2月21日，中航電子披露了關(guān)于公司換股吸收合并中航工業(yè)機(jī)電系統(tǒng)股份有限公司收購請求權(quán)股份清算與交割的實施結(jié)果公告，標(biāo)志著中航電子吸收合并中航機(jī)電的實施工作完成了重要一步。本次交易后，中航電子將成為中航工業(yè)集團(tuán)旗下機(jī)載業(yè)務(wù)的整體上市平臺，市值有望從此前的500億元體量升至千億規(guī)模。本次跨市場吸收合并也成為央企資產(chǎn)整合的又一經(jīng)典示范，標(biāo)志著央企改革的“工具箱”日益豐富。
中航電子此次重組是近年來滬市央企積極開拓、加快整合的一個縮影。近年來，上交所一直把支持央企改革創(chuàng)新放在突出位置，滬市央企改革持續(xù)推進(jìn)，改革成效不斷顯現(xiàn)，超七成滬市央企近五年連續(xù)盈利，整合節(jié)奏和力度不斷加大，體制機(jī)制進(jìn)一步激活，滬市已成為央企高質(zhì)量發(fā)展的聚集地。
超七成央企近五年連續(xù)盈利
“壓艙石”和“穩(wěn)定器”作用持續(xù)凸顯
近年來，滬市央企“壓艙石”和“穩(wěn)定器”作用持續(xù)凸顯。當(dāng)前，滬市央企共265家，市值合計超22萬億元，在滬市中占比超過四成。以2021年年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，滬市央企合計實現(xiàn)營業(yè)收入26萬億元，歸屬于母公司凈利潤2.5萬億元，滬市央企的營收和利潤占比達(dá)滬市上市公司營收和利潤總額約54%和61%。從平均數(shù)看，滬市央企的平均營收規(guī)模達(dá)965億元，體量和盈利規(guī)模明顯占優(yōu)。
在盈利持續(xù)性方面，滬市央企也顯著領(lǐng)先。約75%的央企近五年連續(xù)盈利，超三成央企近三年凈利潤連續(xù)增長。分行業(yè)看，近三年，央企在通信、交通運(yùn)輸、商貿(mào)零售等十余個行業(yè)的凈利潤復(fù)合增速均高于同行業(yè)均值，尤其在疫情后表現(xiàn)出更強(qiáng)勁的修復(fù)能力。除突出的業(yè)績貢獻(xiàn)和穩(wěn)定的經(jīng)營韌性外，央企還是現(xiàn)金分紅的主力軍。近十年，滬市央企累計現(xiàn)金分紅總額達(dá)5.8萬億元，占全市場分紅總額超六成。其中，“四大行”近十年累計分紅總額均超過5000億元，工商銀行累計分紅超9000億元，系全市場分紅金額最高的企業(yè)。股息率方面，近十年央企的平均整體股息率達(dá)到3.5%。穩(wěn)定性方面，四成央企連續(xù)三年現(xiàn)金分紅比例超過30%。中國石油、大秦鐵路等央企近十年年均分紅比例達(dá)到50%以上，長江電力、中國神華、中國石化上市以來累計分紅率分別達(dá)59%、53%、49%，持續(xù)以真金白銀回報投資者。
滬市央企整合節(jié)奏不斷加快
體制機(jī)制進(jìn)一步激活
中航電子本次重組交易是央企改革縱深推進(jìn)的側(cè)面寫照。
近年來，滬市央企改革持續(xù)推進(jìn)。在加快資源整合方面，央企戰(zhàn)略性重組進(jìn)入新的加速賽道。據(jù)統(tǒng)計，三年來滬市央企披露重組方案32家次，涉及交易金額超過2700億元，八家央企推出分拆方案。其中，2022年有12家滬市央企推出并購重組或分拆上市計劃，交易對價累計超千億元。包括中船科技、華電能源、中直股份等滬市央企均披露了重組計劃，其中祁連山2022年4月披露重組計劃擬以資產(chǎn)置換和發(fā)行股份方式，將其持有的祁連山有限100%股權(quán)置出，同時置入中國交建持有的公規(guī)院資產(chǎn)，擬置入資產(chǎn)評估值約235億元，并募集配套資金約34億元。通過本次分拆重組上市，中國交建將公規(guī)院、一公院、二公院重組上市后的新主體打造成為下屬工程設(shè)計咨詢領(lǐng)域的獨(dú)立上市平臺，通過上市融資和資本運(yùn)作，增強(qiáng)資金實力，進(jìn)一步強(qiáng)化頂層設(shè)計、深化結(jié)構(gòu)改革、整合內(nèi)外資源、提升品牌價值，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
