中國航運金融展開探路之旅

日前，蘇黎世航運金融研究中心舉行了研究項目結題報告會。 這場關于上海航運金融的探路之旅也許面對的將是一路綠燈，當然，更多的可能是先行者的艱難探索。

對于中國、上海乃至浦東航運金融業(yè)而言，未來十年，隨著上?！皟蓚€中心”建設的推進，航運金融業(yè)將迎來黃金發(fā)展時期。

1.航運保險大有可為

上海航運保險在全國處于領先地位，2008年航運保險費收入39億元，占全國財產保險收入的2%，上海航運保險保費收入約占全國1/6至1/5的市場份額。2010年1至5月，上海船舶險保費收入7.23億元，同比增長33.86%，是產險市場第三大險種，貨運險保費收入5.27億元，同比增長35.11%，兩類業(yè)務合計12.50億元，在上海產險市場占比為14.28%。

2008年，全球船舶保險市場保費總額為61億美元，貨運保險市場保費總額為124億美元，保賠保險市場保費總額為29億美元。在船舶保險、貨運保險和保賠保險三個領域，上海與倫敦、香港和新加坡等成熟國際航運中心相比呈現(xiàn)全面落后，在市場規(guī)模、產品結構、售后服務、政策環(huán)境等方面都有待提高和完善。

上海海事大學法學院副教授郟丙貴認為，上海浦東發(fā)展航運保險具有良好的條件和環(huán)境，應該確立合理的定位和發(fā)展目標。在此基礎上，完善各方面政策，創(chuàng)造有利的發(fā)展環(huán)境，同時推動航運保險公司等有關機構采取措施，提高航運保險競爭力。他建議浦東航運保險發(fā)展應該確立三個層次的目標，即全國航運保險中心、亞太地區(qū)航運保險中心之一、全球航運保險資源配置中心之一。實現(xiàn)這個目標需要依靠一系列的發(fā)展政策和發(fā)展對策作為保障，發(fā)展政策主要依賴于政府推動和制定，核心是提高浦東航運保險競爭力，保險公司是主要承擔者。

郟丙貴認為，在浦東航運保險發(fā)展政策方面，可有如下對策：制定發(fā)展規(guī)劃；建立良性競爭秩序；吸引中外資保險公司；發(fā)展國內航運保險；建立航運保險行業(yè)協(xié)會；提高話語權；充分發(fā)揮現(xiàn)有總部經濟政策優(yōu)勢；實行優(yōu)惠稅費制度；對于具有公益性險種實行政府補貼保費政策；發(fā)展離岸再保險業(yè)務；建立保險交易所；發(fā)揮“三港四區(qū)”聯(lián)動作用，發(fā)揮航運保險集聚功能。

在提高浦東航運保險競爭力的對策方面，郟丙貴也提出了如下建議：按照慣例建立專業(yè)性航運保險機構；發(fā)展規(guī)模經濟為主，兼顧中小公司的發(fā)展；發(fā)展專業(yè)航運保險中介；修增航運保險條款；提高進出口貿易貨運險比例；發(fā)展保賠保險；建立中小船東保賠協(xié)會；發(fā)展航運再保險；提高航運保險高端服務比重；引進和培養(yǎng)航運保險人才；拓寬航運保險服務產業(yè)鏈；拓寬非保險業(yè)務范圍。

航運代理與航運物流責任保險屬于責任保險范疇，是一種保賠保險。

對航運代理與航運物流企業(yè)而言，通過投保航運代理與航運物流責任險，能夠規(guī)范企業(yè)行為，從而降低企業(yè)在從事國際貨物運輸中各個環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)的風險：企業(yè)能將經營風險市場化，減少企業(yè)自身承受的風險壓力和經營成本，獲得一個轉嫁涵蓋物流各個環(huán)節(jié)的物流企業(yè)風險的方法；同時該險種將簡化航運物流業(yè)的復雜環(huán)境，為航運代理與航運物流企業(yè)的發(fā)展和行業(yè)發(fā)展保駕護航。

上海海事大學國際航運系主任王學鋒認為，大力開展航運物流責任保險，可以促進上海國際航運中心和國際金融中心的環(huán)境建設；可以使上海浦東在國際航運代理與航運物流責任保險行業(yè)占有重要一席；在上海浦東的總部經濟中增加一個航運代理與航運物流責任保險機構的席位；提高航運代理與航運物流企業(yè)經營能力和市場競爭力；規(guī)范航運代理與航運物流行業(yè)和企業(yè)的業(yè)務行為。

