上市一個月先抑后揚，資金面困擾鐵礦石期貨

　　全球首個實行實物交割的鐵礦石期貨上市不足一個月，走勢先抑后揚，雖然交易量波動較大，但主力合約日均持倉已經(jīng)基本穩(wěn)定在10萬手以上。據(jù)記者了解，目前不少貿(mào)易商不僅關(guān)注普氏指數(shù)，同時還參考大連商品交易所鐵礦石期貨價格走勢。

　　反彈力度減弱

　　鐵礦石期貨自10月18日上市以來，經(jīng)歷了一波大幅下跌，但進入11月，價格出現(xiàn)反彈，并持穩(wěn)于每噸940元一線。11月13日，主力1405合約最終收于每噸943元，微幅上漲0.43%。上市近一個月，雖然交易量波動較大，但鐵礦石主力合約日均持倉已經(jīng)基本穩(wěn)定在10萬手以上。

　　富寶資訊研究員高偉昨日向《國際金融報》記者表示：“鐵礦石價格的反彈受到鋼材市場支撐，此前，鋼材市場部分規(guī)格的成品材資源短缺，形成了局部供應(yīng)緊缺，再加上十八屆三中全會召開前，政策利好預(yù)期濃厚，拉漲鋼價，間接帶動了礦石市場回暖?！?/p>

　　但他指出，即便受到鋼材市場支撐，鐵礦石的上漲幅度不應(yīng)該如此之大，礦價上漲還包含了力拓等國際礦商巨頭招標炒作的因素。

　　信達期貨分析師項素艷在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“從技術(shù)面來看，礦價在10月大幅下跌后，期貨貼水現(xiàn)象嚴重，再下跌的空間有限，所以出現(xiàn)技術(shù)性反彈調(diào)整。從現(xiàn)貨基本面上看，目前港口庫存、鋼廠補庫的基本面也不是很差?！?/p>

　　光大期貨分析師胡子奇也認為，目前礦價整體保持堅挺，11月鐵礦石期貨反彈還沒有結(jié)束。

　　項素艷表示：“從周三盤面走勢來看，鐵礦石1405合約上漲在每噸950元受阻，后期若鐵礦現(xiàn)貨價格配合的話，會突破上漲。”

　　冬儲行情存變

　　目前，鐵礦石期貨價格在每噸940元至950元區(qū)間徘徊，未來礦價反彈能否繼續(xù)，還需看冬儲行情能否啟動。

　　項素艷告訴記者：“冬儲下游補庫天數(shù)在30天左右，去年那波冬儲行情最高補庫天數(shù)達到37天，一直維持到次年1月中旬。因此，個人認為若第四季度國內(nèi)宏觀資金面不是很緊的情況下，冬儲行情還是值得期待的?！?/p>

　　胡子奇則認為，冬儲行情會有，但是規(guī)模會比往年小。目前鋼廠成品庫存偏高，鋼廠自身進口鐵礦石庫存也在增加，但鋼廠開工率沒有出現(xiàn)大幅下滑，所以對原料的需求或繼續(xù)維持按需采購。

　　不過，貿(mào)易商并不樂觀。一位貿(mào)易商向《國際金融報》記者透露：“礦價還會有幾個大的跌幅，將出現(xiàn)在最近和12月上旬、明年1月上旬。”

　　富寶資訊研究員高偉也認為：“國際鐵礦石市場要到明年1月才會好轉(zhuǎn)，今年12月之前的需求并不會很好?！?/p>

　　10月全國粗鋼日均產(chǎn)量209.94萬噸，環(huán)比下降3.73%，這是今年2月份以來首次跌破210萬噸。粗鋼產(chǎn)量的回落及進口量的增長對礦價形成利空。

　　與此同時，10月中國進口鐵礦砂及其精礦6783萬噸，較上月減少675萬噸，環(huán)比下滑8%。

　　高偉進一步指出，隨著氣溫下降，鋼材市場北材南下，終端需求萎縮將打破供需弱平衡格局，年內(nèi)市場很難出現(xiàn)大規(guī)模冬儲，因此對鐵礦石需求也難有大起色。

　　資金憂慮較大

　　相對于冬儲規(guī)模對鐵礦石的影響，市場人士更擔(dān)憂資金問題。

　　高偉告訴記者：“多數(shù)廠商都對目前的資金面存憂，年底資金是個大問題。”

　　貸款環(huán)境有趨緊態(tài)勢，挪威船舶經(jīng)紀公司（RS Platou）指出，中國各大銀行11月底前的放貸額度已經(jīng)見底，批準新的貸款申請可能性不大，尤其是針對鋼鐵這樣的過剩行業(yè)，籌錢更難。

　　大宗產(chǎn)品電子商務(wù)平臺金銀島發(fā)布報告指出，中國信貸政策收緊跡象明顯，鋼鐵業(yè)這樣的過剩行業(yè)籌錢更難，這使得鐵礦石買家現(xiàn)金不足，無法現(xiàn)金購買港口現(xiàn)貨鐵礦石，只能通過信用證付款方式遠道海運鐵礦石，因此上周西澳和巴西至中國的鐵礦石運價均出現(xiàn)上漲。隨著銀根收緊，鋼鐵產(chǎn)量必將繼續(xù)下滑，這對于接下來的鐵礦石進口不利。

　　高偉補充，此前市場對政策利好預(yù)期較高，但十八屆三中全會公報中并無重大利好政策，而是延續(xù)此前完善現(xiàn)代市場體系、向節(jié)能環(huán)保節(jié)約資源方向發(fā)展，也就是說除資金壓力外，鋼廠還面臨環(huán)保壓力、原料上漲的成本壓力。再加上第四季度房地產(chǎn)調(diào)控加碼預(yù)期加強，銀行已經(jīng)普遍緩貸甚至停貸，對房地產(chǎn)投資銷售產(chǎn)生不利影響，地產(chǎn)的不景氣將打壓鋼鐵市場需求，進而傳導(dǎo)至鐵礦石市場。

　　因此，年底前，鐵礦石期貨價格難以出現(xiàn)大幅上漲，更有下行風(fēng)險，投資者應(yīng)該警惕。（張競怡）

來源：人民網(wǎng)-國際金融報

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