供需將持續(xù)緊張，機(jī)構(gòu)斷言農(nóng)產(chǎn)品易漲難跌

　　瑞銀、高盛等權(quán)威機(jī)構(gòu)日前發(fā)布的報(bào)告預(yù)測(cè)，由于玉米和大豆等農(nóng)作物的產(chǎn)量可能將被向下修正，因此農(nóng)作物供需近期將持續(xù)緊張態(tài)勢(shì)。另外，即使未來(lái)幾周天氣情況好轉(zhuǎn)，對(duì)農(nóng)作物造成的破壞基本上也無(wú)法逆轉(zhuǎn)。

　　壞天氣不利農(nóng)業(yè)生產(chǎn)

　　瑞銀財(cái)富8月中發(fā)布報(bào)告《糧食危機(jī)隱隱逼近》指出，自6月中旬以來(lái)，糧價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)大幅上漲。該行認(rèn)為糧食價(jià)格尚未做好回調(diào)準(zhǔn)備。相反，該行認(rèn)為短期內(nèi)將有10%至20%的上漲空間。

　　瑞銀指出，由于預(yù)期2012/13年市場(chǎng)供應(yīng)缺口將達(dá)到全球需求的2%，庫(kù)存形勢(shì)也注定會(huì)保持緊張。2012年底厄爾尼諾現(xiàn)象可能加強(qiáng)，可能會(huì)威脅到澳大利亞的小麥產(chǎn)量。因此，小麥價(jià)格仍將高于玉米。

　　瑞銀還稱，從12個(gè)月期限來(lái)看，隨著種植者努力增加供應(yīng)，玉米的供求形勢(shì)應(yīng)該會(huì)有轉(zhuǎn)變，從而使得玉米該最看好的大宗商品只適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者。

　　高盛8月報(bào)告指出，美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月10日發(fā)布的報(bào)告有利于大豆和玉米價(jià)格，對(duì)小麥價(jià)格的影響呈中性。農(nóng)業(yè)部首次2012年美國(guó)農(nóng)作物單產(chǎn)調(diào)查表明大豆產(chǎn)量達(dá)不到高盛預(yù)測(cè)及市場(chǎng)預(yù)測(cè)的低端。農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)的玉米產(chǎn)量與高盛預(yù)測(cè)一致，但略低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)，而小麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)高于高盛及市場(chǎng)預(yù)測(cè)。

　　價(jià)格仍有上漲空間

　　瑞銀認(rèn)為，大豆的情況有所不同，因?yàn)橛欣奶鞖鈼l件將使美國(guó)的產(chǎn)量達(dá)到38蒲式耳/英畝，與去年相比僅下跌8%。未來(lái)幾個(gè)月缺乏替代供應(yīng)渠道對(duì)玉米也是一個(gè)利好因素，因?yàn)槟厦赖漠a(chǎn)量不到全球玉米供應(yīng)量的15%。這將導(dǎo)致2013年第三季度前市場(chǎng)供需緊張。如果美國(guó)對(duì)含乙醇的混合汽油機(jī)制不做重大修改，遏制原料需求的壓力將上升。瑞銀認(rèn)為，這個(gè)目標(biāo)可能通過(guò)玉米價(jià)格上漲至9-10美元/蒲式耳來(lái)實(shí)現(xiàn)。

　　對(duì)于大豆，阿根廷和巴西的產(chǎn)量占全球供應(yīng)量的50%，可能在2013年第一季度起到平抑市場(chǎng)的作用。另外，中國(guó)仍可能向市場(chǎng)出售部分國(guó)有庫(kù)存約1500萬(wàn)噸，占中國(guó)年消費(fèi)量的20%，力求減少進(jìn)口需求。這將使短期內(nèi)大豆價(jià)格在19.0美元/蒲式耳封頂。

　　高盛認(rèn)為，美農(nóng)業(yè)部的美國(guó)及全球產(chǎn)量、需求及庫(kù)存預(yù)測(cè)支持了高盛對(duì)農(nóng)作物的前景分析。預(yù)計(jì)大豆價(jià)格將有領(lǐng)先表現(xiàn)，玉米價(jià)格也將繼續(xù)上漲。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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