公路行業(yè)：穩(wěn)健增長可期 估值修復仍將延續(xù)

　　客運量日均環(huán)比在2010年12月高基數(shù)作用下下滑至-5.86%,但春運旅客遠距離運輸?shù)奶匦匀员ＷC旅客周轉量日均環(huán)比高達16.22%。其中,以廣東省為代表的東部地區(qū)公路路段表現(xiàn)最為亮眼,車流量和收費額同比增幅普遍高于中西部地區(qū)路段。

　　公路行業(yè)運行情況

　　春運提前,雨雪難阻客運增長

　　今年1月,全國公路完成客運量和旅客周轉量分別為26.51億人和1333.82億人公里。盡管雨雪天氣給今年春運帶來一定的影響,但客運量和旅客周轉量同比增速仍分別達到11.08%和15.78%,公路客運增長勢頭依舊強勁。

　　另外,客運量日均環(huán)比在2010年12月高基數(shù)作用下下滑至-5.86%,但春運旅客遠距離運輸?shù)奶匦匀员ＷC旅客周轉量日均環(huán)比高達16.22%。

　　節(jié)前物資運輸需求支撐貨運穩(wěn)定增長

　　今年1月,全國公路完成貨運量和貨運周轉量分別為20.79億噸和3637.56億噸公里,同比增長分別為12.49%和13.93%,保持了持續(xù)穩(wěn)定較快的增長勢頭。其日均環(huán)比分別達到1.71%和,-3.93%,節(jié)前物資運輸為公路貨運需求帶來支撐。

　　公路公司經(jīng)營情況

　　受益客運季節(jié)性高峰,車流量增長情況理想

　　隨著2010年經(jīng)濟的平穩(wěn)復蘇,上市公司各路段車流量、收費額總體均保持穩(wěn)定增長。尤其今年春運較去年提前,1月份開始進入春運周期,高速公路上市公司迎來開門紅,各路段車流量、收費額較去年同期取得不錯的成長。

　　其中,以廣東省為代表的東部地區(qū)公路路段表現(xiàn)最為亮眼,車流量和收費額同比增幅普遍高于中西部地區(qū)路段。

　　公路板塊市場表現(xiàn)

　　行業(yè)缺乏上漲動力,區(qū)域規(guī)劃帶來個股行情

　　從年初到現(xiàn)在,高速公路板塊微漲0.77%,跑輸交運板塊3.06個百分點,跑輸大盤4.23個百分點。成渝經(jīng)濟區(qū)區(qū)域規(guī)劃已獲得國家發(fā)改委審批通過,交通、能源和制造業(yè)將是區(qū)域發(fā)展的重頭戲,因此相關的個股如四川成渝和重慶路橋股價表現(xiàn)突出,領漲公路板塊。

　　3月投資策略

　　短期內(nèi)公路行業(yè)所受政策壓力有限,維穩(wěn)發(fā)展概率較大。投資主線仍可圍繞估值修復,建議配置五洲交通、楚天高速和皖通高速從全年看,建議關注將受益路網(wǎng)貫通效應的深高速和存在資產(chǎn)注入預期的四川成渝。

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