　針對今年頻繁出現(xiàn)的債券違約，天弘基金副總經理兼固定收益總監(jiān)陳鋼表示，需要重點關注信用風險，原因在于城投本身沒有造血能力，過去主要依靠持續(xù)融資來續(xù)命，在國家“結構性去杠桿”的導向下，城投信用風險爆發(fā)概率明顯提升，在目前的環(huán)境下，過去債券投資“三板斧”中的“低資質”已經不合時宜，信用研究的重要性空前提高。
 

　　據悉，天弘基金目前已建立起了業(yè)內最大的信用研究團隊，在信用投資上擁有自主知識產權的鷹眼智能研究系統(tǒng)和內部評級系統(tǒng)，并通過與各地眾多銀行密切合作，組織實地調研并建立信息快速反饋機制等方式，逐步構建起了自身在信用研究方面的核心競爭力。
 

　　轉自：中華網

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