2.積極發(fā)展離岸金融業(yè)務

在中國，由于人民幣不是自由兌換貨幣，政府部門對外匯結算、境外投資實施嚴格管理，航運企業(yè)對離岸銀行服務具有更高程度的需求。特別需要指出的是，受限于現(xiàn)行的信貸政策與銀行評級體系，中小型航運企業(yè)很難在國內獲得船舶、流動資金的融資，而離岸銀行服務恰恰能為中小型航運企業(yè)的生存、發(fā)展提供成本相對低廉、數(shù)量相對充裕的資金。

雖有極大的需求，中國離岸銀行業(yè)務發(fā)展卻嚴重滯后。上海海事大學法學院講師林江認為，總體而言，中國離岸銀行業(yè)務尚處于發(fā)展初期階段，遠未形成有效市場。四離岸行（招商銀行、交通銀行、深圳發(fā)展銀行、浦東發(fā)展銀行）的業(yè)務單一，服務往往止步于賬戶管理、國際結算、存款付息款、中短期貸款、咨詢見證等初級業(yè)務；客戶寡少，四離岸行的主要客戶是國內公司在境外的子公司，數(shù)量約為1萬家，極少有國外公司或國外公司在境內的子公司青睞四離岸行；業(yè)務量小，資料顯示，至2009 年末，四離岸行的業(yè)務總資產約為120億美元，國際結算額約為1200億美元，還不足全球總離岸業(yè)務總量的百分之一，也不足國內銀行業(yè)總業(yè)務量的百分之一；從事四離岸行業(yè)務的專業(yè)及輔助人員不足千人。

林江認為，上海若要成為國際金融和航運中心，就必須發(fā)展離岸銀行業(yè)務，而要發(fā)展離岸銀行業(yè)務，就必須找到突破現(xiàn)行政策法規(guī)的路徑。

突破主體（機構）問題。突破主體問題的最佳途徑是在中國境內創(chuàng)設特殊區(qū)域，允許符合條件的中國航運企業(yè)在特殊區(qū)域設立“關外境內航運特殊目的公司（SPV）”。在公司管理、財務、稅收方面關外境內航運SPV將被視為外國公司、SPV，并享受外國公司、SPV 的同等待遇。其中一項主要待遇是允許關外境內SPV在四離岸行開設離岸賬戶，如此，中國航運企業(yè)就可通過這些“關外境內企業(yè)”自由、隨時、便捷地收付外匯，進行離岸運輸貿易，進而享受各項離岸銀行服務（如船舶融資等）。洋山深水港綜合示范區(qū)是特殊區(qū)域的絕佳候選。

突破資金問題?？煽紤]在上海市政府擔保的情況下，由四離岸行借用中國政府所掌控的超2.5萬億外匯儲備余額的一小部分，直接或間接（如以擔保形式）投入四離岸行業(yè)務；通過稅收手段，鼓勵四離岸行吸收海外富人（公司）余資，也鼓勵海外富人（公司）將余資存入四離岸行；鼓勵四離岸行與其他內資銀行、外資銀行合作，爭取離岸業(yè)務（頭寸）資金；鼓勵國內銀行提供長期利率、利息掉頭掉期產品，以減緩離岸業(yè)務（頭寸）資金的緊缺；鼓勵四離岸行、內資銀行與其他非銀行金融機構（如基金、信托等）、非金融機構（如集合投資等）合作，以解決中小航運企業(yè)的融資問題。

突破業(yè)務產品問題。為解決資金不足問題，應鼓勵四離岸行業(yè)務產品與其他金融產品的銜接與共同發(fā)展，以便離岸銀行可根據(jù)市場變化不斷推出新產品。如條件成熟，應考慮在洋山港區(qū)設離岸銀行服務或離岸金融市場（或先期設立離岸銀行行業(yè)協(xié)會），以吸引國內外離岸金融機構入場（入會）交易（交流）。建設上海離岸銀行業(yè)務中心（協(xié)會）能吸引國內外機構集聚上海，產生集聚效應，達到產品創(chuàng)新、人才匯聚、市場繁榮的目的。

