LPR連續(xù)8個月“原地踏步” 二季度實體經(jīng)濟(jì)融資成本仍有望保持低位

　　4月20日，最新一期LPR（貸款市場報價利率）出爐。中國人民銀行（下稱“央行”）授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。兩個品種報價均維持前值，至此LPR已經(jīng)連續(xù)8個月“原地踏步”。

　　本月LPR保持不變符合市場預(yù)期。日前央行在開展MLF（中期借貸便利）操作時利率維持不變，已在很大程度上預(yù)示當(dāng)月LPR也將保持不變。

　　“除了作為LPR定價之錨的MLF利率‘按兵不動’外，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)和地產(chǎn)的回暖復(fù)蘇態(tài)勢確立，減少了依然面臨較大凈息差壓力的銀行下調(diào)LPR加點(diǎn)的意愿與動機(jī)。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟在接受《證券日報》記者采訪時表示。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，受前期“推動降低企業(yè)綜合融資成本和個人消費(fèi)信貸成本”，以及居民房貸利率持續(xù)下調(diào)影響，2022年末商業(yè)銀行凈息差降至1.91%，為歷史以來最低點(diǎn)。同時，伴隨經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期增強(qiáng)，近一段時間DR007、商業(yè)銀行（AAA級）1年期同業(yè)存單到期收益率等基準(zhǔn)市場利率月均值均已回升至政策利率水平附近，銀行在貨幣市場上的批發(fā)融資成本有所上升。這些都會在一定程度上削弱報價行壓縮LPR報價加點(diǎn)的動力。

　　國家統(tǒng)計局發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，一季度，我國GDP同比增長4.5%，增速比上年四季度提高1.6個百分點(diǎn)。央行發(fā)布金融數(shù)據(jù)顯示，一季度我國人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元；一季度社融增量為14.53萬億元，比上年同期多2.47萬億元。另外，3月份，70個大中城市中，新建商品住宅和二手住宅銷售價格環(huán)比上漲城市分別有64個和57個，比上月分別增加9個和17個。

　　王青表示，盡管4月份LPR持穩(wěn)，但是短期內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)融資成本大幅反彈的可能性不大。在去年12月份及今年3月份央行連續(xù)降準(zhǔn)，以及去年下半年以來銀行存款利率普遍下調(diào)推動下，二季度實體經(jīng)濟(jì)融資成本仍有望保持低位。

　　在民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬看來，考慮到今年以來經(jīng)濟(jì)呈恢復(fù)向好態(tài)勢，信貸需求有效復(fù)蘇，在市場主體融資意愿增強(qiáng)、房地產(chǎn)市場活躍度有所上升的情況下，當(dāng)前繼續(xù)加碼寬松政策的必要性下降，降息空間進(jìn)一步收窄。央行或?qū)⒏嘁揽拷Y(jié)構(gòu)性貨幣政策工具來實現(xiàn)“定向降息”，在降成本的同時兼顧調(diào)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)差異化精準(zhǔn)支持。

　　溫彬進(jìn)一步表示，后續(xù)，觸發(fā)降息的重要因素，仍是經(jīng)濟(jì)和融資修復(fù)的可持續(xù)性。LPR的繼續(xù)調(diào)降，除依賴于政策利率的下調(diào)外，最主要的還是要與負(fù)債端改善相匹配，以保證銀行自身凈息差維持在相對平穩(wěn)水平。(記者 劉琪)

　　轉(zhuǎn)自：證券日報

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