制造業(yè)PMI 3月來首次跌破榮枯線 未來下行壓力較大

　　國家統(tǒng)計(jì)局1日公布了7月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI，49.9%的數(shù)值為今年3月以來首次跌破榮枯線。統(tǒng)計(jì)局對此解讀稱，制造業(yè)PMI略低于臨界點(diǎn)，主要是受到之前長江中下游洪澇災(zāi)害以及市場需求放緩、傳統(tǒng)行業(yè)去產(chǎn)能的影響。在官方PMI落入收縮區(qū)間時，財(cái)新制造業(yè)PMI卻顯露出復(fù)蘇有望，7月制造業(yè)PMI自2015年2月以來首次增長，超過6月2個百分點(diǎn)，為50.6%。

　　中小型企業(yè)PMI連續(xù)兩月下行

　　統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中小型企業(yè)PMI成為本月PMI回落的主要因素，分別錄得48.9%和46.9%，連續(xù)兩月下行。大型企業(yè)PMI為51.2%，比上月上升0.2個百分點(diǎn)。

　　萬博新經(jīng)濟(jì)研究院院長助理劉哲也對新京報記者表示，7月官方制造業(yè)PMI下降，反映經(jīng)濟(jì)未來下行壓力仍然較大。

　　劉哲表示，從結(jié)構(gòu)上來看，新訂單指數(shù)出現(xiàn)下滑，原材料和庫存均出現(xiàn)了回升，這說明在廠商的生產(chǎn)動力下降的情況下，出現(xiàn)一定程度的滯銷，需求收縮，之后還要密切關(guān)注核心CPI、PPI等其他領(lǐng)先指標(biāo)。

　　方正證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平也提到，6月份以來房地產(chǎn)銷售、民間投資、制造業(yè)投資等指標(biāo)持續(xù)下行，需要關(guān)注3季度經(jīng)濟(jì)是否重回下行通道。

　　不過官方解讀同時也提到了一些積極因素，包括高技術(shù)制造業(yè)PMI和生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)上升，反映企業(yè)信心不斷增加。

　　倒逼貨幣政策寬松？

　　PMI數(shù)據(jù)公布后，國信證券香港經(jīng)濟(jì)學(xué)家余晶晶在分析中提到，這可能會刺激央行于本季度降準(zhǔn)，而多位專家在接受新京報記者采訪時表示，公開市場操作可能更為有效。

　　劉哲表示，如果經(jīng)濟(jì)在觸底之后，缺乏反彈的動力，而悲觀的預(yù)期加大了經(jīng)濟(jì)的下行壓力，可能會倒逼貨幣政策和財(cái)政政策有進(jìn)一步寬松預(yù)期，但央行可能不會采取“大水漫灌”的方式，更多的會進(jìn)行公開市場操作。

　　針對官方數(shù)據(jù)與財(cái)新制造業(yè)PMI的背離，萬博新經(jīng)濟(jì)研究院院長助理劉哲對新京報記者分析，財(cái)新與官方數(shù)據(jù)出現(xiàn)背離主要是由于財(cái)新和中國官方的統(tǒng)計(jì)口徑和樣本不同。相對而言，統(tǒng)計(jì)局PMI偏重重工業(yè)、傳統(tǒng)工業(yè)，而財(cái)新PMI則偏重新興企業(yè)、輕工業(yè)和服務(wù)業(yè)。（記者宓迪）

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