創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)五一施行，五大看點引關(guān)注

新規(guī)

　　落實創(chuàng)業(yè)板退市制度，完善創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則

　　《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》正式發(fā)布

　　五大看點引關(guān)注

　　一、創(chuàng)業(yè)板退市標準與上市標準的遙相呼應(yīng)，將有效化解IPO“三高”問題。

　　目前創(chuàng)業(yè)板的上市標準包括凈利潤、凈資產(chǎn)、股本、股東數(shù)、遵紀守法等。相應(yīng)的，創(chuàng)業(yè)板退市標準也包括了凈利潤、凈資產(chǎn)、股本、股東數(shù)和行政譴責等退市標準。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，目前IPO三高現(xiàn)象產(chǎn)生的最深層原因是退市制度形同虛設(shè)，嚴厲的退市制度必然會有效化解IPO三高現(xiàn)象。

　　二、體現(xiàn)了多元化、市場化、定量化的特點，減少了人為“操縱”空間。

　　董登新表示，退市新規(guī)采用了財務(wù)性、市場化和行政性三元退市標準，構(gòu)筑了一張無形的“法網(wǎng)”，讓那些應(yīng)該退市的垃圾股無路可逃。

　　三、取消“披星戴帽”“買殼賣殼”。

　　新規(guī)則明確表示，不支持創(chuàng)業(yè)板公司通過“借殼”恢復(fù)上市，規(guī)定因連續(xù)三年虧損而暫停上市的公司，應(yīng)以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低作為恢復(fù)上市的盈利判斷標準。

　　四、財報虛假或差錯或被退市，“有財無德”的公司風險大增。

　　新規(guī)則明確，非標準無保留審計意見涉及事項屬于明顯違反企業(yè)會計準則、制度及相關(guān)信息披露規(guī)范性規(guī)定的，應(yīng)當在規(guī)定的期限內(nèi)披露糾正后的財務(wù)會計報告和有關(guān)審計報告。如果企業(yè)在規(guī)定期限屆滿之日起4個月內(nèi)仍未改正的，將被暫停上市；6個月內(nèi)仍未改正的，將被終止上市。此外，新規(guī)則還規(guī)定對造假者有追溯調(diào)整權(quán)，提高了造假的成本與風險。

　　五、最大限度保護中小投資者利益。

　　新規(guī)明確規(guī)定首次風險披露時點及后續(xù)風險披露的頻率。同時對退市整理期的起始時點、期限、日漲跌幅限制、行情另板揭示及風險提示都有明確規(guī)定。

　　背景

　　創(chuàng)業(yè)板退市制度箭在弦上

　　退市制度的實行，對整個資本市場形成“有進有退”的暢通渠道，從而形成資源的優(yōu)化配置甚為關(guān)鍵。從國外市場情況來看，通過較高的退市率，海外創(chuàng)業(yè)板市場形成了良好的信號傳遞效應(yīng)，逐步建立起對上市公司嚴格的約束機制，保證了市場整體質(zhì)量。

　　創(chuàng)業(yè)板退市制度的推出，可以杜絕殼資源惡性炒作現(xiàn)象，減少相關(guān)內(nèi)幕交易和市場操縱行為，有助于上市公司增強風險意識，提升創(chuàng)業(yè)板的整體質(zhì)量。

　　創(chuàng)業(yè)板退市制度提示市場各方，高市盈率發(fā)行上市后一旦破發(fā)且股價持續(xù)下跌，就有退市之虞。同時，創(chuàng)業(yè)板退市制度也能使公司意識到，一旦業(yè)績大變臉，可能會被強制退市。

　　當升科技業(yè)績“變臉” 創(chuàng)業(yè)板退市風險開始顯現(xiàn)？

　　當升科技 2011年業(yè)績?yōu)樘潛p72.80萬元。自2009年10月30日首批28家公司掛牌以來，當升科技“不幸”成為創(chuàng)業(yè)板首家年報業(yè)績出現(xiàn)虧損的公司。

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