突破政策法規(guī)指引問題?？煽紤]出臺中央或地方政府文件，明確離岸銀行服務、離岸金融的現(xiàn)時定位及發(fā)展目標；更新離岸銀行業(yè)務法規(guī)，以切實滿足市場所需，如在市場準入、法律地位、業(yè)務范圍、產品開發(fā)、對外合作方面給予四離岸行與國外銀行、國外銀行境內分行相同的待遇；建立交易市場或行業(yè)協(xié)會，以便引進、培養(yǎng)人才。

中國傳統(tǒng)船舶融資渠道單一，融資結構簡單，船舶融資主體少，同時政策障礙繁多。因此，上海必須盡快發(fā)展船舶融資，贏得戰(zhàn)略性“話語權”。

3.拓寬船舶融資渠道

上海交通大學海洋航運研究所所長趙勁松認為，船舶融資目前面臨較大問題。第一是法律障礙。目前政府難以統(tǒng)計國內民營船東購買船舶的數(shù)量。由此會帶來一個問題，如果讓中國的銀行給這些船舶提供融資或者是貸款就會面臨法律的障礙，即《商業(yè)銀行法》?，F(xiàn)在國外的船舶融資銀行基本上不開展新的業(yè)務，但是中國的銀行有錢卻沒有辦法做，法律障礙是最大的問題。

第二是外匯不足。這一點表現(xiàn)非常突出，因為一些船舶在中國建造時往往是以美元結算的，歐元所占比例極少。船舶貸款是外匯，中國的銀行有人民幣，但把人民幣換成美元就有一個匯率風險。船舶融資的時間很多都超過10年，貸款到期后把美元收回來再換成人民幣也許就是虧錢的。

第三是保險產品單一。銀行不懂得金融，主要是風險控制這一塊。航運金融的保險產品，輔助風險控制是重要的手段。在保險產品方面有船舶險、戰(zhàn)爭險、保賠險等種類，但以航運為標的涉及的保險產品在中國幾乎是零。

第四是難以吸收外資和民間資本進入?，F(xiàn)在政府法律和制度上的呼吁應該有了，呼吁鼓勵引導民間資本進入產業(yè)領域，但要真正落到實處，把民間資本引進來是需要制度創(chuàng)新的，這也是擺在上海航運金融建設面前的重要任務。

另外一個重要問題就是國際航運金融業(yè)務的國際本土化問題。比如說，銀行給船公司貸款了，希望船公司的流動資金賬戶開在自己的銀行，便于監(jiān)管，船公司有問題可以扣押賬戶，但是船公司不可能把所有賬戶都開在上海。希臘有700多家船公司，對中國的貸款很感興趣，但是不會把700多家公司的賬戶都開在上海的銀行，這就存在一個全球化和本土化的問題。

拓展船舶融資方式，要促進法律環(huán)境建設、促進相關政策變革，改善稅收、利率和外匯管理政策，減少稅種，降低稅率和各種審批規(guī)費，簡化審批程序，改進人才培養(yǎng)機制、船舶登記制度，促進航運信息平臺的規(guī)?；蛯I(yè)化。

拓展船舶融資方式的創(chuàng)新之一是解決民間資本進入船舶融資領域的問題。在研究了挪威KS船舶基金、德國KG基金、韓國SIC基金和新加坡海事信托基金后，建立船舶基金和航運產業(yè)基金是解決問題的關鍵手段之一。為此，要解決好基金的責任承擔、基金決策權、資金募集、基金存續(xù)期限和稅收優(yōu)惠等問題。此外還應建立船舶項目債券市場，解決民間資本進入船舶融資市場的資金流通和退出渠道問題。

對于上海浦東要發(fā)展船舶融資，趙勁松建議可以從下述具體的融資方式開始：開展航運金融租賃；發(fā)展船舶經營性租賃；建立航運基金，通過基金的方式規(guī)避法律的障礙，通過基金的方式解決人才不足的問題，通過基金代入民間資本進入這個市場；在船舶債券市場的“夾層融資”方面進行制度創(chuàng)新，利用船舶行業(yè)能夠承擔的利率與銀行貸款利率之差，在抵押權和普通債權之間設立“夾層融資債權”，以吸引民間資本進入船舶融資市場；完善風險防控機制；開發(fā)新的航運金融產品。

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