醫(yī)藥板塊進(jìn)退兩難市場存在分歧

對(duì)當(dāng)前分析師關(guān)注度最高的行業(yè)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近一周共有28家機(jī)構(gòu)關(guān)注制藥行業(yè)，居分析師關(guān)注度排行榜第10名。

受降價(jià)及打擊醫(yī)藥商業(yè)賄賂等政策預(yù)期拖累，6月下旬至7月初醫(yī)藥板塊出現(xiàn)大幅下跌，并跑輸大盤。進(jìn)入7月份后，醫(yī)藥板塊雖跟隨大盤出現(xiàn)反彈，但仍跑輸大市；

8月份，消費(fèi)類板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)出超越大盤。8月份至今，上漲綜指下跌1.01%，醫(yī)藥指數(shù)上漲7.99%，跑贏上證綜指9.00%。上周上證綜指下跌1.19%，醫(yī)藥指數(shù)上漲2.64%，跑贏上證綜指3.83%。

經(jīng)過本輪反彈，醫(yī)藥扳塊的估值恢復(fù)至2010年33倍、2011年27倍的PE水平，相對(duì)大盤溢價(jià)超過100％。其中，一線股2010年P(guān)E水平在45-50倍左右，二線股在35-40倍左右。

東海證券表示，目前醫(yī)藥指數(shù)位于前期高點(diǎn)附近，醫(yī)藥板塊正面臨兩難選擇：一方面是估值壓力加大和政策風(fēng)險(xiǎn)趨近，而火熱的中報(bào)行情又漸漸接近尾聲；另一方面大盤走勢再次撲朔迷離，醫(yī)藥板塊又不得不承擔(dān)著更多的配置重任。后市將何去何從？抉擇之難，難于蜀道。

分析師稱，兩難之中，需謹(jǐn)慎行事。一方面嚴(yán)格控制倉位；另一方面則從估值水平和降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)角度精選個(gè)股，盡量規(guī)避可能到來的風(fēng)險(xiǎn)?？申P(guān)注：1、基本面好、繼上次下跌后反彈幅度較小且絕對(duì)估值便宜的個(gè)股，可長期持有，分享時(shí)間價(jià)值。2、選擇和藥品降價(jià)預(yù)期關(guān)系較小的個(gè)股，可重點(diǎn)關(guān)注獸藥、醫(yī)藥商業(yè)、原料藥、醫(yī)療器械以及OTC板塊中估值相對(duì)便宜或具有較高成長性的個(gè)股。

中信證券則推薦：1、全年業(yè)績育望超預(yù)期并且存在較多催化劑的：天士為、上海醫(yī)藥、康芝藥業(yè)；2、產(chǎn)品提價(jià)幅度超出市場須期的：浙江醫(yī)藥、新和成；3、估值具有吸引力的：健康元、雙鶴藥業(yè)、華潤三九、康美藥業(yè)、中恒集團(tuán)。

另外，醫(yī)藥流通“十二五”草案初步修改，新一輪整合蓄勢待發(fā)。商務(wù)部近日商討《2010～2015年全國醫(yī)藥流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》修改意見。據(jù)悉,醫(yī)藥流通行業(yè)“十二五”規(guī)劃第一階段在小范圍內(nèi)征求意見已全部完畢，預(yù)計(jì)最快下個(gè)月可出臺(tái)。東海證券認(rèn)為，縮小藥品流通環(huán)節(jié)加價(jià)一直是新醫(yī)改重點(diǎn)內(nèi)容之一。國家已通過限定流通環(huán)節(jié)的差價(jià)率、限定委托配送次數(shù)等方式努力縮小出廠價(jià)與零售價(jià)之間的差距。此“規(guī)劃”重點(diǎn)是通過加速醫(yī)藥流通企業(yè)兼并重組，提升行業(yè)集中度和優(yōu)化流程，具有資源優(yōu)勢的國家和地區(qū)醫(yī)藥商業(yè)龍頭在整合和市場擴(kuò)張中將最終受益。

來源：今日投資 作者：楊艷萍

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