多重利好推動物流業(yè)步入發(fā)展快車道

國際比較：我國物流業(yè)發(fā)展空間巨大

與發(fā)達(dá)國家相比，中國物流業(yè)還處在起步階段，物流效率和技術(shù)水平還難于發(fā)達(dá)國家看齊，我國物流總費(fèi)用與GDP比率是發(fā)達(dá)國家的兩倍，但也說明了我國物流業(yè)發(fā)展空間廣闊，企業(yè)想通過降低物流成本來增加利潤的意愿非常強(qiáng)烈。

歷史回顧：規(guī)模持續(xù)增長，盈利持續(xù)下滑

進(jìn)入21世紀(jì)以來，我國物流業(yè)規(guī)模雖在持續(xù)壯大，但低端物流市場已經(jīng)是供大于求，價格戰(zhàn)不斷，加上物流業(yè)的稅負(fù)問題和高企的物流要素成本，使整個物流行業(yè)進(jìn)入微利時代。

現(xiàn)狀分析：多重利好驅(qū)動，物流業(yè)步入加速增長時期

國家和地方的產(chǎn)業(yè)政策支持、交通基礎(chǔ)設(shè)施的逐漸完善、物流園區(qū)的加快建設(shè)以及城鎮(zhèn)化率的快速提升使物流需求得以加速釋放。

趨勢判斷：兼并重組+產(chǎn)業(yè)升級，看好物流業(yè)長期增長態(tài)勢

受成本和價格的雙重擠壓，物流企業(yè)的利潤空間將進(jìn)一步縮小，從而將加速推動物流企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和兼并重組。通過物流資源要素整合，物流企業(yè)的集中度進(jìn)一步提高，有助于培育一批服務(wù)水平高、有核心競爭力的大型現(xiàn)代物流企業(yè)，從而提升行業(yè)利潤率水平。

從供需結(jié)構(gòu)來看，專業(yè)化的供應(yīng)鏈一體化服務(wù)，能夠滿足企業(yè)特殊需要的個性化服務(wù)嚴(yán)重缺乏。從發(fā)展趨勢看，能夠適應(yīng)企業(yè)專業(yè)生產(chǎn)需要的專業(yè)物流服務(wù)，適應(yīng)精益化生產(chǎn)需要的精細(xì)化服務(wù)，將會獲得更大的發(fā)展空間。我國物流業(yè)目前的發(fā)展環(huán)境與美國物流業(yè)80年代的發(fā)展環(huán)境極其類似，通過借鑒美國90年代以后的物流發(fā)展特征，我們可以預(yù)見我國物流業(yè)未來的發(fā)展主流很可能是供應(yīng)鏈整合管理，而且增值型業(yè)務(wù)將成為新的利潤增長點(diǎn)。

投資策略：推薦保稅科技[11.26 0.09%]和新寧物流[14.58 -1.88%]

金融危機(jī)之后，企業(yè)更重視成本細(xì)節(jié)的控制，采購、分揀、配送等環(huán)節(jié)分包給第三方物流企業(yè)的傾向越來越明顯。尋找具有這樣一些特征的物流公司：1針對的下游客戶受經(jīng)濟(jì)波動的影響相對較小；2可實現(xiàn)產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)張，從而實現(xiàn)業(yè)績的持續(xù)增長。關(guān)注的企業(yè)主要為保稅科技、新寧物流。

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