暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模 兩融業(yè)務(wù)監(jiān)管持續(xù)強(qiáng)化

　　圍繞市場(chǎng)高度關(guān)注的兩融業(yè)務(wù)，證監(jiān)會(huì)短短兩日內(nèi)連續(xù)發(fā)聲。2月6日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，對(duì)融券業(yè)務(wù)提出三方面進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管的措施。據(jù)悉，近期對(duì)融券業(yè)務(wù)一系列監(jiān)管舉措實(shí)施以來，融券余額已下降24%，目前已降至637億元，占A股流通市值的0.1%。

　　兩融監(jiān)管持續(xù)加強(qiáng)

　　在融券業(yè)務(wù)方面，證監(jiān)會(huì)表示，經(jīng)研究決定，對(duì)融券業(yè)務(wù)提出三方面加強(qiáng)監(jiān)管措施。一是暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模，以現(xiàn)轉(zhuǎn)融券余額為上限，依法暫停新增證券公司轉(zhuǎn)融券規(guī)模，存量逐步了結(jié)；二是要求證券公司加強(qiáng)對(duì)客戶交易行為的管理，嚴(yán)禁向利用融券實(shí)施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易（變相T+0交易）的投資者提供融券；三是持續(xù)加大監(jiān)管執(zhí)法力度，將依法打擊利用融券交易實(shí)施不當(dāng)套利等違法違規(guī)行為，確保融券業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　此前1月28日，證監(jiān)會(huì)圍繞加強(qiáng)融券業(yè)務(wù)監(jiān)管已出臺(tái)了一系列舉措：一是全面暫停限售股出借；二是將轉(zhuǎn)融券市場(chǎng)化約定申報(bào)由實(shí)時(shí)可用調(diào)整為次日可用，對(duì)融券效率進(jìn)行限制。因涉及系統(tǒng)調(diào)整等因素，第一項(xiàng)措施自1月29日起實(shí)施，第二項(xiàng)措施自3月18日起實(shí)施。受此影響，最近一周轉(zhuǎn)融券余額、轉(zhuǎn)融券融出股數(shù)，以及融券余額等都出現(xiàn)連續(xù)下降。更早之前的2023年10月，證監(jiān)會(huì)取消上市公司高管及核心員工通過參與戰(zhàn)略配售設(shè)立的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃出借，并限制其他戰(zhàn)略投資者在上市初期的出借方式和比例。

　　多家公募基金也立即行動(dòng)起來。2月6日，包括南方基金、廣發(fā)基金在內(nèi)的多家公司發(fā)布公告稱，將嚴(yán)格落實(shí)證監(jiān)會(huì)關(guān)于融券業(yè)務(wù)的相關(guān)要求，暫停新增轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模，審慎穩(wěn)妥推進(jìn)存量轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模逐步了結(jié)，確保相關(guān)業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月5日，A股融資融券余額為14818.19億元，較前一交易日減少418.23億元。其中融資余額為14204.60億元，融券余額為613.59億元。

　　相關(guān)業(yè)務(wù)整體風(fēng)險(xiǎn)可控

　　近期，兩融融資業(yè)務(wù)全市場(chǎng)平均維持擔(dān)保比例有所下降。統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，全市場(chǎng)平均維持擔(dān)保比例226%，較年初有所下降，最低維持擔(dān)保比例（平倉(cāng)線）通常為130%?！皬膶?shí)際平倉(cāng)數(shù)據(jù)看，1月以來全市場(chǎng)累計(jì)平倉(cāng)金額約9億元，占融資規(guī)模的萬分之六，且標(biāo)的和投資者都高度分散，整體風(fēng)險(xiǎn)可控?！弊C監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示。

　　該發(fā)言人表示，有些投資者主動(dòng)賣股票歸還融資，會(huì)形成融資余額被動(dòng)下降。投資者具體交易過程中，維持擔(dān)保比例低于平倉(cāng)線，并不意味著馬上強(qiáng)制平倉(cāng)。在當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)下，為維護(hù)市場(chǎng)正常秩序，證監(jiān)會(huì)將引導(dǎo)證券公司全方位做好客戶服務(wù)，通過延長(zhǎng)追保時(shí)間、動(dòng)態(tài)下調(diào)平倉(cāng)線，保持平倉(cāng)線彈性，以減少?gòu)?qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)壓力。

　　券商機(jī)構(gòu)方面，此前華西證券調(diào)高兩融業(yè)務(wù)最低線的公告一度引發(fā)市場(chǎng)熱議。隨后，華西證券又表示，為響應(yīng)證監(jiān)會(huì)關(guān)于兩融業(yè)務(wù)指導(dǎo)精神，在當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)下為維護(hù)市場(chǎng)正常秩序，減少?gòu)?qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)壓力，公司慎重決定將融資融券業(yè)務(wù)最低線維持業(yè)內(nèi)最低水平110%不變。據(jù)了解，目前一些頭部券商正在按照監(jiān)管要求，開會(huì)緊急制定修改兩融業(yè)務(wù)方案，涉及最低線下調(diào)等問題。

　　市場(chǎng)有望逐步企穩(wěn)

　　結(jié)合今年以來兩融市場(chǎng)情況，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，預(yù)計(jì)市場(chǎng)平均擔(dān)保比例觸底前后，有望迎來市場(chǎng)底部。博時(shí)基金表示，證監(jiān)會(huì)依法暫停新增證券公司轉(zhuǎn)融券規(guī)模，存量逐步了結(jié)。另外，此前也提出要防范股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)惡意做空“零容忍”。監(jiān)管層通過實(shí)際行動(dòng)向市場(chǎng)不斷傳遞積極信號(hào)，有力提振了市場(chǎng)信心。開年以來，A股持續(xù)回調(diào)，底部特征明顯，市場(chǎng)進(jìn)入高性價(jià)比區(qū)間。隨著雪球產(chǎn)品敲入風(fēng)險(xiǎn)的逐步釋放，資金負(fù)反饋有望逐步出清，市場(chǎng)底部也將逐步夯實(shí)。當(dāng)前，政策端利好不斷，維穩(wěn)意圖明顯，有助于市場(chǎng)信心的逐步恢復(fù)。

　　嘉實(shí)基金表示，經(jīng)歷了一段時(shí)間調(diào)整之后，當(dāng)前A股市場(chǎng)配置價(jià)值凸顯。當(dāng)下新的周期在逐步開啟，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型向高質(zhì)量發(fā)展過程中，有望看到更多增長(zhǎng)極。代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，比如新能源汽車、光伏、半導(dǎo)體等在2023年底已經(jīng)處于一輪周期低位，隨著這些行業(yè)的出清，自下而上的內(nèi)生動(dòng)力將使行業(yè)逐步邁向新的上行周期。(記者 韋夏怡)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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