航運(yùn)業(yè)大規(guī)模產(chǎn)能過剩航企重心東移寄托東方市場

　　低迷的市場令越來越多航運(yùn)企業(yè)難以支撐下去，近期傳出多起并購傳聞，包括韓國兩大航運(yùn)企業(yè)韓進(jìn)海運(yùn)與現(xiàn)代商船要被政府合并。另外，新加坡東方?；始瘓F(tuán)NOL確認(rèn)兩大航運(yùn)巨頭馬士基集團(tuán)與達(dá)飛航運(yùn)正在與之協(xié)商并購。

　　全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)使全球貿(mào)易元?dú)獯髠?，并暴露出航運(yùn)業(yè)大規(guī)模的產(chǎn)能過剩。在航運(yùn)需求減弱的同時(shí)，集裝箱航運(yùn)價(jià)格也跌至低谷，一些行業(yè)巨頭走到生死關(guān)口。而尋求合作或者資產(chǎn)整合，成為為數(shù)不多的解決方式之一。

　　航運(yùn)業(yè)仍然無法從長期的低迷狀態(tài)中走出，即使是行業(yè)老大丹麥A.P。穆勒-馬士基集團(tuán)的日子也不好過——面臨利潤大幅下滑的局面，其不得不通過成本控制以及削減運(yùn)力等方式來應(yīng)對(duì)。

　　馬士基航運(yùn)近日發(fā)布的第三季度財(cái)報(bào)顯示，盈利2.64億美元，同比去年6.85億美元的業(yè)績大幅下滑61.4%。

　　就在三季度財(cái)報(bào)發(fā)布前夕，馬士基拋下一枚重磅炸彈——到2017年，馬士基將裁減約4000名員工，其一年前定下的龐大新船建造計(jì)劃也將面臨縮減，年度盈利預(yù)期也顯著下調(diào)。

　　中投顧問交通行業(yè)研究員蔡建明在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，航運(yùn)行業(yè)低迷背后的原因主要是受金融危機(jī)以及油價(jià)持續(xù)下跌的影響，而且歐洲國家及新興國家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緩慢，市場需求也在大幅下跌。

　　低迷的市場令越來越多航運(yùn)企業(yè)難以支撐下去，近期傳出多起并購傳聞，包括韓國兩大航運(yùn)企業(yè)韓進(jìn)海運(yùn)與現(xiàn)代商船要被政府合并。另外，新加坡東方?；始瘓F(tuán)NOL確認(rèn)兩大航運(yùn)巨頭馬士基集團(tuán)與達(dá)飛航運(yùn)正在與之協(xié)商并購。

　　盈利跳水

　　據(jù)記者了解，盡管行業(yè)形勢低迷，馬士基的盈利在前兩年一直處于逆勢上升態(tài)勢。然而，進(jìn)入2015年，由于需求疲軟、運(yùn)力過剩、運(yùn)價(jià)競爭等因素，平均集裝箱運(yùn)價(jià)一路下滑。

　　馬士基發(fā)布的第三季度財(cái)報(bào)顯示，集團(tuán)實(shí)際利潤為6.62億美元，同比下滑近50%。與去年同期相比，5個(gè)核心業(yè)務(wù)部門分別表現(xiàn)為：航運(yùn)和石油業(yè)務(wù)顯著下滑，碼頭業(yè)務(wù)略有下降，石油鉆探業(yè)務(wù)有所改善，海運(yùn)服務(wù)業(yè)務(wù)基本持平等。由于第三季度業(yè)績明顯不如預(yù)期，馬士基將全年利潤的預(yù)期從40億美元下調(diào)至34億美元。

　　從航運(yùn)業(yè)務(wù)便可以窺見目前形勢的嚴(yán)峻。馬士基航運(yùn)第三季度雖然仍保持2.64億美元的盈利，但與去年同期相比下滑了61%。

　　馬士基北亞區(qū)首席代表、馬士基中國有限公司董事長施敏夫TimSmith透露，第三季度全球集裝箱需求量僅增長1%，但運(yùn)力供給增長了9%，馬士基航運(yùn)貨量僅增長1.1%，但平均運(yùn)價(jià)降低了19.2%，導(dǎo)致總體營收下降10億美元。

