外運(yùn)發(fā)展：國際航空貨運(yùn)需求持續(xù)反彈

一季度國際航線貨運(yùn)量同比大增96.1%，且三月份增速較二月份回升，表明國際航線貨運(yùn)需求維持較好的反彈。預(yù)計今年國際航空貨運(yùn)將保持恢復(fù)性增長，公司的國際貨代和航空物流業(yè)務(wù)量今年相應(yīng)將有良好增長。此外，據(jù)郵政局統(tǒng)計，一季度全國規(guī)模以上快遞企業(yè)國際及港澳臺快遞業(yè)務(wù)收入累計同比增長29.3%，顯示出國際快遞業(yè)務(wù)強(qiáng)勁的恢復(fù)性增長趨勢。但是，隨著幾大國際快遞巨頭紛紛看好亞洲及中國市場，加大在此的投入，競爭勢必將加劇，敦豪的利潤增速在恢復(fù)至金融危機(jī)前水平后，增速仍將趨緩。同時，銀河貨航估計短期難以完全扭虧。收購的大件物流短期也無法有顯著盈利貢獻(xiàn)?？偟膩砜?，我們?nèi)匀徽J(rèn)為公司今明兩年的盈利雖然總體趨勢向好，但難以恢復(fù)至前期高點(diǎn)。

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