三年來，央企加大體制機(jī)制改革力度，進(jìn)一步健全市場化經(jīng)營機(jī)制，不斷完善現(xiàn)代企業(yè)制度，為企業(yè)發(fā)展注入了內(nèi)生動力。例如，中國建材集團(tuán)前期出臺了國有相對控股混合所有制企業(yè)管理的相關(guān)指導(dǎo)意見及配套細(xì)則，并在中國巨石率先實施。具體來看，中國巨石在經(jīng)理層成員管理、投資等方面實施差異化授權(quán)，將企業(yè)經(jīng)營中最關(guān)鍵的選聘用人權(quán)、投資決策權(quán)回歸企業(yè)董事會，提高了決策效率，統(tǒng)一了“放活”與“管好”。還有中國中鐵、中國石化等一批優(yōu)質(zhì)滬市央企的體制機(jī)制改革也卓有成效。
此外，眾多央企將股權(quán)激勵作為錨定業(yè)績、提升積極性的重要手段，提升了央企內(nèi)部活力和市場影響力。2022年，13家滬市央企披露股權(quán)激勵草案，涉及激勵股份16.34億股。激勵方式均為限制性股票，對象主要涉及董監(jiān)高和核心技術(shù)骨干人員等。其中寶鋼股份作為六大上市鋼鐵央企中市值唯一超過千億元的企業(yè)，先后于2014年、2017年、2022年三次發(fā)布股權(quán)激勵計劃，累計授予限制性股票約7.17億股，涉及激勵人數(shù)超3200人，不僅保證了符合條件員工的有效參與，也保障了企業(yè)長期激勵制度的健全和完善。
立足資本市場樞紐定位
上交所多措并舉推動央企高質(zhì)量發(fā)展
在央企推進(jìn)改革的過程中，上交所作為服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要陣地，一直把支持央企改革創(chuàng)新放在突出位置，多措并舉支持央企穩(wěn)步發(fā)展。2022年12月，在制定完成新一輪《推動提高滬市上市公司質(zhì)量三年行動計劃》的同時，為配合落實國務(wù)院國資委《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，上交所同步制定了新一輪央企綜合服務(wù)相關(guān)安排，具體舉措包括服務(wù)推動央企估值回歸合理水平，服務(wù)助推央企進(jìn)行專業(yè)化整合，服務(wù)完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度等，進(jìn)一步提升對央企的服務(wù)質(zhì)效。
2020年以來，34家央企在滬市首發(fā)上市，融資額為2528億元。其中，科創(chuàng)板24家，融資額為524億元。2022年以來，中國移動、中國海油等九家央企在滬市首發(fā)上市，融資額超800億元。從再融資看，三年來，28家次央企完成非公開發(fā)行，融資額為2635億元。2022年以來，郵儲銀行、中國國航等14家央企推出再融資方案，融資額超2200億元。上交所還積極支持央企債券融資和REITs試點(diǎn)。債券融資方面，央企在滬市合計發(fā)行公司債券融資2.86萬億元，資產(chǎn)支持證券融資1.35萬億元。從REITs看，2022年以來，三單央企背景的公募REITs均在上交所上市，得到市場認(rèn)可。同時，上交所積極支持央企參與基金市場指數(shù)，推出各類央企主題ETF，編制發(fā)布相關(guān)指數(shù)，引導(dǎo)更多中長期資金配置優(yōu)質(zhì)央企上市公司。
此外，上交所不斷針對央企訴求優(yōu)化專項培訓(xùn)，推動實現(xiàn)了央企業(yè)績說明會全覆蓋，組織開展“機(jī)構(gòu)投資者走央企”等專項活動，優(yōu)化市場生態(tài)，推動提升估值。(記者 李靜)
轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報
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