　　“當(dāng)前集裝箱運(yùn)價(jià)除北美航線外，其他所有航線都大幅下滑?！笔┟舴虮硎荆疤貏e是亞歐航線運(yùn)價(jià)降幅達(dá)到新低，而這一塊正是馬士基航運(yùn)最為重要的業(yè)務(wù)領(lǐng)域之一。”

　　馬士基首席執(zhí)行官安仕年認(rèn)為，導(dǎo)致航企業(yè)績下降的兩個(gè)主要因素：一是運(yùn)力過剩導(dǎo)致運(yùn)價(jià)創(chuàng)歷史新低，二是石油價(jià)格的大幅下降。

　　業(yè)績壓力也使得馬士基面臨自2008年以來最大的一次調(diào)整。馬士基石油公司、馬士基航運(yùn)先后宣布裁員1250人和4000人。

　　施敏夫透露，削減崗位將盡可能通過人員流動(dòng)中減少新聘人員來實(shí)現(xiàn)，最大限度保護(hù)在職員工不受沖擊；另一方面，組織機(jī)構(gòu)調(diào)整將以保持公司競爭力為原則，即順應(yīng)電子商務(wù)、信息數(shù)據(jù)處理等市場發(fā)展趨勢，在IT系統(tǒng)、數(shù)字系統(tǒng)覆蓋的崗位減少人力資源投入。

　　蔡建明也指出，為應(yīng)對(duì)未來油價(jià)上漲帶來的經(jīng)營壓力，馬士基也必須作出調(diào)整，裁員背后最主要的原因還是受油價(jià)持續(xù)下跌影響。

　　同時(shí)，去年剛剛宣布的150億美元新船建造計(jì)劃也不得不進(jìn)行調(diào)整。按照馬士基的說法，包括推遲新船投資在內(nèi)，其每年將降低2.5億美元的銷售成本綜合開銷以及行政管理費(fèi)用。

　　在此之前，馬士基已經(jīng)停運(yùn)了一艘集裝箱吞吐量在1.8萬TEU的第一代3E級(jí)集裝箱大船，并從第四季度開始暫停了多條航線的班次。截至今年第三季度，馬士基航運(yùn)共運(yùn)營619艘集裝箱船舶，仍然是全球最大的集裝箱運(yùn)營企業(yè)。

　　受航運(yùn)市場需求減弱影響的不僅馬士基一家。在過去3年中，世界排名前20位的集裝箱運(yùn)營商都試圖鞏固并形成大型的聯(lián)盟，以努力削減成本。

　　需求下降

　　在德迅交通行業(yè)研究員屠風(fēng)看來，航運(yùn)行業(yè)寒意不減的原因不外乎兩點(diǎn)：“一是貿(mào)易市場和大宗商品市場發(fā)展低迷；二是市場運(yùn)輸需求正不斷減弱。這二者之間也是有一定的因果關(guān)系?！?/br>

　　當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇步履蹣跚，僅維持低速增長。官方數(shù)據(jù)顯示，上半年，歐盟GDP增長率僅為0.3%，美國為2.5%，國際貨幣基金組織IMF預(yù)計(jì)今年全球經(jīng)濟(jì)將增長3.1%，較去年低0.3個(gè)百分點(diǎn)。世界經(jīng)濟(jì)減速導(dǎo)致貿(mào)易持續(xù)低迷，WTO最新數(shù)據(jù)顯示，前7個(gè)月，全球出口值同比下降10.9%，較上半年繼續(xù)回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，未來5年預(yù)計(jì)世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的增速分別為3.8%和4.7%，世界貿(mào)易相對(duì)經(jīng)濟(jì)的彈性系數(shù)由1.48降至1.25水平。在此影響之下，航運(yùn)需求增速也將相應(yīng)減緩。

