匯豐PMI初值時(shí)隔13個(gè)月重上“枯榮線”

低迷已久的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，再次傳出轉(zhuǎn)暖信號(hào)。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，昨日11月22日匯豐銀行發(fā)布報(bào)告稱，11月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI初值為50.4%，較10月終值49.5%進(jìn)一步回升。這是該指標(biāo)去年11月以來(lái)首次突破榮枯分界線。

　　事實(shí)上，在此之前的工業(yè)增加值、用電量等數(shù)據(jù)均暗示我國(guó)經(jīng)濟(jì)在四季度出現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)。匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，匯豐PMI初值重回“枯榮線”上方，再次確認(rèn)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)能在年末有所增強(qiáng)。然而，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)乍暖還寒，且全球經(jīng)濟(jì)依然低迷，有分析師認(rèn)為，不應(yīng)對(duì)當(dāng)前局勢(shì)過(guò)分樂(lè)觀。

　　再證經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升

　　作為11月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)先行指標(biāo)，匯豐PMI初值雖然往往和下月1日發(fā)布的終值有一定差異，和官方PMI數(shù)值或也有不同，但它們通常對(duì)經(jīng)濟(jì)景氣變動(dòng)的趨勢(shì)判斷是大體相同的。

　　50%是PMI的強(qiáng)弱分界線，高于50%時(shí)反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，11月匯豐制造業(yè)PMI初值較10月份終值大幅上漲了0.9個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到50%以上，反映出沿海中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有所回暖。從去年11份起，匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)一直處于“枯榮線”以下，8月份曾回落至今年以來(lái)的最低點(diǎn)47.6%。

　　綜合指數(shù)回升背后是分項(xiàng)指數(shù)的全面上揚(yáng)，其中，新訂單指數(shù)在上個(gè)月增長(zhǎng)51.2%的基礎(chǔ)上，繼續(xù)溫和回升；新出口訂單指數(shù)7個(gè)月來(lái)首次回到50%以上的增長(zhǎng)區(qū)間，而10月份僅為46.7%。

　　“出口顯著放緩是過(guò)去幾個(gè)季度中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)放緩的重要原因之一，目前的情況可能正在發(fā)生改變?！比疸y證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，10月中國(guó)出口同比增長(zhǎng)11.6%，主要是由于美國(guó)和除日本以外的其他亞洲經(jīng)濟(jì)體需求回升，中國(guó)對(duì)歐洲出口延續(xù)同比下跌的趨勢(shì)，但環(huán)比看已經(jīng)企穩(wěn)。

　　屈宏斌表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從短期性的趨勢(shì)來(lái)講，最壞的情況已經(jīng)過(guò)去，GDP增速在今年第四季度可能回暖到接近8%，明年還會(huì)有所回升，預(yù)計(jì)將達(dá)到8.5%。

　　分析師：政策將保持溫和立場(chǎng)

　　結(jié)合新近公布的匯豐PMI初值數(shù)據(jù)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在近兩個(gè)月來(lái)出現(xiàn)的暖冬跡象著實(shí)令人欣喜，不僅是因?yàn)閿?shù)據(jù)回彈，還因?yàn)檫@次復(fù)蘇背后政策扶持跡象較少，顯示出中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生韌性。

　　但很多機(jī)構(gòu)和研究者還是在警示經(jīng)濟(jì)可能存在的隱患，不可對(duì)目前局勢(shì)盲目樂(lè)觀。

　　國(guó)家信息中心研究員徐策就表示，我國(guó)正處于“去庫(kù)存”周期，企業(yè)“去產(chǎn)能”任務(wù)更加繁重。此外，外部需求持續(xù)低迷，未來(lái)制造業(yè)投資仍處于減速區(qū)間。他預(yù)計(jì)，2013年，我國(guó)固定資產(chǎn)投資名義增長(zhǎng)22%左右，實(shí)際增長(zhǎng)19%左右。

　　在政策面上，可能也很難有強(qiáng)勁支持。渣打銀行研究員申嵐告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，本輪減息周期已經(jīng)結(jié)束，央行似乎認(rèn)為利率已經(jīng)達(dá)到適宜水平，并且實(shí)際貸款利率也可以在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上下浮30%，鑒于宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)并顯示出逐步復(fù)蘇的跡象，2012年余下時(shí)間里宏觀政策將保持溫和支持立場(chǎng)。

　　今年是財(cái)政收入增幅放緩年，去年這個(gè)時(shí)候財(cái)政收入已經(jīng)超出全年預(yù)算，今年雖然也突破了10萬(wàn)億元，但尚未超收，年底突擊花錢對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激也會(huì)相應(yīng)有所減弱。

　　高盛高華分析師宋宇稱，鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)規(guī)模已顯著擴(kuò)大，財(cái)政凈支出占GDP的比例顯著低于往年，雖然可能支出比年內(nèi)前幾個(gè)季度大幅增加，但可能不會(huì)達(dá)到人們此前預(yù)期的推動(dòng)作用。

來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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