7600億元負債重壓上市鋼企，鋼鐵行業(yè)陷入泥潭

中國鋼企面臨的實際困境到底有多嚴重？7594.76億元這個數字可以說明些許問題。

　　日前，中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專委會副秘書長盛志誠給《第一財經日報》記者算了筆賬：截至今年一季度，國內30家主要上市鋼鐵企業(yè)，流動負債總計約為7594.76億元。

　　本報記者根據上述企業(yè)的財報計算證實了這個數字，同時發(fā)現，這個指標比去年同期增加近269億元。流動負債是指企業(yè)一年內或者超過一年的一個營業(yè)周期內需要償還的債務合計，一般是考察企業(yè)短期債務高低的財務指標。一家統計在列的鋼企內部人士稱，自己看了報表也很驚詫。

　　對于業(yè)已陷入產能過剩、價格低迷泥潭的鋼鐵行業(yè)而言，流動負債高企成為鋼市迷途的又一個注腳。

　　但*ST鞍鋼000898.SZ、寶鋼股份600019.SH、武鋼股份600005.SH三家央企的流動債務均出現微降。

　　數據背后

　　流動負債是企業(yè)資產負債表中核心項目之一，通俗地說就是企業(yè)時時需要考慮對外支付的資金，比如短期借款、應付票據、應付賬款，此外，應付職工的薪酬和應交稅費也在此項下。

　　盛志誠稱，據他測算，截至今年一季度，30家主要上市鋼企流動負債總計約為7594.76億元，流動資產額約為5304.81億元。

　　流動資產與固定資產相對應，是指企業(yè)可以在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內變現或者運用的資產，包括現金、存款、短期投資、應收賬款、應收票據、存貨等。

　　“流動負債高于流動資產，這本身就說明企業(yè)經營有大問題，最要命是有的企業(yè)流動比率居然低到0.4。”盛志誠說。

　　流動比率是流動資產對流動負債的比率，用來衡量企業(yè)短期變現償債的能力。通常這個比率越高說明企業(yè)資產的變現能力越強，短期償債能力亦越強。

　　如果流動比率超過1，表示企業(yè)流動資產多于流動負債，反之則拉響了財務警報。本報記者梳理發(fā)現，在30家上市鋼企中，流動比率超過1的企業(yè)屈指可數，速動比率超過1更是幾乎沒有。其中，西寧特鋼600117.SH的這項指標僅為0.28。

　　本報記者比較發(fā)現，今年一季度，多家鋼企在大環(huán)境低迷的背景下本已遭遇業(yè)績困境，高流動負債則進一步加劇了企業(yè)壓力。

　　從絕對數上來說，截至一季度河北鋼鐵000709.SZ流動負債超過流動資產450多億元，在這30家企業(yè)中最多。該企業(yè)流動資產為535.16億元，流動負債卻高達989.66億元。一季度，該企業(yè)歸屬于上市公司股東的凈利潤4380.36萬元，同比降幅高達87.82%。

　　河北鋼鐵的窘境反映著當下鋼企的經營困局。

　　本報記者梳理發(fā)現，在30家鋼企中，流動資產小于流動負債的差額在100億元以上的有7家企業(yè)，分別是河北鋼鐵、華菱鋼鐵000932.SZ、武鋼股份、山東鋼鐵600022.SH、寶鋼股份、*ST鞍鋼和*ST韶鋼000717.SZ.*ST鞍鋼、寶鋼股份、武鋼股份三大央企的流動資產與流動負債差額分別為109.53億元、141.07億元和266.41億元，共計517.01億元。但相比去年同期分別下降5.45%、16.85%和8.56%。相較去年同期，30家鋼企有12家企業(yè)的流動負債額有所減少。

　　流動資產質量的高低決定著企業(yè)償債能力的“保險系數”，應收賬款和存貨的多少值得關注。

　　業(yè)內人士稱，如果這兩項指標高企說明企業(yè)的流動資產質量相對較低。本報記者查詢發(fā)現，寶鋼股份的應收賬款和存貨數值均相對較最高，分別達到111.30億元和319.02億元；以兩項合計與流動資產的占比計算，山東鋼鐵、太鋼不銹000825.SZ的占比超過60%。

　　“看了報表，我也很驚詫?！弊蛱?，一家統計在列的鋼企內部人士說，但不愿多言企業(yè)負債高企原因。

　　有行業(yè)人士向本報記者表示，流動負債高表明企業(yè)的短期借款和應付賬款高，這兩項是企業(yè)短期融資行為，如果應交稅金都出了問題，那就面臨著政府的壓力。

　　行業(yè)迷途

　　談到流動資產“不抵”流動負債，盛志誠說：“動輒30億到40億元，拿什么來補？”除非行業(yè)再次迎來盈利爆發(fā)期。

　　但在投資紅利漸消、產能過剩矛盾突出等問題影響下，鋼企的日子愈加艱難?！敖衲暌患径?，國內鋼企盈利雖然有所改善，但二季度整體仍存在困難?！鼻笆鲣撈笕耸空f。

　　蘭格鋼鐵信息研究中心市場監(jiān)測顯示，截至5月17日，國內十大重點城市建筑鋼材除個別市場小漲外，大部分城市市場價格均以下跌為主。

　　這一景況實際早已存在。其中，螺紋鋼價格已跌到了三年半來的新低，熱卷雖然相對好一些，但跟年初高點相比也跌了700多元噸價，跌幅達16%。

　　訂單滑落及需求持續(xù)不振，已迫使鋼企不得不下調產品出廠價格。就在昨天，國內最大民營鋼企沙鋼對其產品價格繼續(xù)作出下調，而此前，被認為是國內板材行業(yè)風向標的三大鋼廠寶鋼、武鋼和鞍鋼均已對其6月份價格做出了下調。

　　“之前的改善，更大程度是由于原料價格的走低，但企業(yè)存貨高增的這種盈利，很多都是賬面上的?！笔⒅菊\認為，因為成品鋼材價格一直在下跌，結構供應過剩格局不改，如果需求繼續(xù)疲弱，行業(yè)日子會更難過。

　　根據中國企業(yè)聯合會的調查，去年我國鋼鐵、水泥、玻璃、電解鋁4個行業(yè)存在明顯的產能過剩，其中粗鋼產能利用率為75.8%。

　　此前本報報道，一些鋼廠原本以為政府還會通過類似2008年時的4萬億投資來救市，對政策預期的誤判讓一些企業(yè)業(yè)績再度承壓。這也能部分解釋大多數鋼廠此前依然開足馬力生產的原因。

　　一家中型鋼廠人士曾表示，相比停產之后員工工資、銀行利息方面的凈流出，堅持生產可能比停產虧得還要少。

來源：第一財經日報

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