　　除此之外，支撐航運(yùn)貿(mào)易需求的國際大宗商品市場仍不溫不火。自去年7月以來，反映國際大宗商品價(jià)格的CRB指數(shù)大幅下跌。其中，原油價(jià)格從去年的每桶100美元左右跌至目前的每桶50美元以下；鐵礦砂進(jìn)口價(jià)格從每噸130美元跌至目前的每噸60美元左右。

　　數(shù)據(jù)顯示，CRB指數(shù)經(jīng)過第二季度的短暫回升后，第三季度繼續(xù)下跌，9月份同比跌幅超過15%。航運(yùn)交易公報(bào)中指出，由于供過于求，鐵礦石和石油市場表現(xiàn)不佳，沙特急于爭奪石油市場份額，澳大利亞和巴西三大礦山為求以量換價(jià)也增加鐵礦石產(chǎn)量。與此同時(shí)，美元一直走強(qiáng)，使其價(jià)格進(jìn)一步承壓，商品市場明年出現(xiàn)反彈的希望正在快速消退。

　　大宗商品走至懸崖邊，波羅的海干散貨綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)BDI和中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI也寒意濃濃。截至11月12日，BDI報(bào)收579點(diǎn)，創(chuàng)下今年5月份以來新低。這已經(jīng)是從10月22日的786點(diǎn)連續(xù)第15個(gè)交易日下跌，累計(jì)下跌207點(diǎn)，累計(jì)跌幅達(dá)26%。相比去年同期的1256點(diǎn)，已經(jīng)腰斬。

　　興業(yè)證券研究報(bào)告認(rèn)為，目前市場BDI的盈虧平衡點(diǎn)為1550點(diǎn)，現(xiàn)金保本點(diǎn)為1026點(diǎn)，新訂船的盈虧平衡點(diǎn)為1402點(diǎn)。也就是說當(dāng)前的BDI數(shù)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于盈虧平衡點(diǎn)，實(shí)際上現(xiàn)在很多航運(yùn)公司面臨無貨可運(yùn)的局面。

　　而集運(yùn)市場也未見好轉(zhuǎn)，運(yùn)價(jià)依舊低位運(yùn)行，大船集中交付運(yùn)力過剩加劇，空箱數(shù)量增多。7月初，CCFI曾歷史性地跌破800點(diǎn)，隨后小幅反彈，如今再度刷新歷史新低。10月30日，CCFI環(huán)比下跌1%至744.44點(diǎn)，創(chuàng)歷史新低。

　　“希臘對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍存風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)歐元對(duì)人民幣匯率下降，進(jìn)口成本增加，海運(yùn)需求減少，遠(yuǎn)東航線壓力加劇?！狈治鋈耸恐赋?，今年全球遠(yuǎn)東航線箱量預(yù)計(jì)將僅有1.3%的增長，遠(yuǎn)低于去年7.7%的增幅?！拔磥砑\(yùn)市場仍面臨新問題，僅從明年來看，伴隨著巴拿馬運(yùn)河加寬通行，原適航的部分巴拿馬型船被更大型船替代，這些被替換下的船舶則前途未卜”。

　　值得一提的是，中國力求轉(zhuǎn)變過去的以出口和投資帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的模式也對(duì)相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生了一系列的影響。“為了努力提高消費(fèi)的作用，中國正在降低GDP增長率目標(biāo)，這意味著將會(huì)降低更多的鋼產(chǎn)量，減少煤消耗以及鐵礦石使用量。而由于過去10年全球能源需求增量的1/3來自中國，因此，航運(yùn)整體疲軟也離不開中國的因素?！蓖里L(fēng)告訴《國際金融報(bào)》記者。

　　分析師JPMorgan認(rèn)為，干散貨運(yùn)輸市場的元?dú)庠诿髂耆詫㈦y以恢復(fù)，煤炭口大國印度或值得期待。由于印度各大電廠都已經(jīng)囤夠了庫存，短期內(nèi)印度煤炭的進(jìn)口將會(huì)減弱，因此印度能否承擔(dān)起全球干散貨運(yùn)輸市場復(fù)蘇重任仍需拭目以待。

