富途證券：中美貿(mào)易戰(zhàn) 投資宜避險(xiǎn)

　　美國(guó)總統(tǒng)特朗普近期簽署總統(tǒng)備忘錄，根據(jù)301調(diào)查結(jié)果，將對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的商品征收大規(guī)模關(guān)稅，并限制中國(guó)企業(yè)對(duì)美投資并購(gòu)，涉及征稅的中國(guó)商品規(guī)模可能達(dá)到600億美金，中國(guó)對(duì)此也做出反制措施，商務(wù)部針對(duì)美國(guó)對(duì)華的30億美元商品做出了加征關(guān)稅的初步反應(yīng)。大家對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)有一觸即發(fā)的感覺(jué)。

　　從具體涉及的領(lǐng)域來(lái)看，美國(guó)主要針對(duì)的是中國(guó)的高科技和高端制造領(lǐng)域，而中國(guó)主要是針對(duì)之前的鋼鐵和鋁制品，也就是說(shuō)美國(guó)其實(shí)是有一個(gè)深層次的考慮的，就是遏制中國(guó)在高科技和高端制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。這其實(shí)本質(zhì)上，是美國(guó)已經(jīng)意識(shí)到中國(guó)對(duì)美國(guó)的全球經(jīng)濟(jì)和政治實(shí)力造成實(shí)質(zhì)性的壓力，所以必須要有果斷的措施來(lái)應(yīng)對(duì)。

　　其實(shí)，這個(gè)一定不是美國(guó)，或者特朗普心血來(lái)潮的安排，而是一個(gè)戰(zhàn)略舉措，這個(gè)舉措，即使這次由于各種原因被平息了，但是從中長(zhǎng)期來(lái)看，也一定會(huì)反復(fù)出現(xiàn)，所以，對(duì)投資市場(chǎng)的影響會(huì)是非常深遠(yuǎn)的。

　　首先，美股經(jīng)歷了近十年的大牛市，目前是比較明顯的處于牛市后期階段，本身市場(chǎng)的獲利回吐的壓力就比較大，在這種背景下，如果出現(xiàn)中美貿(mào)易戰(zhàn)，對(duì)美國(guó)本身的短期負(fù)面影響也一定明顯，而且，至少到目前為止，中國(guó)實(shí)際還沒(méi)有特別實(shí)質(zhì)性的反制措施提出，這里實(shí)際就是給美國(guó)留有余地，以便于大家能妥善協(xié)商解決。但是，一旦美國(guó)堅(jiān)持開打，那中國(guó)的反制措施一定規(guī)模不小，這反過(guò)來(lái)會(huì)對(duì)已經(jīng)處于高位回落的美股市場(chǎng)以比較明顯的壓力，那進(jìn)而，會(huì)對(duì)全球市場(chǎng)引起連鎖反應(yīng)。

　　而看回中國(guó)這里，由于美國(guó)是針對(duì)性的對(duì)我們高科技產(chǎn)業(yè)和高端制造業(yè)做限制，并且，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)也會(huì)更加加強(qiáng)，這會(huì)對(duì)目前我們努力的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有很大壓力，同樣的，也會(huì)使得中國(guó)高科技公司在獲取新技術(shù)方面，有更大的挑戰(zhàn)。這會(huì)對(duì)疲弱已久的A股市場(chǎng)產(chǎn)生更大的壓力。

　　作為夾在中美兩個(gè)大國(guó)之間的香港資本市場(chǎng)，會(huì)如兩個(gè)大船之間的舢板一樣，受到互相擠壓震蕩的影響，而導(dǎo)致波動(dòng)率急劇上升，特別是占恒生指數(shù)最大占比的騰訊，作為中國(guó)的高科技龍頭企業(yè)，也會(huì)大概率受到影響，這對(duì)香港市場(chǎng)的整體氛圍一定是負(fù)面的。

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