一季報(bào)披露收官醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績(jī)可人，近七成實(shí)現(xiàn)盈利

　　目前，一季報(bào)披露落下帷幕，數(shù)據(jù)顯示，近七成的醫(yī)藥公司實(shí)現(xiàn)盈利，其中產(chǎn)品漲價(jià)、并購(gòu)重組成為業(yè)績(jī)上漲的主要因素。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，醫(yī)藥板塊將從前期主題性炒作轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)炒作，業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定的個(gè)股將逐漸顯現(xiàn)價(jià)值。

　　一季報(bào)整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)定

　　截至4月30日，179家醫(yī)藥類公司一季報(bào)已經(jīng)全部披露完畢。作為防御性的醫(yī)藥行業(yè)，一季度整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)定。具體來(lái)看，有18家企業(yè)凈利潤(rùn)同比超過(guò)100%；11家企業(yè)增幅達(dá)50%以上。在醫(yī)藥生物的子行業(yè)中，化學(xué)制藥、中藥、生物制品等行業(yè)業(yè)績(jī)突出。其中，鑫富藥業(yè)、嘉應(yīng)制藥、嘉事堂等業(yè)績(jī)?cè)鏊僮顬閾屟?，從而引起市?chǎng)的關(guān)注。而對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)前期炒作熱點(diǎn)，移動(dòng)醫(yī)療的“代表人物”九安醫(yī)療，由于業(yè)績(jī)不及預(yù)期，凈利潤(rùn)同比下降72.68%，慘遭投資者拋售。

　　然而，對(duì)于業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的企業(yè)，由于促進(jìn)業(yè)績(jī)?cè)龊竦囊蛩夭槐M相同，因此投資者也要區(qū)別對(duì)待。如東北制藥，一季度業(yè)績(jī)雖然出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，但是促成公司扭虧為盈的主要原因在于公司搬遷取得8555萬(wàn)元凈收益所致；而通化金馬業(yè)績(jī)?cè)龊竦闹匾蛩刂辉谟诠就顿Y收益增加。這些并不能為公司業(yè)績(jī)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的保障。

　　面對(duì)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的醫(yī)藥行業(yè)，機(jī)構(gòu)繼續(xù)大幅增持。其中，對(duì)一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)76.17%的爾康制藥機(jī)構(gòu)增倉(cāng)力度最大。爾康制藥公布的前十大流通股東名單中，有5家機(jī)構(gòu)選擇增持，又有5家新駐公司對(duì)它青睞有加。另外，信邦制藥、康緣藥業(yè)、香雪制藥、康芝藥業(yè)等也獲得了機(jī)構(gòu)的青睞。

　　中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜者占比較大

　　伴隨著一季報(bào)披露的收官，上市公司2014年中期業(yè)績(jī)預(yù)告也隨之出爐。數(shù)據(jù)顯示，目前46家公布中期業(yè)績(jī)預(yù)告的醫(yī)藥公司中，有35家預(yù)喜、10家預(yù)憂、另有一家公司不確定。而從目前已公布的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況來(lái)看，其中9家企業(yè)中報(bào)凈利潤(rùn)有望增幅超過(guò)100%，4家企業(yè)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)50%以上。其中業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的公司，業(yè)績(jī)?cè)龊穸嘤射N售收入增長(zhǎng)以及合并報(bào)表所致。

　　對(duì)于目前較早公布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的企業(yè)而言，業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)成為公司最好的“形象代言”，將使公司成為市場(chǎng)資金關(guān)注的焦點(diǎn)。結(jié)合一季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)情況來(lái)看，其中有4家企業(yè)一季度凈利潤(rùn)同比超過(guò)100%，中報(bào)同比預(yù)增有望超過(guò)50%。其中，亞太藥業(yè)、京新藥業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是源于主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售增長(zhǎng)。

　　值得關(guān)注的是，由于醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)步伐加快，因?yàn)楹喜?bào)表所造成業(yè)績(jī)大幅增厚的情況層出不窮，如嘉應(yīng)制藥、上海萊士等。對(duì)此，一位匿名分析師表示，“內(nèi)生”、“外延”因素是促成醫(yī)藥企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的兩大推手，應(yīng)當(dāng)成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　關(guān)注內(nèi)生外延雙輪驅(qū)動(dòng)企業(yè)

　　由于受益于市場(chǎng)需求長(zhǎng)期穩(wěn)定地增長(zhǎng)，醫(yī)藥行業(yè)一直被看作為防御性較強(qiáng)的朝陽(yáng)行業(yè)。然而近期隨著政策的密集出臺(tái)，藥品降價(jià)一直成為醫(yī)藥行業(yè)頭頂上一片揮之不去的烏云。在醫(yī)藥行業(yè)整體增速放緩的背景下，原來(lái)醫(yī)藥行業(yè)中的白馬股如天士力、片仔癀等業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徝黠@，僅同比增長(zhǎng)15.24%和8.05%。

　　“在選擇醫(yī)藥公司的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)關(guān)注內(nèi)生外延雙輪驅(qū)動(dòng)的企業(yè)。”上述匿名分析師表示。雖然主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售增加成為醫(yī)藥上市公司業(yè)績(jī)?cè)龊竦闹饕蛩?，然而由于行業(yè)整體增速逐步放緩，僅僅依靠?jī)?nèi)生增長(zhǎng)已經(jīng)很難達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期。再加上目前醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)政策收緊，小企業(yè)生存空間逐漸被壓縮。

　　在此背景下，2014年醫(yī)藥行業(yè)上市公司外延并購(gòu)意愿得到提升。對(duì)于部分醫(yī)藥股而言，之所以一季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)放量增長(zhǎng)，最主要的原因在于外延并購(gòu)后業(yè)績(jī)納入合并范圍所致。如嘉事堂、譽(yù)衡藥業(yè)、上海萊士等。不過(guò)，上述分析師建議，雖然外延并購(gòu)可以提升企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊伲P(guān)注并購(gòu)標(biāo)的以及企業(yè)日后的整合。（證券市場(chǎng)周刊）

來(lái)源：中國(guó)醫(yī)藥報(bào)

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