　　行業(yè)變局

　　在行業(yè)低迷時(shí)，對(duì)航運(yùn)企業(yè)而言除了有危機(jī)，更有一些新機(jī)會(huì)出現(xiàn)，比如并購或重組。

　　據(jù)媒體報(bào)道，達(dá)飛輪船正在對(duì)新加坡航運(yùn)公司東方海皇開展盡職調(diào)查，以便從其大股東淡馬錫處接管該公司。同時(shí)，馬士基航運(yùn)也正在進(jìn)行商談，但還沒有進(jìn)入盡職調(diào)查階段。

　　馬士基航運(yùn)與達(dá)飛輪船都是航運(yùn)巨頭，兩家公司的集裝箱船隊(duì)規(guī)模分別位列全球第一與第三，而他們競購的對(duì)象新加坡東方?；始瘓F(tuán)擁有全球第十二大船公司的美國總統(tǒng)輪船APL，因而此番收購引發(fā)巨大的關(guān)注。

　　據(jù)了解，東方海皇曾是行業(yè)里的明星。然而，從2011年至2014年，東方?；仕哪晏潛p累計(jì)總額高達(dá)14億美元。據(jù)巴克萊分析師埃絲米·保羅估計(jì)，東方?；使镜膫鶆?wù)約50億美元。東方?；始瘓F(tuán)的大股東淡馬錫急于將這個(gè)持續(xù)虧損的“燙手山芋”出手，故馬士基與達(dá)飛都有可能談成這樁交易。

　　對(duì)于競購NOL的傳聞，施敏夫稱，無論誰并購了NOL，都有助于改善航運(yùn)市場過于分散的市場格局，有助于提升市場運(yùn)價(jià)。

　　上海海事大學(xué)教授徐劍華在接受相關(guān)媒體采訪時(shí)指出，盡管馬士基沒有承認(rèn)，但是他恐怕是在“明修棧道，暗度陳倉”，悄悄布局與東方?；实恼勁校瑢PL收入囊中。

　　徐劍華認(rèn)為，放棄與推遲新船訂單，可以騰出20多億美元的資金為收購做準(zhǔn)備。再者，裁員4000人，從表面看，是降低成本的一項(xiàng)重要舉措，但也可能是為并購做好準(zhǔn)備?！耙胪稑?biāo)成功，除了整體報(bào)價(jià)以外，并購條款也是一個(gè)重要因素。”因而，在公司裁員的基礎(chǔ)上，可以減少被收購方的裁員名額，從而減少并購阻力，提高中標(biāo)幾率。

　　實(shí)際上，除了馬士基和達(dá)飛，有興趣圍獵東方?；实倪€有其他航運(yùn)企業(yè)，比如東方海外、日本航運(yùn)企業(yè)、南美漢堡以及赫伯羅特等。

　　在分析人士看來，東方海外的母公司OOIL是最具備收購意愿和實(shí)力的。APL和東方海外兩家公司的船隊(duì)運(yùn)力相近，業(yè)務(wù)互補(bǔ)性強(qiáng)。兩家公司合并后的新公司將以111萬TEU的船隊(duì)運(yùn)力規(guī)模取代赫伯羅特成為世界第四班輪公司，也將成為亞洲最大的船公司。這將賦予新公司在該地區(qū)的規(guī)模優(yōu)勢，也將促使其在亞洲的進(jìn)一步整合。

　　“至于日本船公司的收購動(dòng)機(jī)則主要是由于國內(nèi)投資機(jī)會(huì)的稀缺，商船三井和日本郵船一直在努力尋求海外投資機(jī)會(huì)。而且，這兩家日本公司都擁有強(qiáng)大的物流子公司，剝離了物流公司的NOL正好避免了整合物流業(yè)務(wù)的麻煩?！狈治鋈耸糠Q。

　　重心東移

　　航運(yùn)業(yè)已歷經(jīng)8年蕭條，此前關(guān)于市場已經(jīng)觸底的想法被現(xiàn)實(shí)摧毀，行業(yè)信心不斷下降。航運(yùn)咨詢企業(yè)馬施云國際會(huì)計(jì)公司的航運(yùn)信心調(diào)查顯示，2月份，全球航運(yùn)市場平均信心指數(shù)為5.5評(píng)分范圍為1-10；5月份降至5.3，持平航運(yùn)信心指數(shù)自創(chuàng)建以來最低水平；8月份，平均信心指數(shù)有所回升至5.9，但遠(yuǎn)不及該指數(shù)在2008年5月創(chuàng)建時(shí)的6.8水平。

　　馬施云國際會(huì)計(jì)公司航運(yùn)領(lǐng)域?qū)＜依聿榈隆じ窭准{稱，航運(yùn)業(yè)的信心下降，表明目前市場波動(dòng)較大以及行業(yè)信心脆弱。

　　摩根大通此前預(yù)測，2016年全球航運(yùn)業(yè)將比2015年更艱難。

　　目前看來，很多航企更多的將希望寄托在東方市場。據(jù)報(bào)道，馬士基已加強(qiáng)了在中國的業(yè)務(wù)布局力度，比如在青島董家口多用途碼頭投入了20%的股份，并攜手青島港開展意大利瓦多利古雷港碼頭合資項(xiàng)目。此外，馬士基還積極與青島港等7個(gè)港口合作開展拖輪業(yè)務(wù)，并希望借中國大力推廣LNG清潔能源的機(jī)遇積極進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域。

　　國家金融信息中心指數(shù)研究院聯(lián)合波羅的海交易所此前發(fā)布的“新華·波羅的海國際航運(yùn)中心發(fā)展指數(shù)報(bào)告”指出，全球十大國際航運(yùn)中心亞太占六席，世界航運(yùn)重心東移趨勢明顯。

　　報(bào)告顯示，排在全球前十位的國際航運(yùn)中心城市依次為：新加坡、倫敦、香港、鹿特丹、漢堡、迪拜、上海、東京、紐約、釜山。

　　國家金融信息中心指數(shù)研究院有關(guān)專家介紹說，從樣本城市分布情況也可以看出國際航運(yùn)中心在向亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在46個(gè)樣本城市中，亞洲、歐洲和美洲分別占比39%、26%和21%。

　　分析人士指出，在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟、國際貿(mào)易增長乏力的大背景下，中國提出的“一帶一路”戰(zhàn)略，不僅激活了中國及沿線國家港口貿(mào)易，也確立全球航運(yùn)重心東移的必然趨勢。

　　“中國‘一帶一路’戰(zhàn)略的實(shí)施將會(huì)增加水運(yùn)等國際運(yùn)輸通道，加快中國與亞洲、歐洲、非洲地區(qū)的水運(yùn)連接，推動(dòng)對(duì)外貿(mào)易投資，擴(kuò)大各類產(chǎn)品的進(jìn)出口，提高航運(yùn)的市場需求，從而在一定程度上刺激航運(yùn)業(yè)的復(fù)蘇?！辈探鞲嬖V記者。

　　在新的歷史機(jī)遇下，中國航運(yùn)企業(yè)加速向好的態(tài)度愈發(fā)明確，成為全球航運(yùn)業(yè)一道亮麗風(fēng)景線。統(tǒng)計(jì)顯示，12家航運(yùn)業(yè)上市公司上半年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤35.4億元，相比去年同期的-14.4億元，同比增長345%。12家公司凈利潤全部為正，3家公司扭虧為盈。

　　中遠(yuǎn)航運(yùn)的中期凈利更是同比大增33倍。公司半年度業(yè)績快報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入36.31億元，同比增長1.66%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.92億元，同比增長3325.59%。值得一提的是，上半年，在外部市場艱難的環(huán)境下，中國造船業(yè)逆勢而上，完工1853萬載重噸，同比增長6.3%。

　　蔡建明指出，“中國航運(yùn)業(yè)在逆勢中發(fā)展良好。但還需要在以下方面努力：一方面，加強(qiáng)高端設(shè)計(jì)能力，加快船舶轉(zhuǎn)型；另一方面，推動(dòng)船舶制造朝著智能化方向發(fā)展，不斷提高船舶業(yè)發(fā)展的層次、質(zhì)量和效益?！?/br>

來源：國際金融報(bào)

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